投机是一项挑战

投机是天下彻头彻尾最富有魔力的行当，但是，这行当愚蠢的人不能干，懒得动脑子的人不能干，心理不健全的人不能干，企图一夜暴富的冒险家不能干。

“时间要素理论”

一分耕耘一分收获，成功=努力+诚心。

努力包括自己做行情记录，自己动脑思考，并得出自己的结论。就像是健身一样，不能看着教练自己不动就指望自己身材好。

你们是不是有过，每次看到股票涨停心里这个刺挠啊，怎么就没能事先预见这波行情的到来呢？然后琢磨新点子，等不及第二天就会急于通过历史行情来检验新点子是否有效。在绝大多数情况下，这样的新点子都会离百分之百正确相差十万八千里。这是个好事情，说明都在思考，放心随着时间的推移，各式各样的想法越来越清晰。

为了投资或者投机成功，我们必须就某一只股票下一步的重要动向形成自己的判断。投机其实就是预期即将到来的市场运动。为了形成正确的预期，我们必须构筑一个坚实的基础。举例来说在公布一则新闻后，我们必须站在市场的角度（top-down宏微观经济学）用自己的头脑独立分析它可能对行情造成的影响。如果从市场角度判断，它将产生明确的看涨或者看跌，不要觉得自己英明神勇，一定要等到市场的变化验证了你的观点之后，才能在自己的判断上签字画押，因为市场未必如你倾向的看法那样明确。

就本质而言，我们只需要回答两个问题，“是怎样”和“应怎样”。行情已经沿着一个明确的趋势方向持续了一段时间，一则看涨的或者看跌的新闻也许对市场产生不了一丝一毫的作用。当时，市场本身或许已经处于超买超买的状态，在这样的市场条件下，市场肯定对这则消息视而不见。这时，对投资者来说，市场在相似条件下的历史演变记录就有了不可估量的参考价值。此时此刻我们必须完全抛下自己对市场的个人意见，将注意力百分之百地转向市场变化本身。意见千错万错，市场永远不会错。

比如，我们相信有只股票将出现新一轮显著上涨或下跌行情。然后搓搓手就立马买了，结果呢？人家走出了模特步。

比如说，这只股票当前的成交价位于25美元，它已经在22美元在28美元的区间内维持了相当长的时间。假定你相信这只股票最终将攀升到50美元，也就是说，它现在的价格是25美元，而你认为它应当上涨到50美元。这个时候一定要耐心，等这只股票活跃起来，等它创新高，比如上涨到30美元。

真正从投机交易中得来的利润都来自那些从头开始就一直盈利的头寸。

满怀希望，担惊受怕

举例说明，我们在30元的时候买进一只股票，第二天它就拉到32或者32.5，马上就开始纠结，我该怎么办？落袋为安还是明天再看看，大多数我们的新手都会选择卖出，把这一笔小利润拿在手里。只要这只股票的表现对头，市场对头，就不要急于实现利润。你知道你是正确的，因为如果不是你根本不会有利润。反过来在看看，我们在30元的时候买进一只股票，第二天它就跌到28或者27，马上就开始纠结，我该怎么办？及时止损万一明天雪上加霜？不，你只要把这种情况当作一种反向波动，大多数我们的新手都会选择卖出，把这一笔小利润拿在手里。只要这只股票的表现对头，市场对头，就不要急于实现利润。你知道你是正确的，因为如果不是你根本不会有利润。

熟悉一只股票，或者熟悉若干不同的股票，如果我们能结合自己的行情记录来正确地推算时间要素，那么或迟或早，就能够判定重大变化到来的时机。如果你能正确解读行情记录，就能在任何股票群体中挑出他的领头羊。

重要的事情必须要亲历亲为才有灵感。长线投资也要注意，市场总是在不断的变化，会面临新的挑战。

当一只股票的价格开始下滑时，没人清楚它到底还要跌多深。在一轮普遍上涨行情中，同样不知道最终顶部在哪里？

所以我们一定要把以下几个要点刻在脑中最最突出的位置

绝不在市场向下回撤时买进做多，也绝不在市场再度向上反扑时卖出做空。

1. 绝对不要因为某只股票看起来价格过高而卖出它

2. 相对的绝对不要因为某只股票从前一个高点大幅下滑而买进它

3. 头笔交易已经处于亏损状态，就绝不要继续跟进执迷不悟，绝不要企图摊低亏损的头寸。

（很有可能这一轮大幅下跌是基于很扎实的理由才形成的）

根据综合时机和价格要素的利弗莫尔公式重新审试它（在行情记录上看到某只股票的上升趋势正在展开时，会等股价出现正常的向下回撤，然后，股价一创新高便立即买进，卖出的时候也是如此）

