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八期课程:毛利率

八期课程:毛利率

作者: 富有宝妈 | 来源:发表于2018-07-31 17:44 被阅读6次

一,全局概况

二,具体讲述:

1,盈利能力概述

盈利能力的指标算是五大模块中最多,但也就只有6个。分别是毛利率,营业利润率,经营安全边际率,净利率,每股收益,和股东报酬率。

这六个指标,对于判断公司“盈利能力”中的权重如下

这六个指标,对于判断公司“盈利能力”中的权重如下

除了净利率和EPS各占比为10%以外,其余四项指标分别占比20%。下面我们进入第一个指标毛利率的学习。

二,公式

毛利率=毛利/营业收入。其中分子:毛利=营业收入-营业成本

以永辉超市为例,

分子:“营业收入”和“营业成本”都在利润表中:

营业收入-营业成本=585.91-463.83=122.08

122.08/585.91=20.8%

结果与财报说一致。

四,毛利率的特征与判断标准

首先,毛利率高,代表这真是一门好生意!

毛利率低,代表这真是一门艰难的生意。

如果毛利率是负的,代表这真是一门烂生意,坚决不能投资

MJ老师建议不要投资任何“连续三年毛利率都是负值”的公司!第二,看毛利率要五年一起看,从数字中看到趋势,而不能只看一年单一的指标,那没有太大意义。

因为毛利率正常的话应该是一个相对平稳的指标,如果出现突变,一定是出现了重大转变,我们要去研究到底出了什么重大事件!

毛利率没有统一的判断准备,各行业之间可能差距很大:

“毛利率”高的行业俗称暴利行业;“毛利率”低的行业也不计其数。具体行业要具体分析

上面就是根据MJ老师关于毛利率的视觉笔记,我们根据一家公司五年的毛利率趋势,就可以大致判断出它的行业地位:

左上角

毛利率不稳定,近几年不停波动:说明公司没有专注本业,也可能受市场行情影响较大,这样的企业是没有订价权。

右上角

毛利率在10%上下:属于夕阳产业,这么低的毛利率真是一门艰难的生意。这样的公司同样没有订价权,就经营能力来分析,低价就得转的快!

左下角

毛利率在25%上下:说明有基本的产品力和竞争力,在行业中有一定的订价权。

右下角

毛利率>35%:说明是有一技之长公司或者有一定壁垒的行业,像茅台这样高达90%左右的毛利率,在市场上的订价权非常强大。


五,问题思考

1,长生生物这家公司,2014年的毛利率是34.2%,  2015年就翻翻,这是改行了还是改产品了?数字背后到底发生了什么?

答:可以看到从2015年开始“营业收入”开始突然增长,除了营业主营现金流量的增长,最主要是因为“营业外收入”的爆发式增长的原因

虽然2013年营业外收入比2015年的更高,但是毛利率确实和2014年差不多上下,原因在于它的营业收入低,营业外支出巨大,导致毛利率低,净利润更低。

毕竟一个企业如果营业收入不是主要依靠主营业务获取收入,而依靠偶尔的外收入的话,这个企业的生意必然是不可持续的,迟早要出问题的。

2,如何用“高价守得住,别人非你不可”这句话来理解贵州茅台?

答:“高价守得住,别人非你不可”,也就是说贵州茅台在行业在口碑中具有不可替代的特征。

❤  五年总资产周转率<1,现金占总资产比率至少>42%。

❤  五年毛利率一直在90%左右浮动,说明很挣钱,五年一直持续保持进步,有前途。

❤  五年的经营安全边际率具有宽松的获利空间,具有较强的抵抗风险能力。

❤  五年“长期资金”长期大于“长期资产”,至少>400%,厉害。

❤<200%五年流动比率<300%:从以上得知,钱够多,平均收现天数至少<0.10,能够快速偿债。速动比率≥187%。

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