汽车融资租赁的特点及现状（初稿）

摘要

近年来，汽车工业有了很大的发展，相比全球飞速发展的汽车制造业，汽车金融服务的发展却明显滞后，尤其是在我国，这势必会在一定程度上影响着我国的汽车产业的可持续发展。汽车融资租赁，作为汽车金融的重要组成部分，是促进汽车生产、销售和的刺激汽车消费的最有效的金融工具。目前在国外，汽车融资租赁业发展迅速，尤其在欧美，已成为一种非常受欢迎的汽车金融服务，每年通过汽车融资租赁方式销售的汽车数量要占到总销量的50%以上。

相比国外，我国的汽车融资租赁发展较晚，经过很时间的破冰，这几年也达到了很大的发展，但与国外的渗透率相比，仍然存在很大的差距，是什么原因产生这么大的差距呢？究其原因，风险管理能力落后、相关法律法规不完善、税务风险、利率风险、观念更新等都为成制约行业发展的绊脚石。

带着这个问题，笔者对汽车融资租赁的特点及现状进行分析，也许可以找到答案。

一、引言 

融资租赁是集融资与融物、贸易与技术更新于一体的新型金融产业。由于其融资与融物相结合的特点，出现问题时租赁公司可以回收、处理租赁物，因而在办理融资时对企业资信和担保的要求不高，所以非常适合中小企业融资。

随着全球金融业的不断发展，在经济发达的国家，融资租赁业已成为仅次于银行业的第二大资金供应渠道。20世纪80年代初引入中国后，经过二十年的破冰，融资租赁迎来的飞速发展，同时，汽车融资租赁近年也在汽车金融业得到了飞速的发展。

汽车融资租赁是依托现金分期付款的方式，在此甚而之上引入出租服务中所有权和使用权分离的特性，租赁结束后将所有权转移给承租人的现代营销方式。 通俗来说，是一种新型的大额分期购车方式。其中有“以租代购”、“售后回租”等以融资租赁业务为主体的金融模式。

本文从介绍汽车融资租赁的形成、发展历史开始，对其主要形式详细介绍，同时与传统的汽车金融产品作比较，深入的研究汽车融资租赁的优缺点，重点关注汽车融资租赁在国内的发展现状，适当展望未来市场需求。

一、 汽车融资租赁的相关概述

 （一）、汽车融资租赁的概念

汽车融资租赁总体上是一种金融服务，是兼具 “融资” 与 “融物” 特征的汽车金融业务，是一种另类的分期付款购车方式，将汽车以租代购产生收益。资产的所有权最终可以转移，也可以不转移。出租人根据承租人对车辆的特定要求，出资向供货人购买车辆，并租给承租人使用，承租人则分期向出租人支付租金，在租赁期内车辆的所有权属于出租人所有，承租人拥有租赁物件的使用权。租期届满，租金支付完毕并且承租人根据融资租赁合同的规定履行完全部义务后，车辆所有权即转归承租人所有。

之后，将按照双方商定的融资租赁合同约定权利义务，出租人将车辆交由承租人，而承租人则在规定的租赁期限内使用、占有车辆，并按规定支付出租人利息；当合同载明的期限到期且租金付讫后，承租人购买车辆所有权。融资租赁的最实质的区别在于转移了与汽车所有权有关的全部风险和报酬。除此之外， 汽车融资租赁与汽车经营租赁还在承担成本、租赁程序、租赁目的、租赁期限等方面存在差异。

   此外，汽车融资租赁与汽车消费信贷之间也存在差异，主要集中在融资范围、初始条件和利率等方面，汽车消费信贷与汽车融资租赁之间的主要差别由车辆的所有权所决定。

（二）、汽车融资租赁的模式

汽车融资租赁，主要分为汽车融资租赁中的直租和回租两种模式。直租也可以叫做正租，回租也可以叫做反租。

直租，就是直接租赁。是指融资租赁公司以收取租金为条件按照客户确认的具体要求，向该客户指定的汽车中间商购买车辆，并出租给该客户使用的业务。说白了，就是融资租赁厂家，按照客户的需求达成一致后，直接购买车辆，车辆挂户在租赁公司名下，再出租给客户。

