- 聪明的投资者在牛市中反而会忧心忡忡，因为它会使股票变得昂贵；相反（只要你手上持有足够应付日常生活所需的资金），你应该欢迎熊市，因为它会把股价拉回到低位。所以，不要沮丧：牛市的结束并不像人们认为的那样是一个坏消息。由于股价下跌，现在已经进入一个相当安全和理性的财富积累时期。
机会到底是跌出来的，风险是长出来的 - 聪明的投资者，与智商或学术能力无关，只是要有耐心，要有约束，并渴望学习。此外，你还必须能够驾驭你的情绪，并进行自我反思
- 你抄底，它抄你家；你追高，山上站岗。究其原因，没有一套体系指导评价价值与价格的关系。在A股，不同行业评价价值与价格的比值关系又不同。银行股市盈率比科技类的低太多，不能用同一比值关系来衡量。A股金融银行类比重大，一涨，大盘就冲起来了。炒A股现在好多是跟着国家政策预期走的。
但是本书前面讲有明确预期的，可能不会带来明显的收益。根本上还是要找价格低于价值的。但是银行股还在向下走。也就是说买入，等呗。 - 投资股票好的原因总结起来就是三点：一 通货膨胀 这基本是必然的
二 企业利润的增长，概率比较小
三 较常见的不定期出现的投机浪潮，就是所谓牛市。此三者并列作用于股市 - ref 反脆弱性：当你拿出10%的收入去投资时，损失为10%是你可以承受的最高损失，而收益是无限的。
- 一、投资者应该设立怎样的目标
获得满意回报容易，战胜市场很困难，注意个人的投资需求、资金特点、风险承受能力。
二、投资者对待投资的态度
投资，注重本金的安全，深入分析，获得合理回报。不要投机，更不要赌博。
投资者如何认识投资
风险：损失的可能性才是风险，波动不是风险
价格波动：价格波动才有投资机会，市场定价经常不准确。
收益：获得一般收益没有想象那么难，获得超额收益没有想象那么简单
投资服务：不了解人品，不能控制结果，不应该把投资交给别人
基金：基金也只能获得平均收益，选择管理稳妥的基金。
通货膨胀：会侵蚀债券的收益，股票可以抵御通货膨胀
股息与管理层：管理层很关键，但股东一般对管理层没什么办法，公司应该仔细考虑自己的财务行为。
会计：公司的会计诡计比较多，要特别注意。
股价历史：周期性上升，注意不要高价购买
四、投资者的操作
投资的配置
股债配置原则：25%~75%
证券的选择
原则：
好公司
好价格：安全边际——价值与价格的差距
分散化
方法：
证券分析
实操：
以市盈率作为第一层标准来划分，标准层层递进。
五、应该遵循的商业准则：
如果某人一心想通过证券的买卖获利，那么他是在从事自己的风险业务。如果他想有成功的机会，就必须按照公认的商业准则去行事，即把投资当创业。
首要的和最明显的准则：知道自己在干什么，即通晓自己的业务。
第二条商业准则：不要让其他任何人来管理你的业务，除非你能够足够细致地监控并理解他人行为：或者你在内心中有很强的理由相信他人的品格和能力。
第三条准则：如果没有可靠的计算表明某项业务（产品的制造或交易）获得合理利润的机会较大就不要涉足这项业务。尤其是要远离那些利益不大，亏损却很严重的业务。
第四条准则：有勇气相信自己的知识和经验，如果你根据事实得出了结论，而且你知道自己的判断是可靠的，那么就照此行事，即使其他人会迟疑或反对。
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