国内期货招商丨期货合约交易制度

国内期货招商丨期货合约交易制度

第一节 期货合约

一、期货合约的概念：

　　由期货买卖所一致拟定、规则在将来某一特定的时刻和地址交割一定数量和质量标的物的规范化合约

二、期货合约标的的选择：

　　(1)规范或质量易于量化和评级。

　　(2)价格动摇起伏大且频频。

　　(3)供应量较大，不易为少数人控制和独占。

三、期货合约的首要条款及设计依据：

　　(1)合约称号：注明合约的种类称号及其上市买卖所的称号。

　　(2)买卖单位：是指在期货买卖所的每手期货合约代表的标的物的数量，也称为合约规划。

　　(3)报价单位：每计量单位的货币价格。

　　(4)最小变化价位：在期货买卖所的揭露竞价进程中，对合约每计量单位报价的最小

　　变化数值。最小变化价位的设置要同时考虑商场的流动性和买卖协商本钱。

　　(5)每日价格最大动摇约束：规则了期货合约在一个买卖日中的买卖价格动摇不得高于或许低于规则的涨跌起伏，约束的承认取决于标的物价格动摇的频频程度和波幅大小。

　　涨停板=上一买卖目的结算价+允许的最大涨幅

　　跌停板=上一买卖日的结算价-允许的最小跌幅

　　(6)合约交割月份：某种期货合约到期交割的月份。

　　(7)买卖时刻：期货合约的买卖时刻由买卖所一致规则。

　　(8)最终买卖日：期货合约在合约交割月份中买卖的最终一个买卖日。

　　(9)交割日期：合约标的物所有权转移的时刻。

　　(10)交割等级：由买卖所一致规则、准许在买卖所上市买卖的合约标的物的质量等级。

　　实践交割中允许用期货买卖所认可的与规范品有一定等级差别的产品做替代交割品，收货人不能拒收。

　　(11)交割地址：期货买卖所一致规则的进行什物交割的指定地址。

　　指定产品期货交割库房首要考虑库房所在地区的生产或消费会集程度，库房的储存条件、运输条件和质检条件等。金融期货买卖需买卖所指定交割银行。

　　(12)买卖手续费：按照成交合约金额的一定份额或成交手数收取，手续费过高会添加买卖本钱，降低买卖量，但抑制投机。

　　(13)交割方法：分为什物交割和现金交割。

　　(14)买卖代码：为便于买卖，买卖所对每一期货种类都规则了买卖代码。

第二节 期货买卖基本准则

一、确保金准则：

　　1．确保金准则的内在及特色

　　在期货买卖中，买卖两边按其买卖期货合约价值的一定比率缴纳确保金，用于结算和确保履约。

　　世界商场上确保金准则的特色：

　　(1)对买卖者确保金的要求与其面对的危险相对应。

　　(2)买卖所依据合约特色设定最低确保金规范，并依据商场危险情况进行调节。

　　(3)确保金的收取分级进行，分为会员确保金和客户确保金。

　　2．我国期货买卖确保金准则的特色

　　(1)对期货合约上市运转的不同阶段规则不同的买卖确保金比率，确保金随交割的接近而进步。

　　(2)跟着合约持仓量的增大，买卖所逐步进步买卖确保金份额。

　　(3)买卖呈现接连涨、跌停板时，相应进步买卖确保金份额。

　　(4)按结算价核算的接连若干个买卖日的价格累积涨、跌幅到达一定程度时，买卖所依据商场情况采纳相应措施。

　　(5)期货合约买卖异常时，按规则程序调整买卖确保金的份额。

二、当日无负债结算准则：

　　(1)对所有账户的买卖及头寸按不同种类、不同月份的合约分别进行结算并汇总。

　　(2)买卖盈亏结算包含对平仓头寸盈亏和对未平仓合约浮动盈亏的结算。

　　(3)对买卖头寸所占用的确保金进行逐日结算。

　　(4)当日无负债结算准则是通过期货买卖分级结算体系施行的。

　　期货买卖所会员(客户)的确保金缺乏时，会被要求及时追加确保金或许自行平仓；不然，其合约将会被强行平仓。

三、涨、跌停板准则：

　　1．涨、跌停板准则的内在

　　期货合约在一个买卖日中的价格动摇不得高于或许低于规则的涨、跌起伏，超过的报价视为无效报价，不能成交。

　　涨、跌停板准则的施行减少了价格动摇起伏，为确保金准则和当日无负债结算供给了条件。

　　2．我国期货涨、跌停板准则的特色

　　我国期货商场每日价格动摇约束设定为上一买卖日结算价的一定百分比。

　　买卖所对涨、跌停板的调整，一般具有以下特色：

　　(1)新上市的期货合约，其涨、跌停板起伏一般为合约规则涨、跌停板起伏的2倍或3倍。

　　(2)当同方向接连涨、跌停板，遇国家法定长假或买卖所以为商场危险明显变化时，买卖所能够依据商场危险调整其涨、跌停板起伏。

　　(3)对同时适用买卖所规则的两种或两种以上涨、跌停板景象的，其涨、跌停板玮高值。

　　呈现涨、跌停板时的措施：①以涨跌停板价格成交时，成交促成施行平仓优先和时刻优先的愿则；②接连呈现涨(跌)停板单边无接连报价时施行强制减仓。

四、持仓限额及大户陈述准则：

　　1．持仓限额及大户陈述准则的内在及特色

　　持仓限额准则是指买卖所规则会员或客户能够持有的、按单边核算的某一合约投机头寸的最大数额；大户陈述准则是指当买卖所会员或客户某种类、某合约持仓到达买卖所规则的持仓陈述规范时向买卖所陈述。