直租提供的融资范围含裸车价、购置税、上牌费、保险费、GPS费用等，根据与融资租赁公司签订的合同，支付约定首付后，每月根据合同再支付相应的租金即可获得车辆的使用权，等到租赁期结束后，可根据合同约定将车辆的所有权从融资租赁公司过户给客户。

售后回租是指卖车人和承租人是同一人的融资租赁。在回租中，融资租赁公司购买了有资金需要个人的车辆，把车辆所有权转移给融资租赁公司，并获得资金。同时融资租赁公司再把车辆租给客户使用，收取租金，承租人继续保留了车辆的使用权。

售后回租的好处是它使车辆所有人（承租人）在保留车辆使用权的前提下获得所需的资金，同时又为出租人提供有利可图的投资机会。

1、在售后回租的交易过程中， 承租人可以不间断地使用资产；

2、资产的售价与租金是相互联系的，且资产的售出损益通常不得计入当期损益；

3、承租人将承担所有的契约执行成本（如修理费、保险费及税金等）；

4、承租人可从售出回租交易中得到纳税的财务利益。

（三）汽车融资租赁的特征与优势

汽车融资租赁是一种综合贷款，具有低首付、低门槛、灵活多变等特点。这3

种“租”代“售”的汽车融资租赁的优势在于：

1.打包租赁方式，降低购车门槛。汽车金融租赁将裸车款、购置税、牌照费用、保险、其他税费全部作为分期付款对象，客户只需支付规定的首付比例，以及相应的服务费，即可取得车辆的使用权。这种方式降低客户购车初期支付的负担，使客户可以将更多资金用于投资理财。

2.租金是一种费用，为企业提供增值税发票。可以作为报销车贴的凭证，也可以作为企业做账的依据。

3.不仅让汽车消费者更轻松的取得车辆使用权；同时也让汽车经销商更快的取得回购车款，避免车辆库存积压，降低了销售成本；也让汽车厂家避免库存积压，扩大了销售渠道，加速资金流通。

二、 与传统汽车金融产品的比较

 （一）传统汽车金融产品概述

传统的汽车金融服务，主要由商业银行和汽车金融公司提供，产品也以汽车抵押贷款为主。然而在更广阔的汽车消费市场，由于汽车经销商较为分散，业务规模化程度低，传统金融机构运营成本高等特点，金融服务还处于相对缺失状态。

（二）与传统金融产品比较

相比传统金融机构，融资租赁行业具备提供汽车金融服务的优势：

一是融资租赁公司作为传统金融的补充板块，可以降低准入门槛，并和汽经销商联合服务，掌握汽车消费前端市场，且面向于更全面的汽车品牌市场。二是融资租赁的产品灵活度高，放款时间短、还款方式灵活，适合对于利率敏感度不强的客户或贷款时间紧张的客户。                        三是通过融资租赁业务实现汽车所有权的转移，有助于发生不良后的资产处置变现流程，法律风险小、成本低。

四、我国汽车融资租赁行业发展现状分析

（一）行业发展概况

笔者在前面有说过，汽车工业在全球有着飞速发展，尤其中国更是成为全球最大的产量销量的汽车市场，因而同时拥有着足够大的汽车金融市场，汽车融资租赁也处于渗透率快速提升的阶段。2015 年，国外主要发达国家汽车消费金融的渗透率平均在 70%以上，其中英国、 美国、德国汽车金融渗透率更分别高达 90%、86%、75%。而根据罗兰贝格与建元资本《2017 中国汽车金融报告》，2014-2016年中国汽车消费金融渗透率分别 为 20%、35%、38.6%。而我国汽车融资租赁渗透率只有2%。

这是一个有巨大潜力的市场，这二年更是得到的飞速的发展。但因早期汽车融资租赁价格偏高，且存在许多限制条件，我国汽车融资租赁业发展相对滞后，市场渗透率远低于发达国家。我国目前汽车金融渗透率仅为38%左右，而融资租赁渗透率不到2%。尤其“售后回租”早期因为过高的税率导致很多融资租赁公司无法承担而停止业务，直到2017年5月，国税总局才认定其为融资租赁业务，属于金融工具，税率才降低。尽管目前融资租赁的概念被炒得很热，但行业整体的发展还处于初级阶段。

