D11：毛利率

毛利率，是一家公司的盈利能力6个指标中的其中一个。其余的5个分别是营业利润率、经营安全边际率、净利率、每股收益和股东报酬率。

这6个指标的权重，除了净利率和每股收益分别是10%外，其余的都是占20%。

毛利，即公司的营业收入减去营业成本所得的剩值：毛利=营业收入-营业成本。

而毛利率，就是用毛利除以营业收入：毛利率=毛利/营业收入。

以上数据，可从一家公司的利润表中找出。

以“双汇发展”公司为例

双汇2017年利润表

2017年的毛利=5.045-4.091=0.954百亿。

而毛利率=0.954/5.045.59=18.9%。

通常情况下，毛利率越高，代表这门生意越好，反之毛利率越低，则代表生意很艰难，如果毛利率竟是负值，就可判断这是一门烂生意。

林明樟老师建议连续三年毛利率都是负值的公司是不能投资的。因此，我们看一家公司的毛利率应该要五年一起看，才能得住一个相对客观的结论。

当然，不同行业之间的毛利率不能一概而论，但我们可以通过毛利率知道一个行业的前景。

1、毛利率不稳定，近几年不停波动：说明公司没有专注本业，也可能受市场行情影响较大，这样的企业是没有订价权的！

2、毛利率在10%上下：属于夕阳产业，这么低的毛利率真是一门艰难的生意。这样的公司同样没有订价权，就经营能力来分析，低价就得转得快！

3、毛利率在25%上下：说明有基本的产品力和竞争力，在行业中有一定的订价权。

4、毛利率>35%：说明是有一技之长公司或者有一定壁垒的行业，像茅台这样高达90%左右的毛利率，在市场上的订价权非常强大！

通过以上的数据分析，我们就能大致判断这家公司乃至行业的前景是否值得投资。