凭规则抉择交易时机，该等则等、该出则出

股票就像人，也有自己的品格和个性。有的股票弦绷得紧紧的，个性紧张，动作呈跳跃状，；还有的股票则性格豪爽，动作直来直去。

行情开始的时候，开头几天你会注意到，伴随着价格的逐渐上涨，形成了非常巨大的成交量。随后，将发生“正常回撤”，在向下回落的过程中，成交量远远小于前几天上升时期。这种小规模回撤行情完全正常，永远不要害怕这种正常动作，然而一定要十分害怕不正常的动作。

一两天后，行动将重新开始，成交量随之增加，如果这是一个真动作，那么短时间内市场就会收复在那个自然的，正常的回撤过程中丢失的地盘，并将进入新高区域。

在这个过程中，应当在几天之内一直维持着强劲的势头，其中仅仅含有小规模的日内回调。或迟或早，它将达到某一点，又该形成另一轮正常的向下回撤了。当这个正常回撤发生时，它应当和第一次正常回撤落在同一组线（自己发现喽）上。

当任何股票处于明确趋势状态时，都会按照此类自然的方式演变。在这一轮运动的第一部分，从前期高点到下一高点的差距并不大，但是你将注意到，随着时间的推移，它将向上拓展大得多的空间高度。

举个例子

假定股票在50元的价位启动：

在其运动的第一段旅程中，也许他将渐渐上涨到54元；

过了一两天——回撤会把它带到52.5左右。

又过了三天——它再度展开旅程：

这次在其再次进入正常回撤过程之前，它或许会上涨到59或60，但是并没有马上回撤，中途可能仅下降了1或1.5个点，而如否在这样的价格水平上发生自然的回撤过程中，股价很容易就会下降3个点；

几天之后——再度继续上涨，注意看，此时的成交量并不像这场运动开头那么庞大。股票也变得紧俏，很难买到；

如果这样的话，那么这场运动的下一阶段动作将比之前快速的多——该股票可能轻易地从前一个高点上升到60、68乃至70元，并且中途可能都没有回撤；

直到这时候才发生自然的回撤，则回撤过程将更严厉，他可能轻而易举地下挫到65，而且即使如此也还属于正常回撤。不仅如此，假设回撤的幅度在5点上下；

那么过不了多久，上涨进程就会卷土重来，该股票的成交价将上达到全新的高位，这时在这个地方，时间要素上场了。

！！！这只股票再次开始抬头

前一天上涨幅度——大概是6左右

后一天上涨幅度——大概是8左右，且交易极其活跃，但是就在这个交易日的最后一个小时，突如其来的出现了一轮不正常下探行情，下跌了8个点；

第二天上午——市场再度顺势下滑了1个点左右，然后重新开始上升，并且当天尾盘行情十分坚挺；

在后一天——由于某种原因，市场却没能保持上升势头。这就是危险信号，“危险”在同一天之内，市场起先向上形成了新的极端价位，随后向下回落6个点乃至更多——这样的是钱之前从未出现过，而从股票市场本身来看，一旦发生了不正常的变故。

当然任何情况都不是绝对的

假如我正沿着铁轨走，一列快车以100km/h的速度向我冲来，我肯定会跳下铁轨让快车先过去，而不会蠢到站在那里看着它。等它过去，只要我愿意我什么时候回轨道上都行。

一厢情愿的想法必须彻底消除，假如你不放过每个交易日，天天投机，就不可能成功。每年仅有寥寥可数的几次机会，可能只有四五次，只有在这些时机，才可以允许自己下场开立头寸。

如果你正确地把握了这轮行情的时机，那么你投入的第一笔头寸应当从头开始就一直处于盈利状态。从此以后，你需要做的一切就是保持警戒，观察危险信号的出现，然后果断出场，将纸上利润转化为真金白银。

