ref: 微信公众号：Hi-Finance
ref: http://web.hi-finance.com.cn/episode?courseid=102
Teacher：
Michael Wang，CFA，FRM，CAIA
金融学的本质
针对一项针对人们怎样跨期配置稀缺资源的研究
Sec 1 金融和金融体系
Ch 1 金融学
居民户: 是一个家庭
个人投资/资产配置：当人们选择一何种方式持有他们的累积结余资金集合时，这被为个人投资，Private Investing, 或资产配置 Asset Allocation
Ch 2 金融市场和金融机构
2.6 金融市场中的比率
为了校正通货膨胀的影响，经济学家对所谓的名义价格和实际价格进行了区分。
名义价格：以某种货币表示的价格。
实际价格：以商品和服务的购买力表示的价格。
名义利率：是指每单位贷出资金所获得的承诺金额。
实际利率：你赚取的经过货币购买力变化调整的名义利率。
2.8 金融基础设施与金融管制
会计学：研究金融信息报告的学科被称为会计学。
Ch 3 管理财务健康状况和业绩
3.6 运用财务比率进行分析
财务杠杆：即所借资金的运用
Sec 2 时间和资源配置
Ch4 跨期配置资源
| Excel Function | Description |
|---|---|
| NPV(rate, value1, [value2], ...) | 计算净现值，Net Present Value |
| NPER(rate, pmt, pv, [fv], [type]) | 计算期数 |
货币的时间价值 Time Value of Money, TVM
今天所持货币（1美元、1欧元或者1日元）比未来预期所获得的相同数量的货币更有价值的事实。
- 原因：
- 你可以投资赚取利息；
- 由于通货膨胀，资金的购买力可能随时间发生变化；
- 未来预期所获得资金通常是不确定的。
4.2 复利的频率
以年百分比表示的利率，Annual Percentage Rate, APR，例如每年6%
有效年利率，Effective Annual Rate，EFF：如果每年仅复利一次时的等价利率
与有效年利率对应的是名义年利率
有效年利率
EFFECT(APR, m) = (1 + APR/m)^m - 1
FV = PV * (1+i) ^ n，其中，i为有效年利率， 即 i = EFFECT(APR, m) = (1 + APR/m)^m - 1
= PV * [1 + (1 + APR/m)^m - 1] ^ n
= PV * [(1 + APR/m)^m] ^ n
= PV * (1 + APR/m)^mn, 当 m 趋于无穷时，(1+APR/m)^mn 趋于 e^(ARP * n)
= PV * e^(ARP * n)
随着复利频率的增加，有效年利率变得越来越大，但是趋于一项极限。
Excel
计算有效年利率：
EFFECT(nominal_rate, npery)
计算名义年利率：
NOMINAL(effect_rate, npery)
4.3 现值与折现
定义：
折现：计算现值的过程
折现率：计算现值过程中使用的利率通常指的是折现率。
机会成本：如果我们不把资本投入目前正在评价的项目，而是投资与其他地方所赚取的利率。
净现值规则：如果一项投资的收益大于资本的机会成本，那么接受这项投资。
内部收益率（Internal Rate of Return，IRR）：内部收益率是使未来现金流入现值等于现金流出现值的折现率。
4.4 其他折现现金流决策规则
FV = PV*(1+i)^n
PV = FV/[(1+i)^n]
4.6 年金
年金，Annuities
相同现金流或相同支付流称为年金。
即期年金，Immediate Annuity：现金流动立即开始，就像在储蓄计划或者租赁中那样；
普通年金，Ordinary Annuity；现金流开始于本期末而不是期初。
按揭贷款是普通年金的一项例证。
PMT，Payment 每期支付的相同现金
Excel：
FV(rate, nper, pmt, [pv], [type])
PV(rate, nper, pmt, [fv], [type])
计算利率
RATE(nper, pmt, pv, [fv], [type], [guess])
年利率=月利率 * 12
4.7 永续年金
永续年金 Perpetual Annuities：永远持续的年金
相同支付永续年金的现值PV=C/i
其中，C是定期支付的数量，i是利率，n=无穷
优先股的收益率=年度红利/每股价格
i = C/PV
计算增长型永续年金的现值：
PV=C1/(i-g)
其中，C1是第1年的现金流，g是增长率，i是折现率
ref: 公式推导
4.8 贷款的分期偿还
在贷款期限内逐步清偿贷款本金的过程被称为贷款的分期偿还
4.10 通货膨胀和折现现金流分析
离散复利法下：
实际利率 = (名义利率 - 通货膨胀率) / (1 + 通货膨胀率)
连续复利法下：
实际利率 = 名义利率 - 通货膨胀率
税后利率 = (1 - 税率) * 税前利率
Ch 5 居民户的储蓄和投资决策
5.1 生命周期储蓄模型
2种方法计算应当为退休储蓄多少的方法：
- 以盯住退休前收入的置换率，Replacement rete 为目标
- 以退休前后保持相同的消费支出水平为目标
置换率：退休后的收入相当于退休前的百分比
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