医保节省下来的仿制药支出会流向哪里？

医保节省下来的仿制药支出会流向哪里？

原创： 万方遒 老万的公众号 5月6日

先看几个数据，后面能用到：

1、2018年美国的处方药中原研药（含过期后）占11%的处方量，却花了74%的开支。仿制药占89%的处方量，只花了26%的开支。

2、2018年美国医疗支出大概占GDP约17%，日本医疗支出大概占GDP约11%，中国医疗支出大概占GDP约5.5%

3、国内的药占比大概是20%多一点，也就是医疗支付中药品部分大概占20%，这个比例跟美国和日本差距不大，这两个国家大概在23%左右。

4、18年12月的4+7城市集采，25款药中标，平均价格下降约50%。

5、19年3季度预计还会进行第二次仿制药集采。

我们国家的药占比在国际上都比较正常，大概都在20%多一点，这个比例大概是比较正常的一个比值，因为当前国内主要的药品部分都来自仿制药，占比超过90%，那么假设全国所有的仿制品都如第一次集采一样降价50%，而药占比不变的话，那么我国医疗的支出将会占比GDP只有不到3%，这个比例是美国的1/6，日本的约1/4。

这个比值长期在这个位置，不太可能，这样的比值我们甚至不如某些很不发达的国家的医疗支出占比，作为全球第二大经济体，未来的医疗支出即便不能达到日本的11%，怎么也应该能到7-8%的样子，而7%左右的医疗占GDP的比重，在世界范围内大概能排名在100位左右。那么，正因为这一点，个人判断医保仿制药集采下滑掉的部分，总会有另外的一些补进来，这部分会是什么呢？

从第一个仿制药的美国的数据来看，仿制药占有绝对的处方量，但是只有很小的一个销售额，那么国内正在做的集采，医保支付价等都是为了实现仿制药占绝大多数处方量这个问题，实现很少医保支出的问题。也就是医保局正在解决仿制药的问题，但是因为创新药部分国内还非常薄弱，这部分还没补上。

2018年我们的医保收入仍然大于支出，不能完全说医保没钱，只是国家医保支付结构希望如美国，日本一样改变，那么怎么改变，现在看来是希望尽量少的把医保的钱给仿制药，通过一致性评价，集采招标等方案，让国内药企的仿制药大幅度降价，替代原研，现在看这个目标正在陆续的实现，医保的结存应该从19年开始会慢慢多起来，那么从美国和日本这些发达国家的医保进程来看，结存的医保费用会逐渐给到创新药。也有观点认为结存的部分可能流向中药或者其他辅助药，现在看来国家对中药和辅助药的态度也是不乐观的，创新药作为治疗型用药，从世界大趋势上看，任何一个大国在发展的进程中，都会扶持创新药这一部分，我们国家也不会例外。

在从第一条美国的数据，创新药10%的量，拿走70%的营收，仿制药90%的量，只拿走30%的营收，那么创新药的价格大概是仿制药的9*7/3=21倍。国内当下还没有这么好的创新药支持政策，也有国内大部分创新药还都不是完全意义的First in class，所以20倍的价差还有些夸张，但是5-10倍的价差我认为倒是没什么不合理。

那么未来创新药10-20%的处方量，拿走50%的营收，仿制药80-90%的处方量，拿走50%的营收，两者之间价差5-10倍，我认为这就是国内未来仿制药和创新药的两者之间的比重，应该概率很大，这也是很正常的现象。

那么也正因为如此，仿制药集采之后空出来的一半空间会被创新药所填补，假如5-8年后，国内GDP大概140万亿左右，医疗支出能达到7%，也就是大概10万亿，药占比20%，那么药品部分2万亿，这其中1万亿给仿制药，1万亿给创新药。

去掉外企部分大概30%，这一部分是外企的原研药和原研专利过期药两者，分别分到仿制药3000亿和创新药3000亿，那么7000亿的仿制药市场，7000亿的创新药市场就会由国内的药企来分摊。想想看，这是多大的一块市场。

在整个西药制药这个行业中，随着一致性评价的展开，仿制药分散的药企会迅速集中，未来国内前50的药企占据50%的市场份额都非常正常，那么意味着前50的药企有7000亿的营收，平均一家都有接近150亿，那么在整个市场上在头部的药企就会有1000亿营收出现，500亿以上的就会一堆。而现在我们看到，哪怕一个药企有100亿营收都看起来很吃力，其实只要政策稳定下来，企业进入仿制药和创新药高密度的上市周期等有利环境下，未来100亿营收的药企很可能只是一个入门门槛，而1000亿市值的药企，也只是优秀药企的入门市值。

说的有点心动了，让我们拥抱这个医药变革的时代，我也相信在这个悲观时间点投资优质医药企业的朋友也会赚的盆满钵满。