作者：灰小财
一、初识可转债
可转债，全称为“可转换公司债券”，是可以转换成上市公司股票的债券，它具有债券和股票的双重属性。
本质上，它还是一张债券，每年都需要付利息给投资者，到期后也要还本，只是利息比较低，一般每年都低于2%，甚至1%。
那么低的利息为什么还有人买呢？因为还有能转换成股票的特性。
对于上市公司来说，发行可转债是一种融资行为，低息向投资者借钱，并且，公司希望你成为他们的股东，即你将债券转换为公司的股票，持有或卖给其他投资者，这样公司就可以“不用还钱”。
对于投资者来说，在合理的价格内购买可转债，即便公司股票一直下跌，可转债价格一直跌，只要公司不破产，到期一定是保本的，并且每年可以拿到利息。
如果公司股票上涨，可转债的价格也会上涨，无论是直接卖出可转债，还是转换成股票再卖出，都可以盈利。
归纳起来，可转债的投资可以用“下有保底，上不封顶”来形容，简单理解，就是在保本的基础上赚取超额收益，甚至暴利。
二、实战交易
可转债的交易很简单，类似沪深A股交易市场股票交易，在券商提供的客户端上完成。
每张初始面值为100元，一手为10张，每次交易至少1手，即1000元的初始门槛，很低吧？ 手续费呢？ 很少，参考债券，约为股票的十分之一，T+0交易，当日买进当日便可卖出。
可转债的收益情况如何呢？ 且看下面两个例子。
宝信转债17年11月底上市，当日即跌破发行价100元，最低下探至96元，随后随着市场好转，宝信转债对应上市公司宝信软件股价持续上涨，可转债价格也不断提升，截止18年2月27日，已经达到了125.14元。算上利息，宝信转债的到期保本价为109.6，低于此价购买，便可在保本的基础上获得超额的收益。
电气转债15年2月上市，正好赶上大牛市，上市首日即突破130元，参与配售或打新的（以100元价格获取一定数量的份额）当日直接赚30%。随着牛市的疯狂，电气转债的价格也一路飙升，最高甚至达到300元，涨幅超300%。
7月股灾来临，转债价格同步暴跌。见证转债获得暴利的同时，也可以看到，如果高于保本价买入可转债，同样会面临巨大亏损的风险。
三、可转债核心概念
既能保本、拿利息，又能赚到不亚于股票的高收益，如何做到的？可转债的指标很多，看似复杂，实际只要掌握几大要素，即可轻松玩转可转债。我们就从宝信转债的发行公告入手，逐一介绍下几个最核心的指标。
知道了债券的存续期限、利息，到期价格，就可以初步估算它的到期价值，即保本价。
宝信转债的到期价值为110.6（106+0.3+0.5+1+1.3+1.5 ）。
购买时低于保本价越多，安全性就越高，隐含的利息也越高。90元左右的转债，每年光利息的收益，就可能超过年化5%。（每年的利息支付是按100元的面值）
转股价由上市公司确定，转股价决定了可转债能转换成股票的数量，
即 转股数量= 债券总金额 / 转股价。
举例来说
若正股价格（股票当前价格）也为18.46元，我持有价值1846元的宝信转债，通过转股操作，我可以得到100股宝信软件的股票，不考虑交易手续费的情况下，卖出股票，可以获得1846元，不赚不亏。
若正股价格高于18.46元，转股后100股股票卖出的金额将大于1846元，可盈利，反之亦然。
所以，正股价格高于转股价，转股后卖出一定可以赚钱，那么大家都会纷纷买入债券去转股，对应的转债价格就会上涨。
当股票持续上涨，涨幅超过转股价的30%，且满足一定天数时，上市公司有权按面值加利息的价格将你手中的转债强制赎回。
看似很流氓的条款，实则为投资者做了强制止盈的工作。当触发强赎时，转债的价格一定高于130元，你已经赚得了远高于利息的收益。
触发强制赎回条款时，你可以选择卖出转债获利了结，也可以选择转股后卖出股票或继续持有股票，但千万别持有可转债，强制赎回时，只能给你本金加利息的收益了。
回售条款实际是用来保护投资者的，当正股价格持续下跌，长时间低于转股价，导致可转债价格低于100甚至90时，投资者有权行使权力，要求上市公司提前还本付息。
四、可转债投资方式
1、参与可转债打新，无成本参与申购面值100元的可转债，中签后缴款。
2、跟着作者学习可转债，选择合理价格、优质的可转债标的，享受“下有保底，上不封顶”的收益。
3、参与配售与套利。相对复杂，也不保本，没有专业的功底不建议参与哦。
最后，灰小财来总结一下。
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