(二) 我国汽车融资租赁行业现状分析

分析我国当前汽车融资租赁业的发展状况，并与国外成熟市场相比，我国汽车融资租赁业发展存在的问题主要有以下几个方面：

1、发展规模小                                                      

 因我国汽车融资租赁业长期受到政策限制，现阶段行业的整体发展规模相对较小。市场上开展汽车融资租赁业务的经营主体主要有三类，即各类融资租赁公司、有汽车厂商背景的大中型财务公司、汽车金融公司。在汽车销售的整体渠道中，融资租赁方式占有极少的比例。

2、融资渠道较窄                                                     

在汽车融资租赁业务发展过程中，前期需要大量的资金进行购置车辆，为满足不同层次消费者的需求，在过程中还要有专门的资金投入用于车辆的更新维护，就需要融资租赁企业拥有广泛的融资渠道。目前，我国大多数汽车融资租赁公司均是依靠银行信贷资金与自有资金，其他渠道来源较少，与其他国家相比，我国融资租赁业务在车辆使用年限、损耗等方面的经营管理相对滞后，严重限制了行业的发展。

3、相关法律有待进一步完善                                           

 目前，我国关于汽车融资租赁业务的相关法律规范尚不完善，对出租人与承租人的法律权益保护不全面，对行业的发展也没有明确的规范条例。完善的法律法规与法律环境是汽车融资租赁业快速发展的前提。

4、风控能力不足，经营风险较大                   

现阶段，我国汽车融资租赁公司的整体风控水平不高，对承租人关键信息的获取能力不足。同时，国内的征信体制尚不完善，缺乏针对汽车融资租赁领域的信用评估，使得开展对租赁车辆的承租人风险评估困难。

5、新车与二手车市场关联度低                    

相对于汽车消费信贷，汽车融资租赁信贷最大的优势在于，合同期满，承租人可选择退租、续租或买断所有权等方式处理，而如果承租人在合同期内出现违约，那么出租人则可通过回收车辆进行再次租赁或出售。因此，二手车市场是否健全对汽车融资租赁发展至关重要。而目前我国二手车市场发展相对落后，而融资租赁模式有赖于一个相对稳定的残值市场。若无法打通二手车市场，汽车融资租赁业的发展也难以形成规模。

五、汽车融资租赁行业前景展望

我国汽车金融行业经历十多年的发展，尽管目前的市场渗透率达到 38%，但整体还是处于 1.0 版本时代，仍以面向经销商与消费者个人的贷款业务为主。随着近年来二手车、新能源汽车、移动出行、汽车电商等新概念的风起云涌，这些被资本追逐的行业热点、市场风口无疑都需要一个金融工具来进行撬动，而融资租赁将成为那个最有力的杠杆。相对于传统汽车金融1.0 版本，融资租赁模式算是汽车金融 2.0 版本的显著特征，区别在于，1.0 版本是为了帮助消费者通过金融的工具获得汽车的所有权，而 2.0 版本主要是帮助消费者获得车辆的使用权。

对于年轻人来说，大大降低了对车辆的使用成本，对于从事移动出行的司机们更是如此。他们要求的并不是拥有一辆车，而是通过这辆车获取的经营收益。若采取传统信贷的方式甚至全款购车，平摊下来每个月车辆的成本无疑是比较高的，如果采取融资租赁的方式，每个月支付一定租金，无疑资金成本会大大降低，而且租赁周期很短，一般也就 1~2 年，可以满足换新车需求，继续承租下一辆新车。这种新的购车方式，无疑会更受司机们青睐，推动移动出行业的发展。

未来，融资租赁将成为汽车金融 2.0 时代的重要发展方向之一。只是目前看来，融资租赁在国内汽车行业还是个" 初生儿 "，各方面的发展还存在各种阻碍，但行业趋势已定，市场拐点已到，就看谁能把握住行业发展的命脉了。