复盘:银行→投行→基金

一、基金和银行、投行之间的关系是什么？

以一棵树作为比喻，树干就是银行体系，而根茎系统就是银行的清算体系。树叶和和树冠就是投行和基金所形成的整个的投融资渠道。

就像水分在树根、树干和树冠中间交互一样，资金会通过银行、投行、基金的交互作用，完成光合作用，滋养整个森林的生态系统。

在这个体系中，银行是是核心，为整个社会实现资金的通融；而投行则是源自于银行，把“替人融资”这块业务进行了专业的细化。在投行的后期发展中，“替人投资”的功能就越来越被重视，所以投行的内部又孵化出了大量的基金业务。

从时间轴上来理解，投行、基金都是从银行体系里面演化出来的；而从功能线上来理解，银行是整体的资金融通加资金清算；原始形态的投行和基金则是融资和投资这两项业务的细化、深化，以及规模化。

二、演变的驱动力

这半个世纪以来，投行的业务从承销、兼收并购这些卖方业务，向零售经纪、资产管理这些买方业务进行了转型。

这个转型的背后有一个重要的逻辑，就是资金面的变化。

个体和家庭所拥有的财富越来越多，也就是说我们人类社会从资金匮缺的时代走进了一个资金富余的时代。所以金融市场的主要任务从“替人融资”转型为“替人投资”，也就是专业的“资产管理”。而基金业就是这个“资管时代”的最大产物。

背后的驱动力都是持续稳定的经济增长和社会逐步“中产化”的过程。说白了就是老百姓手里有钱了。

三、基金多元化

对于基金的种类，很多人都会摸不着头脑，其实一条线索就可以理清基金的种类。

按照“买什么资产”来划分，基金就是两种：一种是买卖金融证券的，叫“证券投资基金”；另外一种买卖企业的，就叫“股权投资基金”。证券投资基金你可以公开募集，叫做“公募”，而这种公募的证券投资基金在美国叫做“共同基金”。当然这种基金也可以只针对少数人私下募集，叫“私募”，这种基金在美国叫“对冲基金”。

按照投资种类的不同，公募的证券投资基金还可以继续细分为：债基、股基、货基。按照投资风格又可以分为被动型（指数）基金和主动型基金。

复盘:银行→投行→基金

基金的多元化意味着私人部门的财富在快速累积，而且越来越多地集中到少数人的手里。