公司做生意的基本商业逻辑：投资——生产运营——销售
生产运营：通过提前收客户的钱和拖后付供应商的钱，可以免费占用其他公司的现金流。
销售：销售模式的不同会从根本上影响公司收到的现金流。
对这三个环节现金流的分析，就是好生意分析的第二招，现金流三拷问。
今天我们先学习现金流三拷问的第一问，投资活动环节消耗的现金流有多少？
投资活动消耗的现金流就是资本开支。
资本开支就是构建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金。说白了就是买设备厂房，或者其他可以使用很久的资产花出去的现金。
然后我们来看看巴菲特总结的三种生意：第一种：花得少赚得多，可以自我成长，不需要太多的资本开支，而且每年可以赚取可观的利润和自由现金流的好生意。（比如，白酒行业）
第二种：花得多赚得多，前期需要投入大量的资本，当然后期的收益也是很可观的。（比如演唱会，定制家居）
第三种：花得多赚得少，维持生意经营需要消耗大量的资本开支，即使赚到了钱也留不住，企业本身难以获得利润和现金流的增长。（比如，航空业）
那么，怎样判断公司花得少赚得多呢？我们可以用小熊值来衡量，小熊值用来计算公司的资本投入和其生产的自由现金流或者利润增长之间的关系。
小熊值包含小熊基本值和小熊增长值。
小熊基本值=公司十年的自由现金流总和/十年的资本开支总和*100%
这个值说的是一家公司过去10年中创造出的自由现金流与10年资本开支的关系。数值越大，说明付出同样的资本开支，创造的现金流越多。一般来说小熊基本值要大于100%
如果：小熊基本值＞200%，公司比较优秀；
小熊基本值＜100%，这里就有两种情况：
1.公司生意处于前期发展阶段，需要不断将现金花出去建立商业帝国，只要过了这个时期小熊值会迅速提升。2.公司生意确实不行，无法带来很好的利益。
小熊基本值＜50%，这家公司没有什么前景，就不用考虑了。
小熊增长值=公司十年里的净利润增长（第10年的净利润-第1年的净利润）/十年的资本开支总和*100%
这个值说明的是一家公司10年内净利润增长情况与资本开支的关系，衡量的是公司这10年为了利润增长需要投入的钱。
这个数值越大，说明付出同样的资本开支，产生的利润增长越大，通过这个值可以了解到一家公司想要利润增长是不是需要很多的投入。
一般来说：小熊增长值＞10%，算及格；小熊增长值>30%，算优秀；小熊增长值小到1%甚至为负，说明公司的生意利润增长很艰难。
小熊值我们一般用连续10年的数据，因为企业的业绩会有波动，时间太短，很难反应企业业绩的真实情况，使用10年的数据，可以平滑公司业绩因为经济或者特殊事件导致的异常波动。
小熊增长值中的净利润，要使用“归属于母公司普通股股东的净利润”。因为归属于母公司普通股股东的净利润，剔除了不属于母公司的部分，更能反应公司的净利润情况。
归属于母公司普通股股东的净利润和归属于母公司所有者的净利润，指的是一个东西。（在理杏仁中可以直接找到）
总结：1.不同的生意类型，在投资环节的现金流明显不同，在好生意里更容易找到花钱少且赚钱多的企业。
2.每个行业都有表现优秀的公司，我们在考察手中的企业时，就需要将其小熊值与同行业不同公司比较，看其在行业内是否优秀。同时也需要与不同行业进行比较，判断它做的生意是否足够好。
小熊值用来计算公司的基本投入和其产生的自由现金流或者润增长之间的关系。
小熊基本值=公司10年自由现金流总和/10年的资本开支总和*100%
小熊增长值=公司10年的净利润增长/10年的资本开支总和*100%
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