21日收盘后，随着赵诣管理的农银工业4.0混合单日大涨5.93%，而孙迪和郑澄然合管的广发高端制造股票单日仅涨0.55%，两支基金的年内收益率差距拉大到了26个百分点。在仅剩8个交易日的情况下，赵诣基本锁定2020年“公募一哥”称号。
在风格切换和行业主题轮动很快的A股市场上，能够取得排名靠前的业绩实属不易，基金经理们也通过运营管理这些绩优基金证明了自己的实力。
那么，作为普通基民，我们是否应该去追逐“冠军基金”呢？
我们先来看看2018年和2019年年内业绩排名靠前的基金，现在都怎么样了。
首先是2018年top20基金。
表格中的百分比代表该基金在当年同类基金中的排名情况，数字越小代表基金年内业绩越好，排名越靠前。
表中的红、橙、蓝、绿四种颜色代表基金业绩的四分位排名，即优秀、良好、一般和不佳。
从表中可以看出，除了富国新动力灵活配置混合（001508）外，第一年排名靠前的基金，在接下来的两年排名都不大好看，甚至很大比例的基金连着两年都处于最后一档这样垫底的位置。
至于富国新动力灵活配置混合是否该买，大家可以研究下该基金的基金经理任职情况和基金经理的历史管理业绩。
那是不是说明我们必须要回避前一年排名靠前的基金呢？
先别急，我们接着来看2019年的情况。
从表中我们可以看出，大多数2019年排名靠前的基金，在今年也延续了良好的表现，甚至有不小比例的基金连着两年都取得了前四分之一这样优秀的成绩。
为什么2019年的情况会和2018年相差这么多呢？
看看这两年沪深300的涨幅我们就知道了。
2018年沪深300全年下跌25.31%；
2019年沪深300的年度涨幅为33.59%；
而2020年至今，沪深300的涨幅也超过了21%。
2018年是震荡下跌的熊市，而2019年及2020年则不同，是结构性牛市。
在熊市中，擅于择时防守的基金经理能有效控制回撤，取得不错的成绩。
而在牛市中，想要取得好成绩需要踩对行业/主题轮动，敢于重仓，提升收益。
这就是为什么在熊牛转换的2018至2019年，排名靠前基金的好业绩难以为继，而接连两年牛市的2019至2020年，表现优秀的基金大多都延续了好成绩。
接下来看看今年业绩排名靠前基金的情况。
从表格中可以看出，除了新成立的基金外，2020年排名最靠前的基金，在2019年也取得了优良的成绩。
这进一步说明了在类似的市场环境中，同一基金的好成绩相对更容易延续。
从基金规模来看，排名靠前的基金绝大多数规模在20亿以内，小规模的基金调仓更加灵活，资产配置难度更低。
从基金经理管理当前基金的年限来看，很多基金经理是没有经历过2018年熊市的，只在牛市中表现突出。
公募基金中常有“冠军魔咒”的情况发生，即在上一年排名靠前的基金，在下一年度的业绩表现往往不尽如人意。
“冠军魔咒”产生的原因很多，比如：
产品的设计结构仅限于单一行业、主题/行业轮动超出基金经理能力圈、牛熊市场转换、业绩压力太大或者是急剧膨胀的规模造成基金管理难度加大等。
就拿基金规模来说，“公募一哥”的光环将会带来强大的“吸金”效应。
例如2019年刘格菘管理的三支基金包揽了年内公募基金业绩的冠亚季军，随后大量基民的资金蜂拥而至，截至2020年三季度末，其管理的基金资产规模达到843.27亿。
这是什么概念呢？
要知道只有6家基金公司管理的股票型基金和16家基金公司管理的混合型基金规模超过这个数字，一个“公募一哥”都能顶上一家基金公司了。
其管理的冠军基金广发双擎升级混合，规模也由18年末的0.85亿元，膨胀到了20年三季度末的195.09亿元，规模扩大了228倍，管理难度也增加了不少。
目前广发双擎升级混合在今年取得了57.66%的涨幅，虽然较同类平均和沪深300有明显的超额收益，但是距离第一名超150%的成绩，还是逊色不少。
综上所述，我认为“冠军基金”不能买。
第一，基金经理从业时间尚浅，还没有在熊市中证明过自己，在沪深300连续两年上涨二三十个百分点，且目前沪深300估值百分位之和高达1.75的情况下，2021年的市场形势不容乐观。
第二，2020年尚未结束，但是现在已经有大量的资金开始追逐赵诣经理管理的基金了，随着大量资金入市，可以预见的是将来赵经理管理的资金规模也将急剧攀升，如何在这样的情况下继续保持高收益，将是一个严峻的挑战。
相对来说，经验丰富、能力圈广且注重控制回撤的基金经理管理的中等规模的基金，会是一个不错的选择。
我是小艾，持续分享理财干货，帮助大家建立理财思维，从小白入门到高级进阶，让每个人都拥有更清晰的人生规划，以及获得高品质财富生活的能力。
更多理财干货，欢迎关注【艾财学堂】。
网友评论