最近一段时间，越来越多的企业家关注到股权这个话题，有个问题被提到很多，那就是股权稀释。他们更多想了解我的股权是怎么被稀释的？对我的股权价值有什么影响？
今天张老师作为蛰伏在股权咨询行业多年的老司机，为大家分析一下这个问题的内在逻辑。
股权稀释：顾名思义，就是你所占公司的股权比例减少了，但并不代表你持有股权的价值减少了。
你所占公司的股权比例减少了，那么股权稀释是意味着相比于你原先的分红权比例和投票权比例减少了，但你持有股权的价值在稀释前后是否减少，关键取决于稀释前后公司价值的变化。
一、股权为什么会被稀释？
这里讲的是股权比例，既然是比例，那么就有分子和分母，分子代表你持有的股权数量（你有多少股）、分母是公司的总股本（公司总共有多少股），所以你的股权比例减少了，要么是分子变小了，也就是你自己的股权转让给别人；要么是分母变大了，也就是公司总股本增加了。
你自己的股权转让给别人比较好理解，公司总股本增加的话，你如果没有同比例甚至多认缴新的股本，那你的股权比例必然会减少。
“分子变小”的情况，很好理解，你的股份转让给别人了，转让的价格与你刚入股时的价格相比，高了还是低了，扣掉个人所得税，就可以直接判断赚了还是亏了。在这里我们就不多介绍。
一般情况下，我们谈的股权稀释，是指“分母变大”的情况，也就是公司增资扩股。那增资扩股和转让有什么不同呢？
可以看出，转让的话只是转让双方之间的关系，和其他股东无关。增资的话，是新增股东和公司之间的关系，增资前的所有股东的股权都要同比例稀释，这就是我们今天要重点探讨的问题。
一般情况下，一个初创企业在后续进行员工持股、多轮融资，多数会采用增资的形式进来。
二、稀释前后股权价值会发生什么变化?
股权价值=持有股数×每股价格
增资前后，你持有的股数没有变化，因此你的股权价值变化的关键在于增资价格和你当时入股价格的高低，价格比你高就是升值、价格更低就是贬值，当然都是账面上的价值，只要你的股权没有卖出去，价值就没办法套现。
为什么被稀释后，我的股票价值反而会增值？
举个例子：
你原来入股的价格是3元/股、持有8万股，公司总股本800万股；现在外部投资者以5元/股的价格增资200万股，公司总股本变为1000万股。你的股权比例和股权价值：
增资前：股权比例=8万股÷800万股=1%；股权价值=8万股×3元/股=24万元；
增资后：股权比例=8万股÷1000万股=0.8%；股权价值=8万股×5元/股=40万元！
但如果增资的价格是3元/股，那么你的股权账面价值不变；如果增资的价格小于3元/股，那么你的股权账面价值减少。
再看下图，假设一家初创公司，刚开始创始人团队几个人共同筹资了100万元，后面经过天使轮、A轮、B轮、C轮融资后就IPO上市了：
这个也是如今常见的互联网企业的发展路径，可以看到，只要公司发展起来了，后面的轮次融资估值水涨船高，前面的股东就会收获颇丰；同时，越早入股的，到最后IPO成功后，投资收益倍数越高，因为越早入股风险是越大的。
三、股权稀释能够给我带来什么好处吗
首先，需要明白一个概念：股权是一种金融资源。
股权既可以用来内部融智（用股权来激励核心员工），也可以用来外部融资（用股权来换取投资者的资金），只要公司的业绩做起来了，公司的价值做起来了，不管哪一种都是共赢的结果。
内部融智：假设公司原来估值1000万元，股份100%都是你的，那就值1000万元；如果你稀释20%的股份给到员工，股权激励做得好，员工的积极性、主动性提高了，公司的业绩提高了，公司的估值就会提高，假设提高到了5000万元，那么你的80%股权就价值4000万元，同时也让员工分享到了1000万元。
外部融资：一样，假设公司原来估值1000万元，股份100%都是你的，如果你稀释20%的股权给到风险投资商，他以5000万元的估值，投资1000万元占有20%的股权，公司就获得了500万元的资金，同时你80%的股权就价值4000万元。
所以，心态放开点，只要公司价值做起来了，宁愿要那高价值的1%股权，也不要低价值的100%股权。
四、如何规避或减少股权稀释带来的影响
你所占公司的股权比例减少了，股权稀释是意味着相比于你原先的分红权比例和投票权比例减少了。
分红权比例减少，如果公司净利润水平提升了，你分到的红利很可能提升。
关键是投票权，也就是对公司的控制权，建议通过以下三种途径加强：
①有限合伙企业分权控制。采用有限合伙企业作为新增股东的持股平台，你作为有限合伙企业的普通合伙人，投资人或者员工作为有限合伙人。不管你在有限合伙企业出资多少，都掌握有合伙企业全部控制权，而分红时是按照每个人的出资比例分的，就很好地解决了控制权和收益权的平衡。
②委托投票权。如果投资人拒绝在有限合伙企业持股，那你可以让他们把投票权以书面形式委托给你，收益权仍归投资人，这也可以提升你的控制权比例。
③一致行动人。如果投资人拒绝把投票权委托给你，你可以和其他股东（可含投资人）签署一致行动人协议，就是在开大会前，你们几个先开小会达成一致意见，在股东会上就可以增加投票权比例。
总之，你想得到“内部融智”或者“外部融资”的益处，就得接受“股权稀释”的后果。
但我们可以通过一些合法途径避免或降低这些后果的影响，核心还是在于股权稀释之后能不能带来公司业务的发展，也就是你这个最珍贵的股份给出去之后，能不能带来公司发展所需要的人才、资金、资源等等。
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