每天和你一起学财报，这里是“超级数字力 x 不读财报就出局”。
前面已经学习完了“五大数字力”的第一、第二模块“现金流量”和“经营能力”，今天开始学习第三模块“盈利能力”，第一模块“现金流量”（比气长，越长越好）是看公司有没有钱来做生意，第二模块“经营能力”（翻桌率，越高越好）是看公司会不会做生意，第三模块“盈利能力”则是要来看看公司做的生意是不是一门好生意？
“盈利能力”模块共有6个指标，分别是“毛利率、营业利润率、经营安全边际率、净利率、每股收益（EPS）和股东报酬率（ROE）”，它们在三大报表中的位置如下：
这六个指标，在判断公司“盈利能力”时的权重如下：
今天首先学习前面在“做生意的完整周期”中已反复提到的毛利率。
毛利率=毛利/营业收入。
其中分子：毛利=营业收入-营业成本。
以恒瑞医药为例，在利润表中可以找到营业收入和营业成本，很容易就可以算出公司的毛利率。
以上是微信小程序“每天读财报”里的数据，可以看到恒瑞医药近五年的毛利率都在80%以上，保持很高的水平且很稳定，说明恒瑞医药所生产的药品是一门很好的生意。
在解读这个毛利率这个指标时，自然是越高越好。
毛利率高，代表这真是一门好生意！
毛利率低，代表这真是一门艰难的生意。
如果毛利率是负的，代表这真是一门烂生意，坚决不能投资！
MJ老师建议不要投资任何“连续三年毛利率都是负值”的公司！
另外，毛利率要五年一起看，从数字中看到趋势，而不能只看一年单一的指标，那没有太大的意义。因为毛利率正常的话应该是一个相对平稳的指标，如果出现突变，一定是出现了重大转变，我们要去研究到底出了什么重大事件！
“毛利率”没有统一的判断标准，各行业之间可能差距很大，“毛利率”高的行业俗称暴利行业，“毛利率”低的行业也不计其数。具体行业要具体分析，下面是MJ老师总结的各行业不同的毛利数据：
MJ老师还整理了“毛利率”的视觉笔记，我们根据一家公司五年的毛利率特征和趋势，就可以大致判断出它的行业地位，对于我们理解不同行业的特点非常有帮助。
左上角这家：毛利率不稳定，近几年不停波动：说明公司没有专注本业，也可能受市场行情影响较大，这样的企业是没有订价权的！
右上角这家：毛利率在10%上下：属于夕阳产业，这么低的毛利率真是一门艰难的生意。这样的公司同样没有订价权，就经营能力来分析，低价就得转得快！
左下角这家：毛利率在25%上下：说明有基本的产品力和竞争力，在行业中有一定的订价权。
右下角这家：毛利率>35%：说明是有一技之长公司或者有一定壁垒的行业，像茅台这样高达90%左右的毛利率，在市场上的订价权非常强大！
这个指标，我们同样还要结合生活常识去判断。比如餐饮行业，由于人租水电等费用很高，所以毛利率通常要达到50%上下，才能有足够的利润支付高额的经营费用。
下面，将恒瑞医药的毛利率指标也填入“独孤九剑”笔记本中
这是“不读财报就出局”八期学习的第11天，昨日赴上海有事，今天补上一天的作业。
每天进步一点点，坚持带来大改变！
参考文献
[1]、《五大关键数字力》林明樟（MJ老师）著，商周出版社；
[2]、《用生活常识就能看懂财务报表》林明樟（MJ老师）著，广东经济出版社。
以上复盘内容部分来自课程讲义，感谢“不读财报就出局”的老师及助教。
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