投资者进入市场投资目的肯定是一直的，为了获取利润，攫取足够的财富。可是很多投资者进入市场并没有做好足够的功课，没有用心地去学习，没有认真地研究投资标的，往往会采用跟风行动，想在市场中捞一把，结果往往事与愿违。这充分说明跟风操作是错误的。
只有当多数人看不到投资价值的时候，价格才会低于价值。如果人人都意识到这一点，他们就会买进，在这种情况下，价格就不再低廉…买进人人喜欢的股票不会赚大钱，而买进被大众低估的股票才会赚大钱…
杰出投资有两个基本要素：看到别人没有看到或不重视的品质（并且没有反映在价格上）。将这种品质转化为现实（或至少被市场接受）。通过第一点应明确的是，杰出投资的进程始于投资者的深刻洞察、标新立异、特立独行或早期投资。这就是为何成功投资者大多都很寂寞的原因。
怀疑论也需要逆向思维。在每一次泡沫破裂的时候，牛市崩溃，银弹失效，人们为自己的错误扼腕叹息。怀疑论者清醒地意识到了这一点，他们试图提前识别假像、避免同大多数人一样被假象蒙蔽。因此投资怀疑论者通常是抗拒投资热潮、牛市狂热和庞氏骗局的一群人。
没有人知道这种情况会在什么时候以什么样的方式结束。真正的问题在于：人们相信任何消极的情况，所有包含乐观因素的情况都被当作盲目乐观被摒弃了。当然这其中有一点是对的：一切皆有可能。但是在应对未来时，我们必须考虑两件事；第一，可能发生的事件；第二，实际发生的概率。
危机期间，许多不好的事情看起来都有可能发生，但并不意味着它们一定会发生。身处危机期间的人们无法将两者区分开来…除了常说的恐惧与贪婪，还有乐观与悲观、轻信与怀疑。总而言之，从众并随着钟摆而摆动只会带给你长期平均表现，并让你在极端市场下一败涂地。
如果相信别人都相信的故事，就会和他们做同样的事。通常会高买低卖。就会爱上无风险高收益的“银弹”神话。就会买进表现良好的股票，卖出表现不佳的股票。就会在崩溃期间受损失，在恢复期错失机会。换句话说，你会成为一个循规蹈矩而不是标新立异的人，一个趋势追随者而不是逆向投资者。
怀疑态度是深入了解资产负债表、了解最新财务工程奇迹或那些不容错过的故事的必要条件……只有怀疑论者才能分得清听起来不错、实际也不错，以及听起来不错、实则糟糕的东西。我们所熟知的最优秀的投资者身上都体现了这一特质。这是一个绝对必要的条件。
许多坏事的发生揭开了曾被认为不可能出现的信贷危机的序幕，同时对大量利用杠杆的投资者造成了严重影响。所以简单的解释就是，之所以会在信贷危机中受到重创，是因为他们不够怀疑或不够悲观。
怀疑并不等同于悲观。在过度乐观时，怀疑倡导悲观；但在过度悲观时，怀疑又会倡导乐观。极少人是乐观的，绝大多数人有着不同程度的悲观。没有人持怀疑态度，或者说没有人认为“这个恐怖故事不太可能是真的”。人们一直没有积极买入，所以股价一跌再跌一俗话说的“跳空”，一次就下跌很多。
与往常一样，解决问题的关键是对别人所说的和所做的保持怀疑。消极的故事可能更令人信服，但只有少数人相信的乐观故事才有更大的盈利潜力。大众在市场达到项峰时会乐观，在市场映到谷底时会感观，显然这是不对的。因此为了获利，我们必须对顶峰时普遍的乐观和谷底时盛行的乐观持怀疑态度。
某些共同的线索贯穿于我们所目睹的最佳投资中。它们通常是逆向投资，富有挑战性并令人不安——尽管经验丰富的逆向投资者会从与众不同的立场中得到安慰。每当债务市场崩溃时，多数人就会说：“我们是不会去接下落的刀子的，那太危险了。”通常他们会再补充道：“我们要等到尘埃落定，不确定性得到解决之后再说。”当然他们所表达的意思是，他们被吓坏了，不确定到底该怎么做。
虽然需要忍受孤独和不适的处境，但这却是值得庆幸的。通常，当处于钟摆式摆动的极点时，身为大流中的一员才应该需要担心。当刀子停止下落，尘埃已然落定，不确定性得到解决的时候，利润丰厚的特价股也将不复存在。当买进某种东西再次让人感觉安稳的时候，它的价格再也不会那么便宜。因此在投资中，利润丰厚和令人感觉安稳通常是矛盾的。
作为逆向投资者，我们的任务就是尽可能谨慎熟练地接住下落的刀子。这也是内在价值的概念如此重要的原因。如果我们对价值的认识能够让我们在别人都在卖出的时候买进—并且如果我们的观点事后被证明是正确的一—那么这就是以最低风险获取最高回报的途径。
当投资者经历失败的痛苦之后，就应该清醒地意识到从众行为是不可取的，我们只有认真学习，提高自身能力，对市场的一切消息持怀疑态度，用心地去研究所选投资目标的基本情况，挖掘其内在的价值，同时选择恰当的时机进入投资，并且坚定持有，直至价值完全体现出来，相信会收获不菲的利润。当然这个过程肯定是不会一蹴而就的，必须在市场中不断地完善自我才行。
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