本周热点新闻
Bitmex研究团队近期发表了一份研究，数据显示币圈尚有12个募资超过5000万美元的项目尚未发币，在市场泥沙俱下的今天，这些项目的持有者或将遭遇较大风险。BitMEX的CEO Arthur Haye认为，这些项目中的大部分在未来都不具有价值。这些项目都曾是区块链领域中最受瞩目的明星项目，估值巨大，获得了众多顶级基金的投资，不过何时能够在二级市场交易尚不明确。包括：Telegram、Filecoin、DFINITY、Polkadot、tZero、Basis、Orchid Protocol、Rootstock、Algorand、Cosmos、Oasis Labs。
安永对ICO的调查报告显示，2017年上市的项目中，86%已经破发，30%已经失去全部价值。以上这些项目虽然贵为币圈顶级项目，不过上市后，显然很难期待这些项目维持融资时的估值，一旦抛售严重，可能会给加密货币行业带来较大冲击。
美国大型招聘网站Indeed近期提供了一项关于区块链和加密货币的报告，数据显示，从去年10月到今年10月，求职者搜索“区块链”，“加密货币”的数量减少了3.06%，而相关招聘数量则增加了25.49%。Indeed的VP Raj Mukherjee表示，近年来，有关区块链的职位一直在稳步增长中，尤其在比特币价格触及高点时达到顶峰。虽然今年略有下降，但还是维持在“高位”。
奇点财经近期还报道了美国大型招聘网站glassdoor关于区块链相关的职位的统计，调查显示美区块链职位工资是其他职位的1.6倍。此外，区块链职位工资中位数8.4万美元，而美国全部招聘职位的工资的中位数5.2万美元，区块链职位工资是其他职位的1.6倍。即使市场处于严冬，区块链职位招聘的数量一直大幅上升。目前已经是去年同期的4倍左右。
11月18日的财经峰会上，中国人民银行原行长周小川就数字货币和电子支付概念做出三点区分：第一，数字货币是数字的还是物理的，现在的货币很多都是数字形式的，大家所说的数字货币只适用于基于区块链技术的加密货币；第二，数字货币和电子支付是基于token（通证）还是基于账户；第三，是为零售服务，还是为批发服务。
周小川强调，数字货币可以使央行的也可以是私营部门的，也有可能是两方面的合作。目前，针对数字货币的多种发展方案正在竞争中并行，这对央行和监管部门都提出了挑战。央行三四年前成立了数字货币研究所，研究数字货币和金融科技，但是央行没法保证自己的研究方案是最优的，确定技术选择有风险。对于监管，周小川强调了监管的必要性，但同时表示监管更加依赖科技，既要防止过分压制新兴科技，又不能手放得太松。监管还需要知识结构和人才的更新，对于既有实验性又有推广可能的金融服务技术，应设计并把控，以后果可控的方式发展试验。
德国公司Northern Bitcoin在挪威Måløy的旧矿井中建立了全部使用绿色能源的比特币矿场，成功将比特币的挖矿成本降低至2700美元。该矿井本身是挖掘矿物橄榄石的矿场，已经关闭了近十年，废弃后建成了一个数据中心，依托自身廉价的电力优势成为IBM的数据中心，之后建成比特币矿场，采用比特大陆制造的蚂蚁S9矿机。今年10月，该公司每天能够生产“数枚”比特币，并希望将来能够将每天的产量增加到100枚。但10月后该公司改挖比特币现金，公司称这是为了在接下来的比特币现金分叉中取得“发言权”，在这之后仍会切换到比特币的挖矿之中。
奇点财经在此前对比特币减半的研究中曾分析，挖矿成本与币价有着重要的关联。纽约新学院大学教授Adam Hayes2015年发表的论文从供给方面给出了比特币的估值模型。他指出，比特币挖矿是一个自由竞争的市场，理论上矿工们会持续扩大生产，直至挖矿的成本等于获得比特币的产出，而这一平衡点就可以用来预测比特币的价格。
11月20日下午，由PalletOne主办、星环创世承办的「区块链治理机制研讨会暨PalletOne候选超级节点招募发布会」于北京举行。PalletOne全球社区负责人、中关村区块链产业联盟秘书长朱佩江，柏链道捷（PDJ Education）CEO、CSDN副总裁孟岩，引力区块链创始人、区块链资深布道者廖洋阳，共识治理实验室、Goc lab发起人沈清共同出席会议，并就区块链治理机制进行了深入讨论。
