近日，有消息称韬蕴资本无力支撑团队运营，暂停绩效工资发放并让员工回家办公。

另据一位易到内部员工透露，易到已经两个月没有发工资了，但是现在管理层也不说解散公司，只是强调要缩编求存。

但这一切都怪在贾跃亭头上吗？在此之前，韬蕴资本涉及多笔参与上市公司定增失败带来的违约兑付，被合作方申请冻结巨额资产。此外，公司创始人温晓东也涉嫌学历造假。如今难以维系的恶果，或许并不像韬蕴资本说的那么简单。

2月19日，韬蕴资本发布声明表示，目前公司已无法支撑现有团队继续运营。声明中指出，自接手易到以来，耗费了大量精力与资金挽救易到，对公司整体资金与其他业务开展造成了不小的冲击。

在过去一段时间中，公司开展多次融资自救，力图走出泥潭，但受困于现阶段市场环境不佳，新一笔融资短期内恐难以到位，公司在财务上面临巨大困难。

声明中还指出，公司决定除必要岗位人员继续到岗上班外，其余同事暂时在家办公，恢复上岗时间将另行通知，SOHO期间，暂停绩效工资发放，只做基本生活保障。

针对“韬蕴资本无力支撑团队运营，暂停绩效工资发放并让员工回家办公”的消息，2月19日晚间，韬蕴资本董事长温晓东回应称，缩编求存。

温晓东称，目前遣散了部分员工。韬蕴资本的运营危机很大程度上受易到所累。此前，温晓东曾在社交媒体上表示，韬蕴资本正在向全社会公开出让易到股权，愿意以搬家出让所有的易到33%股权。

该声明中显示，韬蕴从贾跃亭手中接过易到的股权，但贾跃亭当时承诺整体负债不超过23人民币，但实际请款远大于此；另外，中泰创展通过易到提供给乐视的14亿欠款实际由韬蕴承担。

易到是多大的 “金窟窿”？

1月21日，易到用车股东之一韬蕴资本发布的一份声明称，韬蕴资本从乐视控股及乐视创始人贾跃亭处接手易到股份以来，已累计帮易到股份解决了近60亿元的债务问题，而如今难以再对其进行持续性投入，愿意半价出让所持有33％的易到股权。

韬蕴资本声明称，2017年6月，韬蕴从乐视及贾跃亭手中接过易到时，贾跃亭承诺整体负债不超过23亿元人民币，及中泰创展通过易到提供给乐视的14亿欠款无需韬蕴资本承担。韬蕴后续为易到多次解决资金问题，在接手易到不到两年时间，韬蕴资本解决了将近60亿元债务问题。

事实上，此前，韬蕴资本不止一次控诉贾跃亭“骗”了自己。韬蕴资本指出，在其接手易到股份之时，中间有众多错综复杂的原因，但其中两个最重要的核心点是，贾跃亭承诺易到股份整体负债不超过23亿元，但入主后才发现易到股份整体负债由承诺的20余亿飙升到近50亿元。此外，中泰创展通过易到股份提供给乐视的14亿元欠款无需韬蕴资本承担的承诺也未兑现。

对于贾跃亭留下来的资金“窟窿”，韬蕴资本称自己已无法承担，“对于韬蕴资本这样规模的企业而言，我们已竭尽所能地承担这种由宵小之徒造成的负面结果，然而终究不是长久之计。”

2018年12月27日，易到股份也再次发表声明称，乐视控股及贾跃亭本人在主导易到股份期间欠下并隐瞒了巨额债务，这些遗留的债务正成为影响用户提现的关键因素，并表示韬蕴资本已通过美国加州法院下发临时限制令，冻结法拉第未来（贾跃亭在美造车公司）中贾跃亭持有的33％股权及贾跃亭位于加州的四处房产。

解密韬蕴资本

公开信息显示，韬蕴资本成立于2014年5月，是一家私募股权投资基金，总部设立在中国，目前管理规模近200亿人民币，资产规模约50亿人民币。旗下主要有12支“韬蕴系”产业投资管理基金，以及4只“韬蕴巨龙系”产业投资管理基金。

目前，集团控股两家上市公司，分别是日本名古屋上市企业Espoir以及韩国KOSDAQ上市企业Candle Media。近年来韬蕴资本集团除传统业务以外，围绕两大行业进行重点投资和布局，即：新能源汽车以及文化+体育+旅游。

在新能源汽车方面分别对电池原料、电池技术、电池材料；汽车部件、整车制造、车载系统；充电设备、停车环境等领域进行了全方位的投资与布局，公司计划在该行业累计投入不低于100亿人民币。

根据IT桔子数据显示，韬蕴资本的投资数量并不算高。不完全统计，2018年，韬蕴资本的投资数量不足20家。

根据天眼查显示，韬蕴资本的投资轮次包含天使到战略融资。由此可见，其投资打法并不精准。另外，除了2017年控股易到用车，在2016年，韬蕴资本就曾投资乐视体育的B+轮。与贾跃亭的渊源颇深。