以适当的形式记录股票的价格运动，深入研究行情记录，弄清股票运动如何发生的，谨慎地综合考虑时间要素，就可以克服这样的弱点。

追随领头羊

每当投资者或者投机者有一段时间连连得手之后，股票市场就会放出一种诱惑的迷雾，让我们麻痹大意，或者野心膨胀。在这种情况下，要靠健全的常识和清醒的头脑才能保住已有的胜利果实。不过，如果你能毫不动摇地遵循可靠的行事准则，就不会命中注定般地一再上演得而复失的悲剧。

还要牢记，在股票市场上摊子铺的太大，四处出击也很危险。

集中注意力研究当日行情最突出的那些股票，如果你不能从领头的活跃股票上赢得利润，也就不能在整个股票市场赢得利润。

交易这种事情必须自己亲自出马，交给别人，你放心嘛？（心大的咱就不说了，土豪也靠边）自己的钱自己看护才会始终跟你在一起。

再啰嗦一句，对于亏损的头寸不可在低位再次买进，企图摊低平均成本。既然站在市场错误的一边，为什么要把“好钱”追加到“坏钱”里面去？把这些“好钱”在荷包里多捂一捂。

行为准则：每当把一个成功的交易平仓了结的时候，总取出一半的利润，储存到保险箱里积累起来。

关键点

没有哪个重大市场运动会在一天或一周内一蹴而就。它需要一定的时间才能逐步完成发生、发展、终结的整个过程。在一轮行情中，大部分市场运动发生在整个过程的最后48个小时之内，这是最重要的持有头寸的时间，也就是说，在这段时间内一定持有头寸、身处场内。

举个例子

股票已经在下降趋势中运行了相当长的一段时间，先到了40元的低位；

随后市场形成了一轮快速回升行情，几天内涨到45元；

接下来，股价回落，几周的时间都只是在几个点的范围内横向波动；

此后，它又开始延续前一段上涨行情，到差不多49.5的高度；

随后市场也变得沉闷，几天之内都不活跃。终于有一天，它终于活跃起来了，先跌了3、4个点，然后继续下滑，直到抵达接近其关键点40元的某个价位为止。

真是此时此地，需要特别小心的观察市场，因为如果市场要确定无疑地恢复原有的下降趋势，就应该首先下跌到比关键点40低3到4个点的位置，然后才能形成另一轮明显的回升趋势。如果市场未能向下跌破40，就是个信号，一旦市场从当前向下回撤的低点开始上冲3个点时，就该买进。如果市场虽然跌破40但是幅度没有3个点，那么一旦市场上涨到43也应该买进。

如果出现了上述两种情形中的任何一种，你就会发现，在绝大多数情况下，都标志着一轮新趋势的揭幕，如果市场以明确的方式来验证新趋势的诞生，股价就将持续上涨，一直上涨到另一个关键点49.5以上而且比这个关键点高出3个点或更多。

在运动关键点来预期市场运动时，有一点必须牢记，如果该股票在穿过关键点之后没有按照应有的模式运行，就是一个必须密切注意的危险信号。

与该股票前几次突破关键点的表现做对比。比如前两次突破关键点之后均出现了非常快速的上涨过程，且涨幅在10到15之间。但是这一次，该股票不但没有出现紧俏难买的现象，市场上反而充斥着大量供给，已经使该股票不能维持上涨的进程，也就是一块烫手的山芋。也就是说某只股票过界线后缺乏后续的活力，则市场很容易掉转方向，此时必须当机立断，了结原有头寸。

举个例子

假定在过去两三年新上市的股票，其最高价为20，或者其他某个数字，总之这个价格是两三年形成的。如果发生了和该公司有关的某种利好事件，且该股票果然开始上升，则等到该股票触及全新高位的那一分钟再买进，通常始终稳妥的策略。

一只股票上市可能以50、60或者更高的价格开盘，随后因为被抛售套现下跌到30左右，此后就在这个区间里面折腾了一两年。如果有一天该股票的成交价向下跌破前期历史低点，则很有可能形成一轮幅度巨大的下跌行情为什么这么说，肯定是公司内部出现了岔子。

