再谈“利润表”

      知识常学常新，昨天看到一句话很有感

再谈“利润表”

触。成年人的学习不妨功利一些，建立自己的思维模式投资体系，创造更大的价值，否则就只能说是一种低水平的勤奋了。

      今年还有一种认知的改变，身处体制，对于一眼可以看到60岁的生活，不是没有想过逃离，但加入007和不出局之后，看了大家的例子，我反而更觉得应该好好工作，为以后的自由增加筹码。突然之间明白了，开窍了，就不觉得工作无聊了。

      这是今年的两个认知。

一、再解析利润表

      利润表的观念很简单，就是让我们知道一家公司在一段时间内是赚钱还是亏钱！所谓的一段时间，如果是一个月，就叫“月报”；如果是一个季度，就叫“季报”；相应的还有“半年报”、“年报”。

二、利润表的一些理解误区

      利润表也叫“损益表”。市场喜欢看，容易产生误区也容易造假，因此，我们要对利润表的一些误区有所了解。

1、利润表是预估的概念。

      我们开个小饭店、便利店，可以一手交钱一手交货，天天收现金。

      但大部分公司并不是采用这种现金交易的方式。大多数情况下为了做更多的生意，都会给客户一定的付款条件。比如做工程设计和施工的，最后的结款要等工程竣工验收后一段时间内才付清。这里面除了付款周期的因素外，还要考虑付款周期内一些引起收不到款的不确定性因素，比如质量问题，顾客会要求退货；极端时，如果碰到下游公司倒闭，货款可能就收不回来了。。。

      利润表是这个交易只要发生，不管有没有实际到账，但是都会计入到利润表中。但最后能不能真的落袋为安，就不一定了。所以说利润表是个预估的概念。

2、营业收入高，不一定代表公司就好

      当媒体报道公司营业收入不断创新高时，我们不要觉得公司财务状况一定良好，收入高，不一定赚钱就多，同时还要看成本及费用。对比我们个人，月收入从2万提高到3万，可是支出也从1万提高到了2万，最后一算，其实存款并没有变化！因此，以后再看到媒体说某公司营收创新高时，不要激动，多问几个问题！公司收入这么多，是不是真的能收到这么多钱？费用会不会同时提升了？

3、看利润表，要连续看5年的数据

      财报是企业的体检表，不太可能一下子由好转不好，或者由不好转好。除非是发生了重大事件，一般不会出现青蛙变王子或者王子变青蛙的事情，比如：

（1）一家公司的毛利稳定下跌是合理的，因为毛利被市场与竞争压缩，客户会一直要求降价，毛利就会稳定下跌。

（2）如果5年内毛利稳步上升，一般表示公司持续在做产品的研发与升级，新产品会带动新的市场。但如果5年内，毛利率由原来的70%连续两年降为20%，除了表示公司内部产品研发出了问题，或是重要团队改变之外，还有一种原因是市场中出现了新的竞争者，改变了市场之前的游戏规则。例如出租车行业出现了滴滴。

      巴菲特非常看重的三大指标，第一个就是“长期稳定的获利能力”，即他经常提到的“护城河”的概念。因此，MJ老师建议5年财报一起看，从利润表中可以看出公司是否具有这种特性，观察一个公司长期的趋势，才可以看出问题和机会。

4、关注行业对比

      很多指标，不能单看公司单方面的变化，作为投资者，我们需要关注整个行业甚至行业和行业之间的对比。比如营业收入方面，不仅要看企业营业收入绝对值的增长，还要看增速是否高于行业平均水平。只有营业收入增长速度高于行业平均增长速度，才能证明企业的市场份额在扩大，才能证明企业仍然是行业中的强者。

5、确认净利润是否变成现金进入公司账户

      还是那句，利润表是预估的概念，公司最后有没有现金流入，要结合“现金流量表”一起看。

      验证净利润是否变成现金进入公司账户的方法是“获利含金量”指标判断，即：获利含金量 = 经营活动现金流量净额 / 净利润 = OCF / NI >100%。如果不满足，就代表有可能有意外状况或不为人知的内情，值得深入验证这家公司是否真如报道所说的那么赚钱！

      好了，这是第28天，期待结业吧。到时候可以打群架了哦！