不同渠道，估值指标为啥会不同呢？该怎么参考呢？
一般来说，导致估值高低、数据不同的原因，有这么几种。
计算方法不同
第一个原因是，计算方法不同。
例如市盈率，就有好几种不同的计算方式，比如：
滚动市盈率：指的是最近4个季度盈利计算市盈率；
动态市盈率：指的是未来一年盈利计算市盈率；
静态市盈率：指的是上一年盈利计算的市盈率。
这几种不同市盈率的区别，在《指数基金投资指南》这本书里，也跟大家详细介绍过。
另外，计算的时候，还要考虑加权方式，比如：
市值加权；
等权重加权；
是否剔除亏损公司；
以及其他加权方式等等。
所以同一个指数，不同渠道算出来数据会有差别。
不过这种差别，通常不会太大。
指数规则更新
第二个原因是，指数规则的更新。
有很多指数，规则并不是永远不变的，中间也会更新指数的规则。
就会带来一些差别。
例如最典型的红利指数，2013-2014年做过改版。
改版前，红利指数是挑选「股息率高的股票」，然后按照市值大小来分配成分股的比例。
这导致红利指数一度成为一个银行股占比很高的指数。
后来红利指数改版了一下，变成了「股息率高的股票+按照股息率大小来分配成分股的比例」。
如果按照改版前的规则，银行股占比高，市盈率就在6-7倍上下。
如果按照改版后的规则，红利指数的市盈率在10倍上下。
但很多平台，仍然还在沿用以前的规则。
这也是一些比较细微的地方。
估值方法的选择
第三个原因是，估值方法的选择。
在估值的时候，很多平台只看市盈率百分位。
但这个方法太粗糙了，有的指数可以用，而有的指数就会出错。
比如比较典型的几个指数。
中概股
中概股看市盈率处于高估，但是看市销率就比较便宜。
中概股的背后公司，很多还没有开始盈利。
很多互联网公司，早期在亏损状态下发展，以扩大市场规模。例如拼多多、美团等，很长时间里公司盈利都是负的，或者盈利的波动巨大。
所以，看中概股的市盈率曲线，经常是忽高忽低的。
但中概股的收入增长，比较快也比较稳定，所以参考市销率会更好一些。
军工
军工看市盈率处于低估，但是看市净率却还在正常水平。
有的平台看的是军工的市盈率，就标注军工低估了。
但军工行业其实周期性比较强，受政策的影响较大，盈利和收入都不太稳定。
反而是净资产稳定一些。所以，军工看市净率会更有效。
安全边际的保留
最后一个产生区别的原因，是保留的安全边际不同。
保留的安全边际越高，估值也就越谨慎。
我们真的会参考估值数据，来付出大量的真金白银去投资的。
宁错过，不做错。
但是有的平台，提供估值数据只是提供一个服务，并不需要去真金白银的买入。
如果判断出错了，只需要修改一下数据展示就好，并不用为此承担后果。
看数据的时候要分析一下，给出数据和估值高低的渠道，会不会因为判断出错而遭受惩罚和损失？
如果会，这个渠道才会认真对待这个事情。
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