交易所挂牌融资股权定融产品定投摘牌

交易所挂牌融资股权定融产品定投摘牌

原创金交所李菲l33ll463ZO从事私募及金交所挂牌摘牌

金交所的股东背景强大，整体实力雄厚。金交所的股东一般由地方政府本身（如地方国资委）为主，最近4年开了股东限制，民营企业、券商也加速入场。

1. 金交所对于丰富企业融资渠道、盘活市场存量资产发挥了积极作用，是作为我国多层次资本市场中的重要组成部分。

2. 金交所的快速发展，吸引了众多优质金融资产在此交易挂牌，金交所产品也逐渐受到投资人的青睐，越来越多的投资人选择金交所来进行资产配置

3. 金交所监管严格安全性高，有着严格的人数、交易结构和审批制度的限制，对投资人资金的安全性给予一定的保障作用。

金交所的主要业务围绕非标资产交易而展开，主要为非标资产交易、金融资产收益权交易、定向融资工具/私募债等融资类业务、信息耦合业务等。

交易所提供企业投融资信息，或展示项目信息，撮合各方达成交易，并同时提供登记托管等配套服务。主要包括了同业信息、银行不良资产项目挂牌（线下交易）、票据信息或者地方政府的招商信息等。信息耦合业务不同于前三类业务，该类业务金融资产交易所仅是提供一个信息展示平台，本身并不参与具体业务之中。

2017年以来，一类叫做“定向融资工具”或“定向融资计划”的理财产品逐渐获得了广泛的关注。事实上，此类产品并非新事物，本次获得广泛关注和认可，距离此类产品的诞生，已经有起码四个年头。而较早开展此类业务的天津、浙江、江苏、广东、贵州、辽宁、山东等省市的交易场所，已通过类似方式为实体经济输血多年。

要了解这类产品，首先要了解它的交易场所，即各大“金融资产交易所”、“金融资产交易中心”、“资产交易中心”。此类区域性交易市场，设立时间多集中于国家大力推行金融改革的2014年，多由当地省级或地市级产权交易所、股权交易所或其他国有企业参股或控股，设立依据一般为省（直辖市、计划单列市）金融办或人民政府的批复，其中名称为“金融资产交易所”的，目前的审批单位更是升级为了国务院，这也说明此类交易场所，是受到地方政府和国家层面认可与支持的。

2018年1月6日，银监会下发的《商业银行委托贷款管理办法》，基本堵死了资管产品和低成本获得资金的企业投资非标的途径，但市场上的融资需求并未因此减少，尤其是政府平台、房地产企业等，融资需求依然非常迫切，所以目前市场上很多融资方及金融机构纷纷涌向各大金融资产交易中心挂牌发行的此类产品，如“定向融资计划”“定向融资工具”“收益权产品”等。

此类融资产品的优点：

一是可以形成合法有效的债权债务关系。各交易场所，在国务院或各省（直辖市、计划单列市）政府和金融办的批复范围内合法合规地进行产品设计，通过交易和备案形成合法有效的债权债务关系；

二是省去了融资过程的部分中间环节。投资人能与融资企业建立直接的债权债务关系，债权关系清晰。投资人既可通过管理人代为维护权利，也可直接、单独地对债权进行追索和主张，避免了资管产品因为法律关系中隔着一道管理人而带来的投资人无法直接有效对融资方实施维权的问题。因此，此类模式基本摆脱了部分传统理财产品主要看管理人而不是底层资产的扭曲判断模式。尤其在国家破刚兑的导向下，信托公司、资管公司等已无法保证每笔投资都能被兑付，所以投资风险已主要取决于融资方和增信方本身的资信，这也使投资回归到了本质，聚焦于底层资产；

三是解决了资质较好企业的融资需求。此类模式为优质企业开辟了一条新的获取资金的通道，各地方金融资产交易中心备案发行的“定向融资计划”“定向融资工具”除需严格审核融资方的各项资质，还款来源，还款能力等，往往还会要求关联主体为产品如期兑付提供无条件不可撤销连带责任担保，且要求发行方办理抵质押相关风控措施，以尽可能保障投资人的本息兑付。