通过维持股票的行情记录，并结合考虑市场的时间要素，你就有能力发现许多关键点。并凭借这些关键点建立头寸，以待快速的市场运动。但是，一定要自我训练，充分认识到借助关键点交易是需要耐心的。你必须投入时间来研究行情记录，必须亲手选择数据、亲手把数据填入记录本，亲手标记市场将在那些价位到到关键点。

你会发觉，研究关键点的过程就像挖掘金矿，这项工作如此迷人，几乎令人难以置信。当我们从独立判断的成功交易中体味到一种独特的快感和满足。通过内幕消息或者他人指导或许也能获得利润，但是你会发现，自己独立赢得的利润能带来巨大的成就感。如果你独立发掘机会，独立自主地交易，耐心守候，密切注视危险信号，就能进入良性的思维轨道。

不应该在市场开盘之前下达指定价格的交易指令。

利弗莫尔市场分析法

股票市场没有任何新花样，价格运动一直重复进行，尽管各种股票的具体情况各有不同，但是它们的一般价格形态是完全一致的。

采取合适的价格记录，使之成为预测价格运动的指南。每个人都梦想着可以制定一种策略，可以在市场里买进买出，捕捉小规模的日内变动。这是不对的，我们要继续维持自己的行情记录，对其中真正包含的信息充满信息，相信这些价值只待自己去挖掘。经过长期努力我们就会发现其中的秘密自己终于渐渐展现出来。通过持续密切地研究多种多样的行情记录，可以弄清楚自然回撤行情或者自然的回升行情初始阶段是怎么构成的，这就需要我们开始测算价格的运动幅度。起初计算的基本单位是一个点，后来两个点，以此类推，直到最终的到结论，了解到构成自然的回撤行情或者自然的回升行情初始阶段的反向波动幅度。

利弗莫尔是自己设计了特别的表格纸，排列出不同的列。每一只股票的行情都占六列，其价格按照一定的规则分门别类记录在每一列内。这六列的标题如下：

1. 第一列的标题是次级回升

2. 第二列的标题是自然回升

3. 第三列的标题是上升趋势

4. 第四列的标题是下降趋势

5. 第五列的标题是自然回撤

6. 第六列的标题是次级回撤

如果把价格数据记录在上升趋势一览，则用黑墨水填入。在其左面的两列里，都用铅笔填写。如果把价格数据记录在下降趋势一栏，则用红色墨水填入。在其右两侧，也都用铅笔填写。

这样一来不论我们将价格数据记录到上升趋势一列，还是记录到下降趋势一列，都能够对当时的实际趋势形成强烈印象。把那些数据用墨水的颜色明显地区分，慢慢的就会发现他对我们说话。不论是红墨水还是黑墨水一旦持续使用就会明明白白地讲出一个股市。

如果总是用铅笔记录行情，我就会意识到，现在记录的只不过是自然的震荡，另外为了确认某个股票群的趋势明显改变，我通过该股票群中两只股票的动作组合起来构成整个股票群的标志，这就是组合价格。

利弗莫尔是严格坚持以6点运动准则作为判断一句，比如在美国有时候美国钢铁的变化仅有5.125点（举例来说），与此同时伯利恒港钢铁相应变化则可能有7点，在这种情况下，利弗莫尔将美国钢铁的价格记录在相应栏目累。原因是，把两只股票的价格运动组合起来构成组合价格，两者之和达到了12点或更多，正式所需的合适幅度。

当运动达到一个记录点时——也就是说两只股票的价格运动组合起来构成组合价格，两者之和达到了12点或更多，正是所需的合适幅度。

当运动幅度达到一个记录点时——也就是说两只股票平均都运动到了6个点是，在此之后，利弗莫尔便在同一列中接着记录此后任一天市场创造的新极端价格，换言之，在上升趋势的情况下，只要最新价格高于前一个记录便列入记录；在下降趋势中，只要最新价格低于前一个记录便列入记录。这个过程一直持续到方向运动开始。当然，后面这个朝着相反方向的运动，也是基于同样的原则来认定的，即两只股票的方向运动幅度达到平均6点、组合价个达到合计12点的原则。如果结果不对也决不找借口，在行情记录中写下的这些数字并不属于我个人。这些点是否满足，是由当日交易过程中的实际价格运动所决定的。

纸上学来终觉浅，觉知此事要躬行！！！

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