昨天学习了观察企业盈利能力的重要指标毛利率，这个指标越高越好，越高证明这真是一门好生意。但一家毛利率高的公司会不会开销也很大，最后反而没有赚到多少钱？这也是我们需要注意的地方。因此，为了多维度观察一家公司的赚钱能力，我们除了关注“毛利率”，还要关注今天的“营业利润率”和“营业费用率”。
五大财务比率
“毛利率”代表这是不是一门好生意，“营业利润率”说明企业有没有赚钱的真本事！其中的“营业费用率”，连接了“毛利率”和“营业利润率”：营业费用率=毛利率-营业利润率，费用率能看出经营这家公司的费用大小，类比个人的费用支出，主要为衣食住行乐几项；公司的费用是“推销费用、管理费用、研发费用、折旧费用与分期摊销费用等”。
计算公式
1、营业利润率=营业利润/营业收入。
（营业利润和营业收入数据都可以在财报的利润表中找到）
2、营业费用率=毛利率-营业利润率。
实例计算
继续昨天的“格力电器”，我们继续计算其2016年的“营业利润率”和“营业费用率”
1、“营业利润率”计算，分子：174.56亿元，分母1083.03亿元。分子、分母分别见“利润表”中“营业利润”和“营业收入”科目。因此，营业利润率=174.56/1083.03=16.1%
2、“营业费用率”计算
2016“格力电器”的“毛利率”为33.8%，“营业利润率”为16.1%，因此，其营业费用率=33.8%-16.1%=17.7%。
和“财报说”对比，财报说计算出格力电器2016年营业利润率为15.9%，我计算出的是16.1%，有一点点误差。
判断指标
“营业利润率”和“毛利率”一样，越高越好，但没有具体的判断指标，两者都要在行业中进行横向对比。
“毛利率”、“营业利润率”没有具体的判断指标，但“营业费用率”可按下列指标判断一家公司在行业内的相对地位：
1、营业费用率<10%，代表这家公司在行业内已具有相当的经济规模，是具有一技之长的公司，或是行业的前三甲。
2、营业费用率<7%，不仅具备很大规模，在经营上的费用也相当节省。
3、营业费用率>20%，可能出现在以下行业中：
（1）自有品牌，广告推销的费用非常贵。
（2）尚未具有经济规模的公司，因为分母（营业收入）小，所以指标高。
（3）市场蓬勃发展，但仍需持续投入的行业。
（4）需要不断促销，才有回头客的行业，如超市。
（5）餐饮业。餐饮业的费用率一般都在33%以上，所以餐饮业的毛利率也必须在50%以上才能持续经营。
格力电器在行业中也属于前三甲了，但自有品牌广告费用很高，营业费用率在17.7%，中等吧。
买股票做价值投资，肯定想投资有持续赚钱能力的公司，如果一家公司毛利率、营业利润率很差，甚至是负的话，一定要避开，是不能投资的，当然一些快速发展有良好预期的公司还需要综合考量，但这只属于极个别的情况。
行业对比
下面我们将家电行业几个公司2016的这三个指标做一下对比，见下表：
2016家电行业利润率指标
从表中可以看出，家电行业的利润率都不高，营业费用率相对较高，属于竞争激烈的行业。格力电器各项指标还是处于遥遥领先的地位。Tcl集团的营业利润率只有0.1%，赚钱能力堪忧啊。
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