一、概念

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首先，解释下“现金再投资比率”，它的意思是公司手上有的现金流用于再投资的能力。

分子“营业活动现金流量-现金股利”就是前半句：公司手上有的现金流，它等于自己日常营运赚来的钱（营业活动现金流量）扣除掉要发出的现金（给股东现金股利）。

分母由四个部分组成：“固定资产+长期投资+其他资产+营运资金”，我们要稍作推导和转换：

因为：营运资金=流动资产-流动负债
因此：分母前三项不动，最后的“营运资金”变成“流动资产-流动负债”，则分母演变成“固定资产+长期投资+其他资产+流动资产-流动负债”
而前四项：固定资产+长期投资+其他资产+流动资产=总资产
故分母最后可转化为：总资产-流动负债

该比率越高，表明企业用于再投资各项资产的现金越多，企业的再投资能力强；反之，则表示企业再投资能力弱。

二、判断指标

一般而言，该指标达到8%~10%，即被认为是一项理想的比率。
但根据MJ老师多年的经验，这个指标大于10%更稳妥。

这里讲下“现金流量允当比率”和“现金再投资比率”两者的区别。
有些小伙伴可能会觉得这两个指标好像都是考量企业投资能力的，但“现金流量允当比率”主要用来判断五年公司成长所需的成本跟公司实际赚到的钱比例是不是匹配、对等，时间是五年。
而“现金再投资比率”可以理解成公司手上的现金流用于再投资的能力，判断时间是一年。

三、计算
了解清楚概念之后，我们计算起来就很方便了，继续以“华夏幸福”为例，计算其2016年、2017年的“现金再投资比率”。

分子：
（1）营业活动现金流量：指的是“现金流量表”的“经营活动产生的现金流量净额”，2017年为-162.28亿元，2016年为77.63亿元。
（2）现金股利：在“现金流量表”中查找“分配股利、利润或偿付利息支付的现金”，2017年为75.12亿元，2016年为60.50亿元。
两者相减，得到分子2017年-237.4亿元、2016年17.13亿元。

分母：
（1）总资产：见“资产负债表”的“资产总计”，2017年为3758.65亿元、2016年为2499.03亿元。
（2）流动负债：见“资产负债表”中的“流动负债合计”，2017年为2280.64亿元、2016年为1596.99亿元。
两者相减，得到分母为2017年1478.01亿元、2016年902.04亿元。

把上述数据带入公式：
2017年的“现金再投资比率”：-237.4/1478.01=-16.06%
2016年的“现金再投资比率”：17.13/902.04=1.90%，和财报说上一致，计算完成！