短线分析
恒生指数跌穿了10天平均线第3日(以12月15日收市价计算，平均升/跌约7-12日见短线高/低点)，短期反弹力度似不俗，如以10日分析升跌韵律，由上周的3升7跌转为5升5跌=[+ - - + +，+-+- -]，升跌一半一半，反弹力量并不强势。如加以阴阳烛分析，4阳6阴=[+- - - +，+-+- -]，阴烛的日子较多，属利淡。纯以周期乐观计算，短线周期还有4至9日上升。
恒指波幅指数(HVIX)开始下跌至14.93%，并且波幅开始收细，暗示反弹持续。现在仍然是在20%以下，暗示未来中期大市波幅不是极大，所以仍用10天平均线来预测时间较快捷，是合适的选择，未来一星期仍会有68%(一个标准差)机会波幅达±597点(=28,848点x14.93%/(Ö52星期))。
中线分析
恒生指数只在50天平均线(暂在28,855点)间穿插，并未出现连续升穿或跌穿3日，所以并未能有效预测中期方向。港汇轻微下跌至7.8131，外资好像在流出香港；而北水南下5天平均数仍然维持在28至31亿人民币间，属利好现象，暗示北水买盘仍积极。
市场总成交连续5日维持在高位1,000亿以上，暗示动力不是太差劲，只是下跌时成交稍多一点点，未构成问题。如再分析蓝筹股成交额占总成交有3天在45%以上，其他日子只占总成交35%，亦高于44日平均数的37.1% (30%暗示大户已离场，40%暗示大户非常活跃)，属利好。但国企成份股占总成交却只有1天高于18%平均水平，只达23.7%(18%暗示大户已离场，22%暗示大户非常活跃)，属偏淡。
而恒生小型成份股指数成交量占总成交持续回落，全都在5%以下，暗示由散户买卖活跃度降低(44日平均=5.82%,高于6%=散户非常活跃，当散户买卖时在高位接货机会极高，后市调整机会大增)。如以大市总成交及蓝筹成交来分析，市场不应看得太淡，虽大市方向未有清晰，但估计如跌穿50天线后，未来的跌幅应不会跌离50天线太远，估计不会多于5%，初步计算在27,500点）。
大市整体沽空仍在平均数中徘徊，在9%间上落(44日平均数是9.78%)，盈富基金沽空占本身成交有40%以上的情况有5日，其中一天更高达70%，暗示大户看淡买跌的步处增多，暗示市场下调压力开始增大。
用过往5日数据来分析恒指期货的[未平仓合约净数]，没有明显的变化，而国指期货的[未平仓合约净数]分别在12月11，12及13日共减少6,573张的变化，，暗示大户在高位(28,900-29,000点)减持好仓，未来下跌机会较高。
再看期权分析，所有月份的恒指认购期权成交量5天平均数由之前49%跌回43%，暗示大户对恒生指数看淡。；而国企认购期权成交量5天平均数却由的前43%跌回38%（44%以下是看淡，50%以上看好），暗示大户对国企指数积极看淡。
创52周新高的股票数目由在上星期的10天平均数的20%轻微回升至43%，暗示大市炒卖气氛开始下降，以全港股票上升比例10天平均数由40%回升至44%，仍在50%以下，总体上升力量还是弱势，未来市场跌势还会持续。
合并分析恒生指数，国企指数，恒生综合中型股指数及恒生综合小型股指数四幅图表，只有恒生指数反弹至50天线，但国企指数、恒生综合中型股指数及恒生综合小型股指数已跌破50天线，暗示市场先跌中小型股，而优质股最后才下跌。
综合以上分析，虽然10天线的走势及蓝筹成交量大暗指示后市向好，但其他股票已明显向下，估计下跌幅度不会太大，可能在27,500点找到支持，未来一星期估计有±597点波幅，中短线向下机会较高。在向淡的数据中，投资者应以30%资金投入股市及70 %持有现金为上。如连续跌破50天线(暂在28,855点)3日，便应再减持货量。
股票观察：中兴通讯(0763.HK)
原因: OBV走势不太差，股价在50天线找到支持，走势停止向下。
考虑买入价位：$28.00附近
考虑持货时间：44个交易日
目标沽出价位：$32.60
目标回报率：16.43%
考虑止损价位：$26.00
* 10天线买卖规则1.恒生指数收市价连续两日升/跌穿10天平均线，短期走势会继续升/跌7-12个交易日才会找到高/低位。
** 50天线买卖规则1.恒生指数收市价连续三日升/跌穿50天平均线，中期走势会继续升/跌20-30个交易日才会找到高/低位。买卖规则2.连续三日升/跌穿50天平均线，中期走势会继续升/跌离50天线约5%至10%找到高/低位。
***如以上指标看好／看淡矛盾地出现，笔者建议投资者要严紧跟随10天线的买卖规则*(适用于短线投资者)及50天线的买卖规则**(适用于中线投资者)。
美股分析
以1年图来分析中期走势，道琼工业平均指数、道琼斯交通运输指数及纳斯达克100指数，道琼斯交通运输指数已开始回调，道琼工业平均指数亦会随时调整，虽然美股波动指数亦在低点徘徊，当此指数开始上升时，下跌机会有70%。美股并不看好，建议投资者可以用50%金额投资美股及持有50%现金作防守之用。
作者简介：
龙飞云Charles，青石证券特邀投顾老师
香港券行董事，资深港美股分析员，拥有超过20年资本市场实战经验，对港美股市场有深刻解读。
【免责声明】
本文作者为青石证券特邀投顾老师，以上分析纯属个人意见，并非买卖推介或邀请。
青石证券未以任何形式持有文中提及的公司或与此公司相同集团的成员公司的股票或证券权益。
网友评论