除了具备衡量价值的能力并且在定价适中时追求价值之外，成功的投资者还必须有正确应对风险的方法。他们必须突破学院派主张的将风险等同于波动的定义，并且理解最重要的风险是永久损失的风险。他们必须认识到，提高风险承担不是投资成功的必胜手段，他们还必须认识到，高风险投资会导致更广的结果范围和更高的损失概率。他们必须了解每项投资的损失概率，并且只在回报率极为乐观时承担这样的风险。
大多数投资者都简单地把注意力放在收益机会上。一些领悟力较高的人认识到理解风险和获得收益同等重要，但是极少数投资者具备了解相关性……这一控制投风险的关键因素所需要的素质。由于相关性差异，具有相同绝对风险的个别投资能够以不同的形式组成不同的风险级别的投资组合。大多数投资者认为多元化指的是持有许多不同的东西，很少有投资者认识到: 只有投资组合中的持股能可靠地对特定环境发展产生不同的反应时，多元化才是有效的。
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本文标题：《投资最重要的事》摘要（7）
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