2019年--你准备好了吗？

 以下这篇文章送给有些踌躇的你。

 1月7日是央行2019年首次宣布全面降准后的第二个工作日，银行间存款机构隔夜质押式回购加权利率DR001相较于前一工作日下行18个BP至1.4%附近，处于近三年来的低位，表明当前银行间流动性非常宽松。在货币政策宽松叠加去年年末公布的工业企业利润和PMI数据均不及预期的影响下，债市出现了一波快速下行，那么接下来降准落地后债市将怎么走？是临近尾声还是半场中途？

一、什么因素催化了做多热情？ 经济下行不断得到确认和资金宽松是本轮行情的背后主线，资金宽松也是此轮行情的一个重要催化剂。

 二、历史上类似点位时发生了什么？ 回顾历史上两次利率突破标志性点位的行情，共同点在于两轮行情的启动均有基本面下行和降息带来的货币宽松配合；不同点在于第二轮行情中现券收益率在GDP较平稳的背景下与房地产投资增速呈现高关联性。

 三、是临近尾声还是半场中途？收益继续下行的约束如何突破？ 基本面的不及预期和货币政策的宽松期下债市走出了一波快牛行情。降准政策的落地带来的流动性宽松将开启现券收益率进一步下行的空间。

从基本面上看，当前从宽货币到宽信用的传导路径仍不通畅，基本面的全面好转短期难现。 综上所述，我们认为在资金面保持宽松、宽信用传导不畅下基本面疲弱难改、以及海外因素的共同作用下，后续债市收益仍将有进一步的下行空间。

 通过这篇文章你学到了什么呢？本人觉得不管怎么样，外部环境也好，坚持自己的心态，把握好的机会才是硬道理。