新能源就真的不再“香”了吗

9月开始的两个交易日，热门赛道持续降温，新能源车、光伏、储能等景气赛道全线回调，很多友友们都在迫不及待地问，新能源、光伏真的不“香”了吗？影响股价的，除了业绩，还有预期、外围市场，以及政策。

以“宁王”为例，2022年一季度，宁德时代增收不增利，净利润同比下降了23.62%，当时“宁王”方面表示，上游原材料价格飙涨并未传导至下游，二季度，会积极与下游主机厂商一同解决成本转移问题。果然，2022年二季度，宁德时代营收创下单季度新高，上半年实现净利润81.7亿元，同比增长82.17%。但在一季报公布后至中报公布之前，宁德时代股价也已上涨了36%。

宁德时代的这份中报“成绩单”，显然兑现了投资者对其二季度成功打出“翻身仗”的预期。

宁德时代中报还显示，其储能业务毛利率受上游成本所限，降低了30.17个百分点至6.43%。这也给电池龙头的“百尺竿头再进一步”平添一层压力。

而对于隆基绿能，由于上半年一路暴涨的上游硅料价格积压了下游利润，隆基上半年的综合毛利率与去年同期相比下降了5.12个百分点。同时，行业亦有新的变局，光伏上游龙头通威股份正在积极切入下游组件赛道。

除了上游成本压力和行业竞争者掀起的风云，金股名单罕见电新龙头还另有原因。

从2021年电池新能源行情火热时，至2022年二、三季度新能车 2.5640 -0.61%行情卷土重来，市场中“新能源板块估值过热”的观点就曾被反复提起。8月初，中信建投策略陈果团队和国元证券策略团队也提起新能源 1.1637 -0.89%赛道拥挤度问题。当时，中信建投指出，从拥挤度看，近期赛道热度虽有回落但仍处于相对高位。国元策略则指出，新能源汽车+风光板块，前期较多上涨降低了性价比，短期可能反复出现波动风险。

8月电池新能源相关板块的的市场表现，部分印证了以上观点。

那么新能源，就真的不再香了吗？

在最新的9月金股与策略建议中，机构再提赛道拥挤度问题。国盛证券张峻晓表示，9月金股行业的筛选，是基于业绩、估值、拥挤度并重的原则进行了考量。在国盛证券的9月金股名单中，西藏矿业、银邦股份、晶澳科技等电池新能源设备与材料概念股仍获推荐，相同点是，以上个股在8月份已经历了一波回调。

除此之外，还有大金重工、阳光电源、双良节能与亨通光电等电力 0.9886 1.23%设备股也获券商推荐较多。

但个人认为，近期复杂多变的外围市场增加了一些大A的不确定性；申万宏源策略团队也表示，新能源等高景气成长赛道近期保持底仓配置。目前市场相对弱势，建议大家放慢节奏，耐心等待宏观、中观层面关键变化的出现....