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跨区域开店是连锁企业长远发展的必经之路，昨天我们分析了日本药店的扩张之路，分析了中国药店扩张的可行性，今天我们深度分析日本TOP4连锁药店的扩张之路，寻求中国药店扩张投资机会。
Tsuruha：挑选有利区域进行扩张
Tsuruha（鹤羽）药妆店在2016年上市之前，门店集中分布于北海道地区的12个县，近10年，公司门店逐渐向南延伸，从东北区域延伸到中南部覆盖32个县。随着门店数量的增加，公司收入和利润持续增长，10年收入、利润复合增长率分别为12.8%、16.9%。
2008年、2014年、2016年这三年是较大规模的收购，门店数量增速明显超过其他年份，在没有收购的年份，公司门店数量仅个位数增长，上市后十年间公司门店数量从489家增加到1755家，新增了1266家，有54%的新增门店是后面扩张的20个县，超43%的门店是通过收购获得，且公司收入增速相应加快，在2009-2013年之间，虽然收入增速一直维持平稳，利润增速远高于收入。
门店数量的增长是Tsuruha（鹤羽）业绩增长的主要因素，因此销售收入增长与客流量、客单价、门店数量的增速呈正比。Tsuruha（鹤羽）近几年同店客户、客单价的增长率分别为1、1-2个点左右，而公司历年复合增速却在10%以上，说明公司收入主要依靠门店数量的增长。
Tsuruha（鹤羽）之前严重依赖东北和北海道的区域性连锁药店，成长为东北、北海道、关东、中国（日本地域名，与“中华人民共和国”无关）、四国五个地区均衡发展，上市后选择的扩张地区紧靠公司也是竞争薄弱的优势区域。
Cosmos：南方龙头稳步向北扩张
Cosmos门店分别于日本最南端的九州地区，2007-2017年收入、利润复合增速分别为14.9%、22.3%。2014年之前收入一直维持在15%的较高增速，利润增长没有大起大落的波动，2006年上市之前药店仅分布在日本岛最南端的10个县，全部属于九州地区，九州5个县收入合计占比87%。
上市后门店往北延伸，覆盖了中国、四国、关西、中部地区，除了2006-2009年门店增速高于15%，此后年份维持在10%-15%之间，九州以外的门店数量占比升到39%，收入占比上升到36%，公司由一个区的连锁药店转变为片区型连锁药店。
从跨县发展路径来看，每过1-2年会进入新的县，且当年新入驻的县增加的门店数量均在5家以内，并以自建门店跨县外延为主。
松本清：唯一的全国布局连锁药店
松本清门店集中在关东及周边地区，从2008年-2017年公司收入、利润复合增速分别为3.5%、13.1%。2010-2014年是松本清门店数量增长最快的时期，相应的这段时间的收入也维持增长，随着竞争对手大规模扩张和并购，加上公司新店的扩张，销售和管理费用增加，导致2015年公司业绩、利润双双下滑。
松本清公司较早完成区域布局，2008年门店已经覆盖关东及其他7个区29个县其中83%的门店分别在关东地区，2010-2014年之间进行了区域内的密集开店，近十年新增门店551家，从不到1000家新增至1400家。且开店布局大多是关东以外的地区，新增门店关东地区仅为10%，关东门店数量占比下降至56%。在新增的551家门店中，有216家收购获得，占比39%，平安证券认为，松本清每年均有关店的情况，所以实际收购门店的占比略低于39%。
Welcia：以关东地区为核心向两端扩张
Welcia公司的门店主要分布于日本中部，2009-2017年之间公司收入、利润复合增速分别为15.3%、28.4%，其中2016年和2017年对业绩增长起非常重要的推动作用。因2016年公司收购CFS公司的310家店铺，同年又新建171家门店，从而推动收入增长。
2009年Welcia公司门店仅覆盖12个县，随后向南北两端延伸，2016年门店覆盖增加至24个县，其中门店增幅最大主要是2016收购CFS公司的310家门店。随着公司门店的不断扩张，收入在各区域的分别也逐渐均衡，公司关东核心地区收入占比从2009年的72%下降至2017的56%。
Welcia公司的跨县外延方式比较平稳，主要通过自建门店进行扩张，2010和2013年因收购其他公司门店扩张步伐较大。
收购与新建门店是连锁药店扩张的必经之路，国内连锁药店要想做大做强也必需借鉴日本连锁药店的扩张之路经验，因此我国连锁药店扩张的历程是收购进入一个省，在深耕布局该省份市场，在进入下一个省分并深耕布局市场，循环反复布局，扩大规模。目前我国处于老龄化加速、处方外流、人们对关注度的提升，因此国内药店的客流量和客单量增长率高于日本。
老师私信：YMRYSHS
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