站在巨人的肩膀上看世界——牛顿
这一个月以来把《超额收益》《股市真规则》《彼得林奇的成功投资》《股市进阶之道》都又读了一遍，感受颇深。
《股市真规则》是教我们分析公司用的。
《彼得林奇的成功投资》是教我们怎么选公司的。
《股市进阶之道》这么书看着烧脑，是叫我们投资理念，公司分析，理解市场的。
《超额收益》介绍的是一套投资体系，从理念，方法，工具，流程，策略都做了阐述。如果你还没有自己的投资流程和步骤，可以读一读，很有帮助的。我也借助读这本书来梳理复盘下自己的投资体系。里面内容会有别的书的内容穿插，但还是以《超额收益》为框架搭建的。
步骤一：投资的理念。
投资的理念就和一个人的价值观一样重要，你的价值观是什么样，你这个人就是什么样。投资也一样，你投资的理念是什么，你投资的结果就会是什么。投资的理念包括有投资前的准备，各类资产的长期回报，股票的本质与价值，价值投资五要素。
1，投资前的准备。
工欲善其事 必先利其器。任何一个事情的开始，都需要做些准备，而不是盲目的开始。在投资之前，你的先学习下投资，就像你进入一个新工作一样，得有一个老师傅带你入门，要不然你的摸索到什么时候。可大部分的情况是，投资者是先赔钱，后学习的。因为股市的门槛太低，年满18周岁就可以进入，都急急忙忙去发财去了，谁还有时间先学习呀。
投资必须的有钱，钱从哪里来是个很重要的问题。如果没有一轮周期的历练还是先用自己的闲钱投资吧，一是增加经验，二是肯定会亏钱的。没有哪个人从开始就一直挣钱，除非挣钱后退出不进来了。在我们都还年轻的时候，本金量很少的时候，老老实实去提高自己的主动收入才是王道，投资是当本金积累到一定程度之后才显现威力的。就算你水平很高，一年翻一倍，但你只有5万，一年下来也就10万。若是有1百万，即使一年15%收益率，一年也挣了15万。快速的积累自己的投资本金才是眼下最重要的事情。
投资的目标是为了实现财务自由。对我来说很明确，我就是要靠投资来赚取我生活的费用，可以让我不用工作就可以养活整个家庭。财务自由需要两个重要的条件—本金和收益率。本金可以靠主动收入或者拉人入伙的途径获得，收益率则是要靠自己学习，历练来完成的。
要实现财务自由，你就必须的计算实现财务自由金钱的数量，制定自己的金钱目标。为此你需要填写自己的家庭财务报表，计算自己财务安全，财务独立，财务自由各个阶段的金钱。实现财务自由的本金和家庭资产配置的平衡这是你需要考虑的，一定是在家庭财务安全的基础上去追求财务自由的。
计算财务自由的钱可以查看往期文章：如何计算自己财务自由的钱？
2，各类资产的长期回报率。
对于我们大部分人来说，可投资的资产只有这么五类：现金货币，黄金，债券，房产，股票。在杰里米J西格尔所写的《股市长线法宝》一书中研究了美国各类资产长达200余年的投资回报，如果在1802年用1美元进行投资，到2012年，考虑通胀因素，美元，黄金，长期国债，股票的名义年化收益率分别为1.4%，2.1%，5.1%，8.1%，而在此期间美国的通货膨胀率为1.4%。而房地产既可以收租金也可以涨价，收益率介于国债和股票之间。股票是投资收益率最高的投资标的。
对于A股来说，如果看上证指数确实表现很差，但如果看代表蓝筹白马的沪深300就会不一样。沪深300指数成立于2005年，成立之初是1000点为技术，截止今天2020年3月12日，沪深300达到了3950点，15年上涨了近4倍，年复合增长率近10%。
3，股票的本质与价值
你随便找一个炒股的人问一下，什么是股票，股票的本质是什么？很少有人能回答的出来。股票的本质是公司的股权，买卖股票的本质是你拥有这家公司的部分所有权和卖出你所拥有这家公司的部分所有权。
股票的价格从长期来看是围绕其内在价值波动的，和公司的盈利，成长最为相关。长期来看，公司的股价是靠公司的业绩持续增长来推动的，所以买股票就要买业绩持续增长的公司。
4，价值投资五要素
交易流派分为很多种，技术流，趋势流，价值流等。每一个流派都有一统江湖的时代，但就价值投资是存活时间最长的，大部人可以拿来使用的。理解价值投资需要理解价值投资的5个要素。
好行业。行业与行业之间的盈利是不一样的，有的行业容易出好公司，有的行业就竞争激烈。比如消费品行业和农林渔牧行业出现大牛股的概率就不一样。
