今年6月以来，全国出现了数百起起P2P网贷平台清盘、停业、实际控制人失联、停止兑付本息等风险事件，并有“爆雷”愈演愈烈之势。在多重风险因素的交织作用下，流动性压力从少数平台蔓延到了整个行业，P2P平台的生存和发展正在经受一场严峻考验。
那么，P2P平台频频爆雷背后的原因是什么呢？
有人分析，宏观经济增速下行和去杠杆加快使风险突显、市场恐慌情绪蔓延引发“多米诺骨牌”效应、大量网贷机构违规经营，这些都是言之成理，并且有显著依据的分析。然而，这些论点都没有抓住最本质的原因：P2P模式的金融逻辑。换言之，由于P2P平台的先天缺陷，其出现问题只是时间早晚的事。即便是没有当下监管趋严、宏观经济形势趋紧等外在因素，大量P2P平台也是迟早会出事的。
银监会对P2P的定义，就是“网贷平台，就是信息中介，不得直接或间接吸纳存款资金，不得非法集资”。翻译成大白话，就是不许搞资金池。而实际上呢，绝大部分P2P平台都有个人贷款业务。否则，单纯靠微薄的信息中介费，根本就生存不下去。
那么问题来了：为什么做个人贷款，或者现金贷，就会有巨大的风险呢？
一、P2P做的小额贷款，本来就是传统银行不愿意做的高风险、高成本业务。懂点金融常识的人都知道，贷款的核心就是“征信”，即对贷款人背景、还贷能力的详实调查。现在的很多P2P平台，既没有互联网技术（获取用户数据），也没有任何金融专业知识（实现风险控制），就贸然进入贷款领域，不做任何调查就把几万块乃至几十万元贷给某人，这样的风险多大？不用脑袋都能想清楚。这样盲目发放的贷款，与2008年美国的次贷危机何其相似。
二、大量P2P平台都在“玩心跳”，风险保障金额比例极低。比如某已经上市的国内P2P平台的借贷余额，已经是其风险保障金账户余额的40倍了。只要违约率超过2%，根本不够赔。
而银行等传统金融机构的存款准备金率呢？高达两位数。哪个风险大？不言而喻。
或许有人会问了，难道就只有银行才能做贷款业务吗？碰贷款的非金融机构就一定会100%死掉吗？当然也没那么极端。像蚂蚁金服、腾讯微粒贷、京东白条这样的大数据公司，背后各自有淘宝天猫、微信钱包、京东钱包平台上关于借贷人的海量信息，可以估算出借贷人大致的收入情况以及还贷能力，当然是有能力、有底气发放现金贷的。甚至，他们对消费者的用户画像、模型估算等等手段，可能比银行的传统工具要发达得多，精确得多。而广大号称拥有互联网信息技术、盲目承诺高收益率的P2P公司们，就只能自求多福了。
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