在股市中，我们经常会听到不同的策略。
一个完整的股票策略，包括了选股——持仓——调配——卖出四个步骤。
而不同的方法去执行这些步骤，就构成了不同的股票策略。
我们经常能够听到的策略，是α策略和β策略。
今天，我们就来详细看看α策略到底是什么？
股票的业绩衡量指标
工作场景中，我们经常接触到的一个词，就是：绩效。
绩效可以用来评价一个人的工作业绩，工作的好，效率高，绩效高；工作的不好，效率低，绩效低。
而人力就会根据我们的绩效分配给我们不同的工资等级。
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而当我们买入股票时，也会衡量股票的业绩。衡量股票的业绩不能仅仅从收益率回报这样一个维度衡量，同时还必须要考虑的是风险。
常见的用来衡量股票业绩的指标有：夏普比率、特雷诺比率、詹森阿尔法、索提诺比率、追踪误差以及信息比率。
而我们的阿尔法策略就来自于詹森阿尔法指标了。
詹森阿尔法
詹森阿尔法指标指的是资产组合超过CAPM模型理论预期的超额收益。
CAPM模型是一种基于风险资产预期收益均衡而对股票的价格作出预测的模型，所以CAPM模型算出的收益，算是股票的理论收益。
而实际的市场并不完全会符合CAPM模型所假定的市场条件，所以一般来说，股票的实际收益会偏离这个理论收益。
当股票的实际收益高于理论收益时，我们就说股票获得了超额收益，而这个超额收益，就是詹森阿尔法。
我们经常听到的“阿尔法策略”指的就是詹森阿尔法，而阿尔法策略指的就是寻找超额收益的策略，我们时时刻刻寻找的，就是超额收益较高的股票。
阿尔法策略与贝塔策略
从上面的解释，我们可以知道阿尔法策略寻找的是超额收益，而什么样的股票具有超额收益呢？
当然是一些精选的个股了。而这就是阿尔法策略的核心和难点。
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有朋友有疑问了，我们买股票，本来就是为了选择能盈利的个股啊，那这样说来我去买股票是不是就都是采用了阿尔法策略呢？
其实除了选择超越理论收益的个股之外，我们还可以利用市场的整体波动赚钱，这赚的就是股市波动的钱，而不是个股投资的钱。
举个例子，我们如果买入一只沪深300指数基金，那么买的就是个股，而是市场指数了。
市场指数是市场价格变动的指标，可以预测整体股市的动向。
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而这种利用市场波动赚钱的策略，我们把它称之为贝塔策略。
常见的阿尔法策略
那既然阿尔法策略比较注重个股的超额收益，所以阿尔法策略的关键在于策略制定者的选股方法和能力。
阿尔法策略一般不会去判断大盘走势，核心在于如何构建一个能够跑赢指数的股票组合。
那根据如何选股，阿尔法策略可以分为以下几种策略。
多因子选股策略
仔细想一想，当你选择买入某只股票的时候，是不是综合考虑了股票的几个方面，比如觉得市盈率较低，股票价格较低等因素，你才选择买入的？
其实不知不觉间，你已经选择了多因子选股策略。
多因子选股策略，主要是找到影响股票变动的几个股票因子，然后根据一些量化分析方法，选择你选择股票的几个关键因子，根据这几个因子进行选股。
常见的影响股票变动的因子有：市场整体走势、规模因子、估计因子、成长因子、资本结构因子、技术面因子、盈利能力因子等。
风格轮动策略
市场在不同的时期，会偏好不同的股票。
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小盘股和大盘股会在不同的时期逐渐占领上风。而通过观察某些指标，可以提早观察到市场的倾向，从而提早确认买入的股票风格，获得超额收益。
行业轮动策略
同理，在不同的经济周期下，不同的行业会有不同的发展。
行业的产生、发展也是有一个周期的。
一般来说，行业从小到大，也会经历开发期、引进期、成长期、成熟期和衰退期五个时期。
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我们选择股票，应该避免选择进入衰退期的股票。
动量反转策略
动量反映的是股票的强弱变化，运用的原理与物理学上的恒速原理类似:如果股价的上涨（下跌）趋势在继续，则股价的上涨（下跌）速度会大体保持一致。
动量指标MTM=当日收盘价—N日前收盘价
动量反转认为过去一段时间强的股票在未来一段时间会走弱，而过去一段时间弱的指标会在未来一段时间走强，利用这个效应筛选出可能带来盈利的股票。
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阿尔法策略的优势
阿尔法策略的主要优势在于，回避了择时这一难题，而专注于选股。
纯粹的阿尔法策略是一种主动型投资策略，适合激进的投资组，特别是在市场上涨阶段。但是，这类策略对投资的操作能力和资金门槛要求很高。
所以要使用阿尔法策略投资，还需要不断在股市中提炼选股方法和实操能力。
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