前言

前几章探索了危机的重要原因，本章开始，可能要探索以后的道路了。

在这场金融危机中，金融部门被政府的保证、资金的注入和中央银行的借贷从危机中拯救出来。

但是，公众已经对整个系统失去了信心(因为似乎这个系统游戏规则对少数人有利)，这个系统该何去何从？

被指责的对象有私人部门以及政府的介入和监管的失败。

金融系统由此必须要进行一些改革，才能走的更远。

由此，有一个判断：

1. 金融部门是能促进经济增长和社会福利；
2. 还是一个无关紧要的只在周期性爆发的时候才让人感觉到存在；

如果是后者，改革将非常简单，但如果是前者，改革将非常具有挑战，因为改革可能会泯灭金融部门的创新能力。

如何规避风险：当人人都可以贷款的时候

现代金融是现代经济的核心中枢，运行良好时，能够有效的分配资源，运行出现问题时，会造成巨大伤害。

这里面有一个重要的问题，信贷的可获得性危险到了何种程度？？

如何限制信贷，当前的通过家长式的限制信贷方式是不民主的，使得其没有机会进行改进。

金融改革应该遵循的原则

1. 我们不应该限制竞争；
2. 减少不良动机和价格扭曲：管理对政府介入的扭曲；
3. 终结政府对金融机构的补贴和特权
4. 制定适应经济周期的监管规则
5. 减少对于尾部风险的寻找
6. 改变由薪酬带来的风险性动机
7. 让高级经理承担投资风险
8. 让债券持有者明白，风险投资是要付出代价
9. 政府对市场的介入
10. "大而不能倒"应该扫进垃圾堆了
11. 任何一家金融机构都是可以倒的

我们不应该限制竞争

一个健康的金融系统，需要竞争和创新

减少不良动机和价格扭曲：管理对政府介入的扭曲；

承担过度风险的动机或许是管理故障导致的，是对政府介入的预期导致的；

终结政府对金融机构的补贴和特权

自由资本主义的本质是让成功和失败拥有同样的自由。

市场会来决定最终的结果如何。

如果政府进行补贴，市场就会青睐这些企业，导致市场规律的扭曲。

制定适应经济周期的监管规则

减少对于尾部风险的寻找

如果大家对于尾部风险的认识都是发生的概率较小，那么这种反应就会加大尾部风险发生的概率。

改变由薪酬带来的风险性动机

当前的涉足尾部风险最为明显的形式来自于个体交易或者公司部门。

但正是金融系统的薪酬结构促使了这种行为，应该重新设计薪酬结构来规避这种风险性动机。

让高级经理承担投资风险

CEO、董事应该被设计一套机制来认识尾部风险，并进行避免。

让债券持有者明白，风险投资是要付出代价

对于他们持有的债券，债券持有者需要去了解更多的信息。

政府对市场的介入

减少尾部风险行为的办法是，尽可能的减少政府的介入。

"大而不能倒"应该扫进垃圾堆了

某些特定经济实体太具有系统性影响而不能让其破产，这种认知的广泛存在不仅会是的动机扭曲，而且为这些经济实体创造了竞争优势，从而扭曲了市场规律。

任何一家金融机构都是可以倒的

还是上小结的看法，尊重市场规律。

缓冲机制：让风险有一个缓冲区

让金融机构更容易清盘

应对无法预知的意外事件

掌控资源的获得

不能把鸡蛋放在一只篮子里

逐步淘汰存款保险制度

恺撒的妻子

这样的救助以后再也不会发生了