第12节: 总资产周转率

经营能力 = 翻桌率,越高越好

{ 做生意完整周期 = 在库天数 + 收现天数}

• 应收账款周转率 & 平均收现天数
• 存货周转率 & 平均在库天数
• 总资产周转率 ← (本文详讲)
  

概念

这几天我们研究了第二部分“经营能力”，讲的是公司的三个重要资产：“应收账款、存货和固定资产”一年能为公司做几趟生意，大白话就是“翻桌率”如何，当然是越高越好！

一家公司的经营能力，除了看“应收账款”和“存货”这两个指标外，还要看整个总资产的周转率。
总资产周转率代表一家公司的总资产在实际经营的运用中是否有效率,它就像是餐厅的翻桌率,当然是越多趟越好.

公式

可以理解成“投入产出比”更好记忆

计算

我现在研读的"康美药业"财报.在这个指标上.一年不如一年呀.

判断指标

1、总资产周转率介于1~2之间的，都是运营正常的公司。

• 结果接近1，表示公司经营能力比较普通；
• 结果接近2，表示其经营能力非常优秀。

2、总资产周转率<1，代表它是资本密集或奢侈品行业，又叫“烧钱的行业”。

传统行业 VS 烧钱行业

（1）一般传统制造业，本身毛利率不高，必须通过有效运用公司投入的总资产来创造营收，不能让资产闲置在公司仓库里，
（2）而烧钱的行业通常有：

• 天上飞的飞机；
• 地上跑的高铁/汽车；
• 水上行驶的船；
• 金银铜铁与石油等原材料产业；
• 科技面板、半导体行业。

烧钱的行业不可怕，可怕的是明明每天在烧钱，但口袋里却没有钱！！

遇到烧钱行业财报的阅读顺序

遇到任何烧钱（资本密集）公司，一定要顺着以下图示箭头的阅读方法，对公司综合分析。

以“贵州茅台”为例：

（1）看“总资产周转率”：发现<1，知道这是一家烧钱的公司；
（2）看“手上现金”：是否满足>25%，判断手上有没有钱，越多越好；如果不符合，看“平均收现天数”指标。
（3）看“平均收现天数”：是否<15天，是不是收现金的公司？
上面这三个指标中，第二项最重要，因为即便是天天收现金、手上仅留一点点钱的公司，天下天平的时候没事，万一遇上金融危机、景气波动，也是会出现重大危机的。

同行业对比

中药行业

通过行业里多家公司对比,才知道.原来中药行业有点属于烧钱行业了.绝大部分的"总资产周转率"都<1
在我选的几家竞争对手中.就仅仁和药业一家有达到1

通过这些天的学习.以"现金流量"跟"经营能力"两个指标来看.
发现仁和药业跟康弘药业都还是不错的,至少比康美药业强.