费雪和巴菲特什么时候买股票-写于大盘跌落3300之际

费雪和巴菲特什么时候买股票-写于大盘跌落3300之际

最近读书很多，思考太少。正在读的书是费雪<怎样选择成长股>。台版的书名叫<非常潜力股>。英文原名叫<Common stock and uncommon profit>.直译意思是普通股和不普通的利润。

巴菲特受费雪影响很大，从他如何选择和持有现有持仓的方式可见一斑。现在买股票并不是伯克希尔唯一的利润来源，收购公司占的比重更大。不过他持有股票和收购公司的判断思路是一样的。

费雪的成长股理论非常干净利落。十五个特点就能排查出值得投资的公司，一个有趣的方法是通过闲聊。

有一句话很少人提到，但却非常新颖。费雪指出，理想的情况是，买入该股后很长一段时间内股价并没有升高。这意味着，这个选择并不是在市场的影响下做出的投机决策。

所以你认为买了以后，股价立刻上涨，并不是好事！

巴菲特建仓股票，要很久，并非一次性到位，随着股价走低，还会继续购进。有时候建仓完了还在下跌，他也没抄到底。后来一两年中并无收益，甚至亏损。

那么到你买股票，发生一买就跌，是不是打算卖出啦？股神的逻辑方法你都懂，做到是另一回事。难不难，不难！

巴菲特并非运气好，只是懂得对于看好的东西，越买越跌。买股票就是买公司，和你每天买汉堡包并无二致。你当然希望好吃的汉堡包不要涨价，所以也希望股票不要涨价，这样才能一直买到便宜的。

有时我想得很多，有时候对我的军师言听计从。按部就班总是省力气。所以看到费雪指出买点A，买点B，我立刻就标了出来。

费雪讲了几个买入时机，一是公司引入新产品，新技术后，利润往前推三个季度，比上一财年有大幅提升，今年财报未出之时，你就可动手了。这里的假设是市场先生的价格上涨，慢于利润增长的表现。

还有个时机就是看机遇了。危机时刻，公司出了丑闻事件，英明的管理层作出整改应对方案，你相信它能在几个月内，而不是几年，解决问题，那么，此时就是买点。精准抄底纯属运气，在低位买进是你能判断的。

通常理论书籍中买入时机是讲得很多的，讲什么时候卖的很少，或者讲得很模糊。而你知道牛市是投资者亏钱的主要原因。这就赖大师们没有好好教怎么卖。很多人只知道低买高卖。实际操作却令人手足无措。担心股价一直涨而不卖就是很新手的心态。

费雪牛逼之处在于，如果按他教你的方法找到了可以投资的公司，基本上你是没必要卖出的。他也讲了原因，其中高额资本利得税是美国特有的，其他国家我不清楚，中国是没有按比例收取资本利得税，对分红是收税的。中国有印花税，没有按比例收，所以中国小散不像美国小散那样即使赚了钱也要交很多税。因为没有这个规定，让很多人卖出时并不考虑税费的损失，反而卖出更不谨慎了。

除去税费的考虑，他还举了个例子说明，为什么持有高估的公司，更优于卖出此公司转而投入新的低估公司。高估这个词语，他提出了不同于以往的理解，那就是高估未必真的是高。A股最有名的两个例子是格力和伊利。格力是一直低估，一直涨的很猛。这里低估就是说市场不认可它，不认为它的股价会有很好的上涨空间。按照价值投资的理解，市盈率低了，以后才能涨的快，涨的好。而伊利正相反，今年以来估值一直不低，鉴于我是今年七月才开始进入股市，所以对今年的价格有更深刻的体会。它虽然一直在正常估值范围，却也涨的很不错，所以你能说它就比低估高了吗？市场对伊利显然比对格力更看好。

回测我自七月份以来的头寸，即使我在十一月最高点附近卖掉，再在十二月，也就是最近回撤的位置重新建立头寸，那也并非一个优于一直持有不卖出的决策。为什么？因为现在的头寸仍有收益，而我却买不到七月份的低位了。最近的回撤幅度不小，但那也是在这几个月的最高点的回撤。而我手里的股权份额没有变化，如果之前卖出，那就失掉了这些份额，新买进同样份额就要付出更多。

进进出出没什么好结果，只是付出了额外的税和佣金。我赞同费雪的观点。一旦持有，就不要卖出。很多人对于大师的观点总是嗤之以鼻，说不适合A股，或者一百年前的理论不适合现在的市场。这些评论打退很多人效仿大师的积极性。不清楚这些评论是哪里来的，他们真的研究过使用大师的方法在A股投资吗？我倒是看着杨天南成功了。很多人总是在发表看法，真正去做的人都去做事了，没有发表评论，所以你看到的就是一群说嘴的人留下的失败言论。成功的人不被你看到而已。

总是有新闻，某某人买了茅台，一直持有，经历几个牛熊云云，赚了钱成为亿万富翁。这就是朴素的费雪理论的实际例子。太阳底下无新事。我要用费雪的法子持股。将来在低估的时候买入就好。

未来做的事情就是找到产生利润的公司，买入买入。