杜邦分析法

杜邦分析法

在进行财务报表分析前，有必要先理解下杜邦分析法。

杜邦分析法的来源，在美国，有一个杜邦公司，他是搞科研的，这家公司比较另类，他不喜欢把简单的问题复杂化，而是喜欢把复杂的东西简单化，然后就有了杜邦分析法。

01 杜邦分析法分析什么

杜邦分析法主要是利用各种财务比率之间的内在联系，对企业财务状况及企业经济效益进行综合系统分析的评价方法。

02 什么是ROE

ROE：净资产收益率，ROE的计算方法：ROE=净利润/净资产（股东权益）。

ROE是考察公司盈利能力的重要指标，通过计算公司，我们可以简单粗暴的说，ROE就是我投入的钱能够我带来多大的收益。

03 杜邦分析法的几大指标

ROE净资产收益率 = 净利润 / 净资产

=> ROE净资产收益率 = 资产净利率（净利润 / 总资产）X 权益系数（总资产 / 净资产）

=> ROE净资产收益率 = 销售净利率（净利润 / 总收入）X 资产周转率（总收入 / 总资产）X 权益系数（总资产 / 净资产）

=> ROE净资产收益率 = 销售净利率 * 资产周转率 * 权益系数

根据ROE的计算公式，我们可以分析出，ROE的值与销售净利率、资产周转率、权益系数成正比关系。

销售净利率：体现企业的获利能力，销售净利率越高越好。

资产周转率：体现企业的经营效率，说明企业资产的周转很好，该值也是越大越好。

权益系数：该值是财务杠杆系数，可以从中分析出有多少钱是股东的钱，有多少钱是借的钱，杠杆很高的企业值得小心。

04 如何利用杜邦分析法

1、分析销售净利率，销售净利率越大，说明该公司的盈利能力越好，如果经营规模扩大，但是销售净利率没有扩大，也许是成本太高了呢。

2、ROE能达到15%的公司算是一家非常优秀的公司，如果ROE还达不到银行存款，那还不如存银行呢。

3、ROE需要有一定的连续性，我们可以考察连续几年ROE都达到15%的优质公司。

05 杜邦分析法的局限性

1）从ROE的计算公式我们可以看出，不论是销售净利率、资产周转率还是杠杆系数，都是企业的财务信息，不能反应企业在其他方面的实力，具有一定的局限性

2）ROE反应的是过去的财务信息，不能分析未来的盈利能力，需要集合其他指标进行分析

3）在IT、创新型企业中，无形资产也很重要，但是该分析法无法对无形资产进行分析，不能解决无形资产的估值问题。

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