好公司。好公司就是可以持续盈利增长的公司。
好价格。好价格就是公司估值正常或者低估，高估时买入公司是需要很长时间等待公司成长的，你损失的就是时间。
适度分散。对于绝大部分投资者来说，是很难深入研究一家公司的，了解一家公司的，那么持有不同行业，不同公司就可以降低风险，防止黑天鹅的出现。当然若是你有精力只研究一两家公司，那这条对你没用。
耐心持有。长线持有的本质，减小交易频次，但并非死拿到底，出现卖出的信号时，也要果断卖出。
步骤二：投资方法。
1，行业的选择。
强周期：证券，钢铁，航空，航运，房地产，化工和建材行业，采掘
中周期：港口，高速公路，汽车，家电，电讯，娱乐和零售业
弱周期：食品，饮料，烟草，医药，水网，燃气，电网和机场行业
中国特色：中药行业，白酒行业，特色调味品和食品，国内分消费转型和升级，人口的老龄化。
容易产生大牛股的行业：消费、医药、高科技、金融、地产等。
2，公司分析。
公司所处的周期类型：缓慢增长型公司、稳定增长型公司、快速增长型公司、周期型公司、困境反转型、困境反转型。优先选择快速增长型，其次是稳定增长型。此处可以查看往期文章：彼得林奇：从六种类型公司里面挑选10倍大牛股
定性分析。研究公司的资料：公司的招股说明书，公司年报，季报，公司公告，券商报告，媒体报告等。通过研究公司的资料可以看出来公司的商业模式，公司的护城河，公司的市场有多大，公司未来的经营规划等。
定量分析。研究公司的财务报表。此处可以查看往期文章：人人都能看懂的财务报表/五大关键数字力——助君识别财务造假
3，公司估值。
PS用于周期行业或者盈利历史有不太好的表现公司
PB用于金融行业比较好
PE实用性比较好，但需要注意对比基准，同一行业进行对比，整个市场对比，和同一公司历史对比。PE对于越稳定的公司越有参看意义。
DCF计算很麻烦，但是仍然是一个很好的估值模型。
此处可以查看之前文章：《股市真规则》教我们分析公司的6个模块/////如何对公司进行估值？
步骤三、投资策略。
1，构建投资组合。
投资组合是和家庭资产配置离不开的，什么样的资金该配置在股票，什么样的资金该配置在国债，什么样的资金该配置在房产，什么样的资金该配置现金，这是一个组合。
再单单拿出股票来说，是配置什么行业的，配置龙头股还是小公司，这都是因人而异。为保持平衡，强周期和弱周期搭配，成长与稳健搭配，大市值与小市镇搭配。
2，最大市值。
强者恒强，在如今的社会更容易出现，因为信息发达，物流畅通，具有规模效应。一般情况下我们都会选择行业的龙头，或者细分行业的龙头。龙头公司具有明显的竞争优势，只有当龙头企业因基本面或估值等因素被排除之后，才会考虑市值前三名。
当然也不是因为是最大市值就选择，还需要查看公司所处行业，公司所处周期，公司的分析来决定。只不过选择行业龙头可以减少我们出错的概率。
可以查看之前文章：从A股市场挑选出的46只龙头公司股票
步骤四：投资流程。
1，股票选择——一级筛选。
一般情况下股票选择有两种模式。第一种根据行业选择股票，先判断选择哪个行业，再在这个行业里面挑选公司，进行分析，优选选择行业龙头，及细分行业龙头。第二种是直接用指标选股，在进行分析，一般用的指标有PE\PB\ROE、净利润增速等。
2，个股研究——二级筛选。
排除3年内没有完全解禁的公司，对公司用定量分析的方法进行筛选，即用财报分析，把不好的公司去除掉。对公司进行估值分析，选入自选股名单。最好是建立个股档案，方便日后研究和追踪。
3，构建组合。
对所选股票按自己分配比例购买。注意仓位，周期，市值，成长等公司风格。
4，何时卖出
在公司内部基本面恶化的时候坚决卖出。
公司高估时卖出。
有更好的投资机会。
公司所占持仓比率过大。
步骤五：投研工具。
招股说明书下载工具：上市公司和申报公司的招股说明书从哪里下载？
判断公司财报的工具：3分钟判断公司财报状况
筛选股票的工具：用理杏仁和i问财筛选好股票，好公司
判断公司估值的工具：用理杏仁判断公司估值的高低
总结：对选出的公司进行定性、定量、估值分析，根据投资组合进行调整仓位。
文章写得很笼统，只是梳理了投资的框架，里面的内容基本上没有怎么填充，后面的发文基本上围绕这个框架去填充，当把内容填充完，差不多投资术的层次基本上也就走完了吧，剩下的就是道的修炼了。
网友评论