1929年10月到1932年7月，道琼斯工业平均指数从最高的381点的峰值暴跌了89%。
这是大萧条最严重的时候，股市犹如一片有毒的荒野。在之后小幅反弹了一些，1939年又迎来了新一波下跌。最糟糕的是，这时的世界已经处于爆发大战的边缘。
在这时几乎没人相信股市还值得继续投资了。但其他人对投资的恐惧并没有降低邓普顿的投资兴趣。在哀鸿遍野的股市境遇中，邓普顿问了自己一个关键的问题：我怎样才能以极低的价格买入一只股票？
他的回答是：“除非有人急于抛售，否则绝没有其他因素能让一只股票下跌至极低的价格。”你必须在别人拼命想卖出时买入。想要以极低的价格买入优质的资产，唯一的选择是在大多数人极度恐慌的时候出手。
大众乐观和价格便宜，这两者不可能兼得。
恐慌会让大多数人失去理智，失去理智让他们把黄金当黄土出售，这时你才能用黄土的价格买入黄金。
1939年，约翰·邓普顿已经通过工作攒下了大约3万美元的资金，这在当时是一笔不小的钱财，虽然他一直关心投资，但他明白一个道理，你不可能只带着梦想进入股市，在你没有完成财富积累以前，你没有理由放弃任何赚钱的机会。
而到了1939年这个机会显然出现了，市场出现了恐慌，而邓普顿也有了足够的现金。
在当时即使是对经验丰富的投资人而言，也已经失去了信心，世界战争，经济萧条，如果只看当下，你看不到什么好的信息。
1939年9月，德国入侵波兰，在接下来的几个月里，挪威、荷兰和比利时向纳粹投降。
1940年5月，德国入侵法国，道琼斯指数跌至112点，创下新低。由于担心德国即将入侵不列颠群岛，英国股市在不到4个月的时间里暴跌了40%。股市接连下跌，恐慌情绪弥漫，当整个世界即将滑入深渊时，精明的投资者该如何做呢？
大多数人的选择，这是鸣金收兵的时刻。适当的应对措施当然是持有现金、黄金等更具防御性的资产。但邓普顿可不这么认为，他认为这是以低价买入优质资产的良好时机。
德国入侵波兰后，他意识到世界正不可避免地陷入战争的泥沼，美国最终也将不得不参战。他理智的反应与当时的环境似乎显得格格不入。
邓普顿说：如果有那么一个时段市场对每种产品都有需求的话，那么这个时段就是战争期间。
所以他开始思考，当这场战争演变为世界大战时，哪些公司会兴旺发达呢？
他得出的结论是，在战争期间，有90%的美国企业会面临更多的需求和更少的竞争。
战争会加大市场需求，而战争又会阻止海外企业进入。这时候即使是最弱小的公司也可能随着战时支出的激增而变得兴盛，进而重振经济和促进就业。
网友评论