　　世界商场上持仓限额及大户陈述准则的特色：

　　(1)依据不同期货种类及合约的详细情况和商场危险情况拟定和调整限额和报{规范。

　　(2)接近交割时，持仓限额及持仓陈述规范低。

　　(3)只针对投机头寸，套保头寸、套利头寸和危险办理头寸可向买卖所请求豁免。

　　2．我国期货持仓限额及大户陈述准则的特色

　　(1)买卖所依据详细情况，分别承认每一种类每一月份的限仓数额及大户陈述规范。

　　(2)投机头寸达持仓限量80%以上时，会员或客户应向买卖所陈述资金情况、头寸情况等。

　　(3)商场总持仓量不同，适用的持仓限额及持仓陈述规范不同。

　　(4)按照合约在买卖进程中的不同时期承认不同持仓限额。

　　(5)期货公司会员、非期货公司会员、一般客户适用不同规范。

五、强行平仓准则：

　　1．强行平仓准则的内在

　　按有关规则对会员或客户的持仓施行平仓的一种强制措施，目的是控制期货买卖的危险。

　　强行平仓的两种景象：

　　(1)因账户买卖确保金缺乏而施行强行平仓。

　　(2)因会员(客户)违反持仓限额准则而施行强行平仓。

　　2．我国期货强行平仓准则的规则

　　呈现下列景象之一，买卖所施行强行平仓：

　　(1)会员结算准备金余额小于零，未能在规则时限补足。

　　(2)客户或会员持仓量超过限仓规则。

　　(3)因违规受到买卖所强行平仓处分。

　　(4)依据买卖所紧急措施应予强行平仓。

　　(5)其他。

　　履行进程：告诉、履行及承认(先自行平仓、未完成则强行平仓)。

六、信息披露准则：

　　指期货买卖所按照有关规则发布期货买卖信息的准则。

　　期货买卖所应当以恰当方法发布下列信息：即时行情、持仓量和成交量排名情况、期货买卖所买卖规则及其施行细则规则的其他信息。

　　期货买卖所应编制买卖周报、月报、年报，并及时发布；对于买卖、结算、交割资料保存年限不少于20年。

第三节 期货买卖流程

一、开户：

　　投资者应选择一个具有合法代理资历、诺言好、资金安全、运作规范、收费比较合理的期货公司。在我国，由我国期货确保金监控中心有限责任公司(简称监控中心)担任客户开户办理的详细施行工作。

　　开户流程：

　　(1)请求开户，可分为自然人客户和法人客户。

　　(2)阅览期货买卖危险说明书并签字承认。

　　(3)签署期货经纪合同书。

　　(4)请求买卖编码并承认资金账号。

　　买卖编码是客户和从事自营业的买卖会员进行期货买卖的专用代码，由12位数字构成，前4位为会员号，后8位为客户名。

　　监控中心应为每一客户树立一致的开户编码，并树立一致开户编码与客户在各期货买卖所买卖编码的对应关系。

二、下单：

　　1．常用买卖指令

　　(1)市价指令，指按当时市价即刻成交，一旦下达不行更改或吊销。

　　(2)限价指令，指履行时须按限定价格或更好的价格成交。下达时必须指明详细价位。

　　(3)停止限价指令，指当市价到达客户预先设定的触发价格时即变为限价指令予以履行。

　　(4)止损指令，指当商场价格到达客户预先设定的触发价格时即变为市价指令予以履行。

　　(5)触价指令，指当商场价格到达指定价位时，以市价指令予以履行。

　　与止损指令差异在于：其预先设定的价位不同；止损指令用于平仓，触价指令用于开仓。

　　(6)限时指令，指要求在某一时刻段内履行的指令，不然自动撤销。

　　(7)长效指令，指除非成交或由委托人撤销，不然持续有效的买卖指令。

　　(8)套利指令，指同时买入和卖出两种或两种以上期货合约的指令。

　　(9)撤销指令，要求将某一指定指令撤销的指令。

　　2．指令下达方法

　　(1)书面下单。

　　(2)电话下单。

　　(3)网上下单。

三、竞价：

　　1．竞价方法

　　(1)揭露喊价方法：接连竞价制(欧美期货商场)与一节一价制(日本)。

　　(2)核算机促成成交(国内期货买卖所)：价格优先与时刻优先。

　　促成成交价等于买入价(bp)、卖出价(sp)和前一成交价(Cp)三者中居中的一个价格。

　　开盘集合竞价由集合竞价产生，在每一买卖日开端前5分钟内进行，选用最大成交量准则；在开盘集合竞价中未成交的申报单自动参与开端后的竞价买卖。

　　2．成交报答与承认

　　客户对结算单有贰言，下个买卖日开市前书面提出。

四、结算：

　　1．结算的概念与结算程序

　　结算是指依据期货买卖所发布的结算价格对买卖账户的买卖盈亏情况进行的资金清算和划转。期货买卖的结算，由期货买卖所一致组织进行。

结算程序：

　　(1)买卖所对会员的结算。

　　(2)期货公司对客户的结算。

　　2．结算公式与使用

　　(1)结算的相关术语。

　　①结算价(Sett1ementPriCe)是当天买卖完毕后，对未平仓合约进行当日买卖确保金及当日盈亏结算的基准价。

　　②开仓、持仓、平仓。

　　(2)买卖所对会员的结算公式及使用。

　　①结算准备金余额的核算公式：