区块链治理机制作为一种区别于传统治理的全新治理模式，可以说是区块链项目长久持续的重要因素之一。例如共识机制、扩展性、安全性等技术层面的问题，可以通过治理机制提供正确的激励方式得到更好的解决。在本次会议上，各位嘉宾从不同的角度分析了对区块链治理机制。
6.重磅 | 新加坡央行提交《支付服务法案》，将为交易所发放牌照？
11月19日，新加坡金管局（MAS）将《支付服务法案》（Payment Services Bill）提交议会审议。该法案将取代现有的两项立法，即支付系统（监督）法案（PS（O）A）和资金 – 改革和汇款业务法案（MCRBA），扩大了受监管的支付服务的范围，且将比特币和一台方等数字货币也置于其管辖范围之内。MAS将通过这项法案，扩大监管范围，把数字货币支付全面纳入监管范畴，在该法案生效后，获取牌照也将成为这些企业的首要任务。
可见，即使对数字货币极其友好的新加坡，也在把更多之前处于模糊地带的业务纳入监管，牌照化管理已逐渐成为主流。但与其他国家不同的是，新加坡监管的目的更多的降低相关风险，起到规范市场的作用，从而保护消费者和投资者，鼓励金融创新。就一直以来的政策趋势来看，在重视金融科技和推动金融创新上，新加坡仍是走在世界最前列的国家。
深度报道
孟岩先生是全球最大中文IT社区CSDN的副总裁，并作为通证派发起者之一，与元道先生共同提出“通证经济”的概念，是国内首批推行通证化的学者。香港奇点财经有幸对孟岩先生进行了专访，就当前区块链的热门应用STO，以及孟岩先生积极投入的通证经济系统设计等问题进行了深入交流。
本次访谈中，孟岩就当下火热的STO 提出自己的看法。他认为鉴于目前美国严格的监管框架，中国企业赴美ST0，注册成功不难，但融资很难满足企业需求。孟岩认为STO是香港的发展机遇，香港有机会借此成为全球区块链领先城市，同时也将推动STO的发展，孟岩还呼吁国内证监会能制定更灵活的监管让更多的中国企业有STO的机会。
对于区块链技术应用的去中心化与中心化之争，孟岩表示通证经济规则的创造必须是中心化的，不过因为区块链不可篡改等特性，具体实施的可信度被极大地提高，后期的修改也一定程度需要用户的认可，且用户可以自由选择社区的去留，体现了去中心化。说到DPOS机制，孟岩认为不应该陷入名义之争，无论是21个节点抑或是几万个节点，可信度相比中心化系统都有极大地可信度提升。
说到空气币ICO项目，孟岩表示强烈谴责，认为其削减了社会对整个行业的信任。目前致力于研究公司通证经济设计应用的孟岩，肯定了通证经济给企业带来巨大发展动力，也认为通证经济将会变革现有的公司制度，通过降低交易成本改变商业生态。最后，孟岩描述了心目中通过区块链技术达成的多维度衡量价值的精致时代：有新的工具衡量每个人的多元化价值，自由流通的通证将改变过往只用钱来衡量一个人的价值的和贡献的方式，同时使得社会分配资源的方式更加多元化。
2.专访BlockVC创始人徐英凯Kevin Hsu：区块链投资领域的正规军
摩根士丹利近期的报告指出，数字资产已成为新兴的“机构资产类别”，既往散户主导的市场已经逐渐结束，区块链投资机构的“正规化”也是大势所趋。BlockVC团队出身于传统金融技术领域，采取了专业的市场策略，注重合法合规，是市场上为数不多的“正规军”，对于促进市场走向成熟，促进区块链走向主流有着重要意义。BlockVC创始人Kevin Hsu 是区块链领域的先行者与布道人，一直行走于科技金融领域的最前沿。近日，奇点财经有幸对Kevin Hsu进行专访。
Block VC拥有约200人的专业团队，具有顶尖的量化分析与研究能力。而Kevin本人在金融行业有着多年的从业经验，早在15年开始接触区块链技术相关业务，在今年的熊市中崭露锋芒，通过专业的投资策略大幅跑赢大盘，获得市场广泛关注。其通过严格筛选投资项目，对不同市值币种采取不同的投资策略， BlockVC前些时间发布了研究团队的指数产品—BVC16指数，共涵盖三大类16个币种，根据当前市场上不同价值币种的差异性表现，对其赋予不同权重进行编制。
对于近期火热的STO，Kevin态度较为悲观，认为STO没有从本质上做出商业模式的改变，即使 STO 能够大规模合法合规的进行也很有可能并不会带来加密数字货币市场的再次繁荣。在世界各国关于证券的金融、法律和行政制度做出大幅度改变之前，层层枷锁下，证券化代币只是证券的一种不同的表现形式而已，并不会比传统证券展现出更多的优越性。
