投资银行除了之前讲的传统业务（发行承销，兼并收购）外，还诞生了很多形形色色的创新业务。
1. 零售经纪
最早的资本市场是富人的游戏，直到二战结束后，中产阶级的兴起使得金融市场的生态被改变，从有钱人的专属，转向了普通大众，即为普通老百姓提供证券服务的金融模式。
而目前在中国，券商通过证券交易收到的佣金占整个投行业务的比较大比例，目前差不多1/4左右。
零售经纪这个创新业务模式是金融民主化的开端,使得金融市场更加平民化，普遍化，也改变了整个金融市场的投资者结构和投行的业务模式。
2. 垃圾债券
什么是垃圾债券（junk bond）？
从字面意思上讲，是风险比较高的债券，也叫high yield bond(高收益债)。对于投资人来讲，它的本金保障比较低， 所以它就会要求一个更高一点儿的回报率。
需要注意的是垃圾债并不是垃圾，它是高收益债券，它也可以淘出金子来的，最著名的就要算巴菲特买过亚马逊的垃圾债。
对的，亚马逊也被评过为垃圾债，它在2000左右的时候，由于当时科技泡沫破灭，又刚刚经历911事件，亚马逊股票大跌，被评级结构下调到垃圾债的等级，巴菲特看准了这个时机，买了3.1亿亚马逊的垃圾债。后面的故事大家都知道了。
亚马逊的例子就可以告诉 我们，在一些宏观环境非常差导致的经营业绩下滑而导致的难关，在宏观环境好转的情况下，这些企业往往会爆发出更大的爆发力。在这种情况下，这些垃圾债往往是很不错的投资标的。而这些高收益的债券或者黄金流不是很稳定的新兴的高科技公司被很多投行所关注。
当然如果被叫做垃圾债也不是没有原因的，上个世纪90年代的时候，很多通过杠杆收购购买垃圾债的人购买了这些所谓的“垃圾债”的时候破产了。垃圾债本身是中性的，它有天使的一面，也有魔鬼的一面。
在中国，垃圾债的名字叫：中小企业私募债，发行门槛非常低， 但是准入 门槛是500万。
3. 量化交易
最近几十年，最惹人注目的就是量化交易了。简单地说，量化交易就是依靠计算机程序实施投资策略的方法。
他们通过非常精密的计算、推演、找到金融市场的偏离，再设计特别复杂的工具，然后加上杠杆赚取常人难以想象的利润。
量化交易可以帮助我们克服人性上的弱点，然后在投资中做出更好的决策。
量化交易的核心竞争力是什么呢？就是可以对海量的数据进行计算，然后把这个规律给提炼出来，做出预测。
这个与目前热门的AI，深度学习比较贴近，就是从历史的数据中找规律，形成策略，这其中就有很大的风险，毕竟金融市场是人的市场，市场上很少有一成不变的规律，如果规律发生比较大的变化的时候，可能会带来巨大的损失。
后语
上面这些创新都曾深刻地改变了全球金融市场的面貌，也改变了投行的形态。但是创新，可以是天使，也可以是魔鬼。尤其在中国这种金融市场薄弱、金融知识匮乏的市场里，很多创新都容易流于概念的炒作。
香帅点名了几个国内的创新。
- “智能投顾” 不靠谱，还停留在噱头上面 。
- 机器人选股是属于量化交易方面，目前国内属于营销阶段
- P2P的风险比你想象中的要高。
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