在中国股市上，茅台几乎是所有人都关注的焦点，最近茅台的一季报终于千呼万唤始出来了，很多人都发现一些特殊点，著名的基金业一哥张坤的基金跻身了茅台前十大股东，茅台的净利增长却不及预期，大家都在问茅台值得被看好吗？
一、茅台的一季报
根据时代周报，4月27日晚间，贵州茅台披露一季报，公司2021年一季度营业收入272.71亿元，同比增长11.74%；净利润139.54亿元，同比增长6.57%。贵州茅台在一季度的茅台酒销售额为245.92亿元，系列酒销售额为26.43亿元；直销渠道收入为47.74亿元，同比增长146.34%，占公司营收比重的17.5%；批发渠道收入为224.57亿元，同比仅增长约400万元。
近年来，茅台不断扩大直销比例，这也成为茅台利润的新增长点。公司53度飞天茅台酒给经销商的出厂价为969元/瓶，而给商超、电商的供货价为1299元—1399元／瓶 ，自营渠道的对外销售价为1499元／瓶。2020年，茅台酒直销渠道的毛利率为95.62%，高于批发渠道毛利率的90.8%。
同时，一季报显示，“公募一哥”张坤掌舵的易方达蓝筹精选混合型证券投资基金新晋前十大股东行列，持股数量432万股，持股比例为0.34%。值得关注的是，一季报显示，贵州茅台前三大股东中，相较于2020年末，第二大股东香港中央结算有限公司持股比例由8.31%降至7.64%；第三大股东贵州省国有资本运营有限责任公司持股比例由4.68%降至4.54%。
二、茅台值得看好吗？
说实在看到茅台的一季报，很多人都不知道该怎么判断茅台未来的发展，对于茅台我们到底该怎么看呢？
首先，从整个市场长期发展的角度来看，贵州茅台是一家非常特殊的公司，由于茅台独特的市场地位导致了贵州茅台这家公司拥有了比其他公司更强势的市场，号召能力并且拥有较强的市场决定性因素，所以我们在看淡茅台的时候，可能要从整个行业的角度进行区分。当前整个白酒行业对于茅台的认同程度依然处于较高水平的状态，所以茅台的整体市场发展前景还是相对较好的，市场上的茅台依然属于一瓶难求的境地，不少地方只要是评价的茅台推出立刻就会被抢购一空，这也代表出整个市场需求和市场供给之间的不平衡不匹配的状态。
其次，我们看到当前茅台的净利润水平不及预期，更多的是茅台加大了利税的力度，将很多的利润上缴成为了税收，这无疑是代表了茅台作为国有企业的一个重要性，是国有企业为国家经济发展作出贡献的一种体现，所以这种不及预期的净利润水平，其实倒不是一个太大的问题，属于短期现象，大家也不用用过度担心这种不及预期的净利润是茅台的基本面所导致的，可以说这是一个比较正常的情况。
第三，我们要考虑到的是茅台，虽然说整体业绩发展的基本面还是向好的，但是问题也比较严重，这就是对于整个贵州茅台而言，当前市场处于高位运行时间较久，风险水平较高，而茅台的炒作如此善行的话，极有可能出现击鼓传花的现象，大家炒作茅台的最终结果，很有可能会导致整体茅台市场的风险不断增加，泡沫越来越大，一旦这个泡沫破灭将有可能出现比较严重的市场问题，所以从这个角度出发，茅台的风险也是无法忽视的。
第四，从茅台股东结构的角度来说，张坤所操作的基金成为了茅台的前十大股东也代表的是当前整个茅台被大量的机构抱团这种机构抱团的现象，同样也给茅台带来了一定的风险，从个人投资者的角度来看，这种机构抱团股曾经出现非常严重的问题，如果这种情况依然会继续的话，大家的个人风险也在不断增加。
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