近期，比特币价格一度从6400美元跌至4700美元以下，比特币市值一度跌穿850亿美元。以太坊（ETH）等其他数字货币的价格也大幅下挫。究其原因，笔者认为和比特现金（BCH）的硬分叉事件有关，分叉使得区块链的“去中心化”特质蒙上一层阴影。分析数字货币的价格形成途径，我们可以清晰地看到，目前数字货币的交易属性强于储值属性，更像证券而不是黄金。
市场已经用币价大跌对BCH分叉给出了明确的不满态度。用股权投资来做不确切的类比，这就好像上市公司第一大股东和第二大股东争实际控制权期间，公司正常业务运营会不可避免受到影响，而若干持股散户只能被动接受股价下跌的不利影响。大部分数字货币的产生和流通方面，依然存在寡头和资本大鳄操纵价格，与数字货币的「去中心化」初衷背道而驰。或许是因为看到了这一点，投资者用脚投票，使得数字货币价格普跌。
4.全面解析瑞士首个加密货币ETP：加密货币领域的“新希望”
Amun ETP 将成为首个上线全球顶尖证券市场的加密货币ETP，投资者可以像买卖其他股票一样便捷的买卖该产品，该ETP的股票代码具有浓厚的加密货币色彩（HODL5）。Amun ETP具有100%的实物加密货币抵押，拥有完善的托管、保险服务。Amun ETP 还与备受瞩目的比特币ETF Vaneck Solidx Bitcoin Trust 关系密切，使用Vaneck子公司提供的加密货币指数MVIS，与该比特币ETF一致， 如果该ETP取得成功，会对VanEck SolidX Bitcoin Trust获得审批起到一定的积极作用。不过，Amun ETP 托管费高达2.5%，或成为吸引用户的不利因素，这与加密货币管理费普遍高昂有关，相信随着技术解决方案的成熟，市场管理费水平将会趋于合理。
奇点财经此前报道，美国SEC拒绝了所有比特币ETF的提案，仅有唯一一支Vaneck Solidx Bitcoin Trust未被拒绝。而瑞士对于加密货币的监管一直引领世界，日韩两国就曾多次邀请瑞士官员到访传授经验，Amun ETP创始人就选择瑞士发行做了如下解析：“凭借其中立国地位，以及一直以来的稳定监管，我们相信这是对金融界最友好的土地”，“今后我们会在更多地区发布更多产品，但我们非常荣幸能够以瑞士作为大本营”。
近期被热炒的STO给币圈项目方、投资人提供了合规发行虚拟货币的途径，但是由于监管政策原因，STO在全球范围内并未得到实质性推进。作为市场化的金融类产品，仍有一些私募基金对此表现出极大兴趣。从法律层面针对私募基金投资STO的可行性进行如下探讨。
关于境内私募基金投资，如STO被认定为与虚拟货币相关的投资产品，即非证券产品，根据“九四公告”，境内基金投资此类产品将会受到限制。如被认定为证券产品，则境内投资机构应当按照合格境内机构投资者（QDII）制度、《合格境内机构投资者境外证券投资外汇管理规定》等，完成相应的外汇审批、产品审批。
对于境外私募基金投资，一方面，投资行为应当符合当地的注册要求、投资运作规定，方可开始对外提供证券投资交易服务或开展类似活动；另一方面，对于基金拟投资的国家或地区的金融产品来说，如该地区对某类金融产品投资、合格投资者有特殊规定，应参照执行。STO产品因其特殊属性受到不同国家或地区的差异化的监管限制，在开展相应的投资活动前，基金应当全面考虑相关国家或地区的政策因素。
对于机构投资者来说，完善的保险服务是入场的先决条件，加密货币保险领域市场巨大，而目前对于加密货币的保险服务还存在定价过高，范围不清晰，承保能力不足等问题，其原因在于保险公司没有先例可参考。对于拥有冷热钱包的一般交易所，保险限额约为1亿美元，而Coinbase的保单却高达2.5亿美元。保险费取决于保险加密货币存储于热钱包还是冷钱包，加密货币保险由风险等级机制组成，其溢价取决于风险接受范围，保险公司的地位越高，风险越低，因此保费越小。
目前，大多数加密货币保险都是英国伦敦的公司提供，目前仍然以伦敦的Lloyd保险协会为中心，其拥有超过300年的历史，Bakkt以及近期上线的瑞士加密货币ETP也都与其签订了协议。
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