巴菲特致股东信感悟

巴菲特致股东信感悟

不久前，一年一度的伯克希尔哈撒韦股东大会如期在美国的奥马哈小镇举行。

不出意外的是：凭借股神巴菲特强大的影响力和人格魅力，全球各地的价值投资者如朝圣般云集奥马哈，只为目睹偶像股神的风采并从中寻找投资的真谛，从而让自己的投资功力日益精进。

股神的投资业绩，大家都已经耳熟能详了，从1965年到2018年，增幅达到了令人震惊的11000倍，意味着当年你给10000美元给巴菲特投资，到今天，你将得到110000000美元，即1.1亿美元。

对于股神神奇的投资业绩，我就不再在此作过多的论述，我将从另外一个角度解读巴菲特和芒格取得如此伟大成就对我们这些普通人的启发……

到今年股东大会，巴菲特已经89岁高龄了，而芒格还比巴菲特大6岁，即95岁。作为89、95岁高龄的老人来说，别说依然在工作，不用别人照顾就已经很不错了。但巴菲特和芒格却依旧以满腔的热情在继续工作，套用巴菲特的一句话“每天跳着踢踏舞去工作”。

高寿、健康无疑是巴菲特的投资业绩傲视群雄的一个很重要的因素。试想，如果巴菲特像乔布斯一样英年早逝，他还能取得今天这样的成绩吗？对于巴菲特这样的价值投资之神来说，时间就是最好的朋友。我们可以看看伯克希尔哈撒韦1965～2018年的整体增长率数据：

长期来看，1965-2018年，伯克希尔的复合年增长率为18.7%，明显超过标普500指数的9.7%，而1964-2018年伯克希尔的整体增长率是令人吃惊的1091899%，也就是接近11000倍，而标普500指数为15019%。（每股市值增长率更是达到了惊人的24726倍）

巴菲特致股东信感悟

1965～2018年，53年的跨度方铸就股神的传奇，这意味着巴菲特从36岁到现在，持续53年的坚持、执着，终于得到了惊人的回报。这一方面得益于股神生长于美国经济高速增长的时代，更得益于股神拥有健康的身体和远高于一般人的高寿。

从上表我们还可以看出，伯克希尔哈撒韦每股账面价值每年保持相对平稳的增幅，最高的是1976年的59.3%、1998年的48.3%、1985年的48.2%，大部分年数增长率在20%左右，个别年数增长率为个位数。53年来，仅有两年的增长率为负数，但回撤的幅度很小，分别为2001年的-6.2%和2008年的-9.6%，回撤幅度均在10%以内。

其实，从上面的分析可以验证股神经常提到的投资的原则：

投资的第一原则是永远不要亏钱，第二原则是记住第一原则。

试想，如果伯克希尔哈撒韦的每股账面价值只要在某一年亏损50%，那就需要它第二年增长100%才能达到它前年的水平，这样就相当于两年白干了，而且增长100%的难度也是相当大的。

巴菲特和芒格的投资思想中蕴藏着博大无边的智慧和人生哲学，值得我们用一生的时间去学习、去实践、去追随……