短线分析
恒生指数升穿了10天平均线第11日 (以12月29日收市价计算，平均升/跌约7-12日见短线高/低点)，短期反弹力度似不俗，如以10日分析升跌韵律，由上周的6升4跌转为7升3跌=[- -+ + -，+ + + ++]，升的日子较多，属利好。如加以阴阳烛分析，由上周的6阳4阴转为7阳3阴=[- -+ + +，+ + - ++]，阳烛的日子较多，同属利好。但以短周期计算，短线见顶机会较高。
恒指波幅指数(HVIX)仍在低位14.60%，并且波幅开始收细，暗示反弹持续。现在仍然是在20%以下，暗示未来中期大市波幅不是极大，所以仍用10天平均线来预测时间较快捷，是合适的选择，未来一星期仍会有68%(一个标准差)机会波幅达±606点(=29,919点x14.60%/(Ö52星期))。
中线分析
恒生指数升穿了50天平均线第8日(以12月29日收市价计算，平均升/跌约20-30日见短线高/低点)，并未出现连续升穿或跌穿3日，所以并未能有效预测中期方向。港汇轻微下跌至7.8156，外资好像在缓慢流出香港；而北水南下5天平均数仍然维持在24亿人民币，属利好现象，暗示北水买盘仍积极。
市场总成交只是在维持在700至800亿间，暗示动力不大，可能是年尾假期大户放假现象。如再分析蓝筹股成交额占总成交有3天接近40%，，亦高于44日平均数的38.4%
(30%暗示大户已离场，40%暗示大户非常活跃)，属利好。但国企成份股占总成交却只有1天高于24%水平(18%暗示大户已离场，22%暗示大户非常活跃)，属偏淡。
而恒生小型成份股指数成交量占总成交开始回升，全都在6%附近，暗示由散户买卖活跃度回升(44日平均=4.2%, 高于6%=散户非常活跃，当散户买卖时在高位接货机会极高，后市调整机会大增)。如以大市总成交及蓝筹成交来分析，市场不应看得太淡，但散户又开始入场，大市方向未有清晰启示，现阶段只会短线调整，中线还会向上，估计会再升12至22日。
大市整体沽空仍在平均数中徘徊，在9%间上落 (44日平均数是9.93%)，而盈富基金沽空占本身成交有40%以上的情况有3日，其中一天更高达82%，暗示大户看淡买跌的步处增多，暗示市场下调压力开始增大。
用过往5日数据来分析恒指期货及国指期货的[未平仓合约净数]，没有明显的变化，未能对后市有任何启示。
再看期权分析，所有月份的恒指认购期权成交量5天平均数由之前44%轻微跌回43%，暗示大户对恒生指数看淡力量不大；而国企认购期权成交量5天平均数却由的前38%回升43%（44%以下是看淡，50%以上看好），暗示大户对国企指数看淡力量减少中。
创52周新高的股票数目由在上星期的10天平均数的43%回升至65%，暗示大市炒卖气氛开始回升，以全港股票上升比例10天平均数由50%回升至54%，总体上升力量不俗，未来市场升势还会持续。
合并分析恒生指数，国企指数，恒生综合中型股指数及恒生综合小型股指数四幅图表，只有国企指数反弹力度较差，其他恒生指数、恒生综合中型股指数及恒生综合小型股指数反弹力度不错，要留意国企指数能否回升至其他指数水平，如否，大市要回调机会较高。
综合以上分析，虽然10天线的走势及蓝筹成交量大暗指示后市向好，但其他股票亦同时跑上来，估计中期升势还会持续，但短期应会小幅度回调，未来一星期估计有±606点波幅。在偏好的数据中，投资者应以50%资金投入股市及50 %持有现金为上。
股票观察 ：白云山(0874.HK)
原因 : OBV走势不太差，股价在50天线以下，但走势已经向上。
考虑买入价位 ：$21.80附近
考虑持货时间 ：3个月
目标沽出价位 ：$27.00
目标潜在回报 ：23.9%
考虑止蚀价位 ：$20.70
* 10天线买卖规则1.恒生指数收市价连续两日升/跌穿10天平均线，短期走势会继续升/跌7-12个交易日才会找到高/低位。
** 50天线买卖规则1. 恒生指数收市价连续三日升/跌穿50天平均线，中期走势会继续升/跌20-30个交易日才会找到高/低位。买卖规则2.连续三日升/跌穿50天平均线，中期走势会继续升/跌离50天线约5%至10%找到高/低位。
***如以上指标看好／看淡矛盾地出现，笔者建议投资者要严紧跟随10天线的买卖规则*(适用于短线投资者)及50天线的买卖规则**(适用于中线投资者)。
美股分析
以1年图来分析中期走势，标准普尔500指数持续破顶上升，长期市宽（%股票在200天线之上）明显跟股市升势方向一致。而中期市宽（%股票在50天线之上）亦能持续维持在高位，美股短期内回调机会不大，建议投资者可以用60%金额投资美股及持有40%现金作防守之用。
作者简介：
龙飞云Charles，青石证券特邀投顾老师
香港券行董事，资深港美股分析员，拥有超过20年资本市场实战经验，对港美股市场有深刻解读。
【免责声明】
本文作者为青石证券特邀投顾老师，以上分析纯属个人意见，并非买卖推介或邀请。
青石证券未以任何形式持有文中提及的公司或与此公司相同集团的成员公司的股票或证券权益
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