这是我在简书发表的第一篇文章，也是我尝试伏案撰稿的要走第一步。所以说，这篇文章被赋予的个人意义要远大于该文章自身的阅读价值。对于这么一篇纪念意义的文稿，主题为什么选择套期保值这种晦涩的企业的风险对冲方式作为主题，原因极其简单，纯粹是来自某个名不见经传的自由撰稿人的经验：当你不知道第一笔该写什么时，那就试着用自己的文字，去描述表达清楚一个在你脑海中已经形成的故事或概念。我是一个没什么记性又没什么故事的人，无从以自身下笔，就干脆就以平时自学所学的知识来迈出第一步。个人觉得这个理由还算充分。
即便是写作水平与专业学识极不扎实的现在，我任然抱有一丝希望，希望会有少许读者会逐字看完我的文章并留下他宝贵的痕迹，不奢求留言，一个赞都是对我再大不过的鼓励了，即使我还不太清楚这个app是否有点赞功能。
现在我将以一段通俗的讲解来解释套期保值的功能与作用。废话不多说开始切入正题。
了解期货的人，也一定知道期货在市场上重要的两个功能，第是价格发现，第二便是上面说的套期保值。套期保值是什么，套期保值是大型生产商或加工商为规避未来产品价格变动而给企业带来的价格风险的一种方式。打个简单的比方，我是一名豆油的生产商，某销售公司于五月与我司签订了100吨的买入豆油合同，于今年9月完成交货。此时市场上的大豆原材料价格为100元每吨，在这个价格基础上生产豆油，合同将会给公司带来收益，但由于原材料采购与豆油生产均安排在交货的前半个月，所以大豆价格产生了4个半月的价格波幅期。由于无法预测届时大豆的价格走势，所以这份合同最终能否盈利，仍是未知。
聪明的人会想到提前购买大豆原材料或是提前成产豆油的办法，但这种办法在我看来并不可取，提前的采购原材料与生产会占用公司资金，期间无法获取任何收益，且过早的生产还需要支出额外的仓储费用，这一些都会对公司的现金流造成负担，产生营业风险。
怎么样才能让公司在未来四个半月后仍然能以现在的价格购买到大豆原材料呢。这个时候套期保值的功能就体现出来了。通过建立与现货市场标的相同数量相当方向相反的期货头寸来对冲未来价格变动所带来的风险。首先市场是由多个买方与多个卖方组成的，我司作为一个大豆的需求者，不希望未来的大豆价格上升，因为原材料价格的上升会使我们的生产成本增加，成本的增加则会压缩下游的利润，甚至是亏损，所以根据条件判断我司正处在现货的空头侧。既然是现货市场的空头，那我们就要去期货市场建立多头头寸，这时需要确认原材料的需求量，品质等级，以及现货的购买时间等。依据这些要求，在交易所购入一张数量相同品质相当交割时间接近大豆现货购入时间的期货合约，建仓价格等于此时的现货价格99元每吨。
果然在8月中旬大豆的价格上行，涨至120元每吨。而我司作为现货的空头，生产成本相较于5月，需要多支出20元每吨采购，亏损已经产生。反观期货市场，由于我司建立了与现货市场头寸相反的期货多头头寸，手中的大豆合约已经从之前的99元每吨上升至119元每吨，对冲平仓后，合约盈利20元每吨，此时现货市场的亏损被期货市场的盈利全部弥补，我司依然以均价100元每吨的价格购入了市场的大豆进行生产，完成了订单任务，获得收益。
总结这次的套期保值效果明显，盈利完全弥补了亏损，称其完全套期保值。
但并不是所有的套期保值都能将盈亏完全冲抵，随着市场的波动套保可能会带来收益也可能带来亏损，效果的好与坏取决于建仓与平仓时的基差增减量，所以对期货市场合约的选择，也是一门需要深入研究的学问。
网友评论