韬蕴资本对乐视控股及贾跃亭非常“大方”，曾通过旗下子公司及基金参与投资了乐视系多个项目，包括乐视体育、乐视影业等，还与乐视控股一同成立合资公司——兴乐投资管理（天津）合伙企业（有限合伙）、韬蕴（北京）资讯科技有限公司。

从资金支持的亲密托付，到口水仗，也只有2年而已。

此后，韬蕴资本实际控制人温晓东在朋友圈写下，“刘弘（注：乐视网前副董事长、副总经理），作为前后事情最清楚的知情人你不打算说点什么么？这就是17年6月20号快要跪地哀求的贾跃亭的嘴脸，怎就一个无耻能形容，我瞎了眼。但我仍然坚信，人贱有天收！撕逼我不擅长，那就等着实锤吧！”

或许，正是私下融资的失利以及“老赖”名单背后潜伏的债务风险，让一向低调的韬蕴资本走上前台，一方面与贾跃亭对战，另一方面公开寻找接盘人。这也进一步凸显了易到股权融资的困境。

应该说，这一困境由来已久，无论是易到创始人周航时代、贾跃亭时代还是现在的温晓东时代，围绕易到的股权融资一直不太顺畅。

还在周航时代的2015年，易到因为对资本能量的错误预判首尝“恶果”，“手里无粮”的易到因为无力参与补贴大战，“只能转着圈打外围，根本进不了核心战场”。最终，不得不出让70%的股权接受乐视投资。

紧接着进入贾跃亭时代，“充100送100”“寅吃卯粮”的政策虽然让易到重回行业第二的位置，为其在资本上的“解套”铺平道路，但也给易到的未来埋下了巨大的“包袱”。

专注产业投资的温晓东，勾勒了“文旅+出行”的宏伟蓝图，却由于对易到的债务风险缺少足够的预判而越陷越深。

2018年初，温晓东曾接受媒体群访，谈及易到实际资金缺口与其预期的差距时，温晓东表示，“绝对金额上跟我们的预期差不多，但实际操作上比我们的预期复杂。”

投资失利，接连踩雷

事实上，除了对乐视系投资的失败，韬蕴资本的巨额债务危机，还隐藏着不少其他风险。

今年1月份，韬蕴资本涉及多笔参与上市公司定增失败带来的违约兑付，被合作方申请冻结巨额资产。此外，在P2P平台懒财网背负8亿元债务。甚至温晓东个人也涉嫌学历造假。

与韬蕴反目的老友不止乐视，曾经的合伙人首钢基金，也与韬蕴对簿公堂。

据北京市第二中级人民法院去年11月底公告的民事裁定书显示，韬蕴（北京）投资基金管理有限公司（下称韬蕴投资）和蓝巨投资控股集团有限公司（下称蓝巨投资）被首钢基金申请查封、冻结名下财产2亿元。

韬蕴投资和蓝巨投资皆为温晓东执掌的韬蕴资本的子公司。2015年开始，温晓东通过这些资本运作平台，频繁参与A股上市公司定增。

2016年初，甘肃电投完成逾18亿非公开发行股票募资，韬蕴通过旗下韬蕴（苏州）产业投资中心作为普通级委托人参与，并通过平安大华基金和华安未来资产的资管通道，以8.39亿元合计认购甘肃电投11.88%股份，分别列位第二、第三大股东。2015年下半年，韬蕴还曾通过华安资产的另一份基金资管进入甘肃电投。

首钢基金在2015年曾投资韬蕴（苏州）产业投资中心，作为韬蕴（苏州）产业投资中心的LP（有限合伙人），认购了甘肃电投定增的资管计划。

“如果不是超募了至少2亿，不至于落到现在这个境地。”接近交易的人士透露。就甘肃电投定增项目，韬蕴曾与首钢基金私下签订协议，韬蕴承诺在期限到期时偿付本金及规定收益。但是，由于资金被挪用至韬蕴投资的其他项目产生亏损漏洞，韬蕴已无法履行偿付首钢基金的本息承诺。首钢基金申请查封韬蕴及蓝巨2亿元资产正与此事相关。

司法机关已经冻结了韬蕴投资和蓝巨2亿资产。此外，由于资金收回存在较大不确定性，已经对其进行全额计提减值准备。

因参与韬蕴甘肃定增投资一事而“吃亏”的不止是首钢基金。钜派资产发行的“定增投资基金”也多次延期，对此钜派方面表示，韬蕴资本在短期内仍然无法进行股票的减持，该基金被迫再次延期，若标的项目出售退出最终的投资收益率低于预期收益，则由韬蕴基金公司履行补足义务。

这家频繁踩雷的投资机构实际控制人，也颇为神秘。

此前，有资料将温晓东介绍为“1997-2001年德国基尔大学经济学学士、2001-2003年香港大学国际工商管理学硕士”。即1983年出生的温晓东，在14岁考取德国基尔大学本科，18岁考取香港大学硕士。

然而，有媒体向香港大学求证后得知，香港大学从未曾有过一位名为“温晓东”的国际工商管理学硕士毕业生。

接近温晓东的人士向记者表示：“打着海归精英的名号，可以忽悠一些投老板（投资人）”。

 韬蕴资本的失败恐怕不能一股脑全部怪在贾跃亭的头上，专业性缺失，才是走到如今地步的真实原因。