A国 | B国 | |
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汇率 | 1 | 10 |
货币 | 10万 | 10万 |
A国在货币政策独立的前提下,为了促进经济发展,选择多印发10万货币。此时,A国由于超发的货币导致物价水平变高了。A国货币贬值,但是汇率不变,且资金可以自由兑换,那么A国公民就会选择把手上的A国货币按当前汇率1:1,兑换成B国汇率,这就会导致A国的资本大量外流,引发经济危机。
A国在面对这种情况,有以下几种解决办法:
1 减少货币总量,直到恢复到10万的货币总量,才能维持对B国货币1:1的汇率。该方法违背了独立货币政策的条件。
2 让汇率随市场变化。修改对B国货币的汇率为2:1,因为汇率平衡了,无利可图,所以A国公民也就不会再兑换B国货币,从而避免了资本外流。该方法违背固定汇率条件。
2 政府禁止货币兑换。该方法违背了资本自由流动的条件。
背景:当下的市场环境:我国的M2已经超过各大经济体,货币超发,资产价格飞涨。
前提共识:资本是理性的,天生追逐利益。
保楼市和保汇率,如何选择?
1 资本管制。根据不可能三角理论,如果要保持货币政策独立,且维持固定汇率,如果在资本自由流动的情况下,会导致大量资金出逃,所以必须采取资本管控。与人民币国际化战略,一带一路相违背,不可行。
2 舍弃货币政策独立性,减少M2的供应,央行加息,资本就会选择去银行赚利息,市场上的资金就会变少,市场上的资产价格就会相应下跌,房价下跌。即保汇率,弃楼市。
3 舍弃固定汇率,人民币贬值。人民币贬值,资本如果选择换汇,则会发生亏损。资本继续留在国内市场,继续抬高资产价格。即保楼市,不利影响在于人民币快速贬值对人民币国际化同样不利。
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