摘要：经过分析“中国消费金融现状及投资者教育调查”数据，对外经济贸易大学吴卫星等三位教授发现：绝大多数居民家庭对贷款产品不了解，金融素养普遍较低；教育程度与金融素养存在正相关关系；男性的金融素养高于女性的金融素养。实证研究还发现：金融素养高的居民家庭更可能持有负债和偏好通过正规渠道借贷，但金融素养的提高有助于减少过度负债。
一、家庭负债的作用与影响
1. 家庭负债的作用
一方面，负债平滑了不同时期的消费，提高了家庭跨期总效用水平；另一方面，负债的财务杠杆作用能加快家庭财富增长速度。近年来随着金融市场的快速发展和居民家庭消费观念的转变，住房贷款、汽车贷款和耐用品贷款等个人贷款的发放逐年增多，中国家庭的负债水平迅速上涨，截至2017年10月底，我国家庭各项贷款余额约为39.56万亿元，其中消费贷款约为30.67万亿元，学术界越来越关注家庭负债方面的研究。但凡事过犹不及，过度负债会增加家庭还款压力、损害居民健康，甚至引发金融危机和经济危机。
2016年1月15日，国务院印发了《推进普惠金融发展规划(2016—2020年)》，从国家层面确立了普惠金融的实施战略，目标是让更多的家庭有获得金融服务的机会。金融服务的门槛下降后，如果消费者不具备基本的金融常识，不能全面收集、准确识别相关信息，一旦做出糟糕的金融决策甚至陷入金融欺诈，将会给普惠金融战略的实施带来很大的风险，降低人们的幸福感。
2. 家庭负债与金融素养关系
为准确把握这个“度”，家庭需要认清目前借款需求和未来还款能力，充分了解不同借款种类和相应渠道的可得性、利率水平、还款期限和限制条款等，在此基础上选择合适的借款种类、数额和渠道并完成负债行为，最后合理规划每期消费和投资，保证有充足的资金按时还款。
由此可见，家庭负债决策是一项复杂的系统工程，决策过程的每一步背后都有家庭金融素养的影响。因此，金融素养和家庭负债之间有着紧密的联系。
3. 国内学者研究
国内学者尹志超等研究了金融素养对家庭资产选择的影响，曾志耕等研究了金融素养对居民家庭投资组合分散化的影响，吴锟和吴卫星研究了金融素养对居民家庭理财建议需求的影响，遗憾的是很少有学者利用微观数据探讨金融素养对我国居民家庭负债特别是过度负债的影响。本文试图通过分析微观调查数据来回答金融素养对我国居民家庭负债参与、过度负债和负债渠道选择偏好的影响。
二、数据来源与指标设计
1. 调查数据
为了考察金融素养对我国家庭负债决策的影响，本文采用清华大学中国金融研究中心2010年和2011年的“中国消费金融现状及投资者教育调查”数据，利用询问居民对贷款产品和投资产品的了解程度构造金融素养指标。两次调查分别收回有效问卷5273份和5990份，详细调查了户主和家庭的基本信息、家庭理财信息、资产与负债、家庭年收入、家庭消费、家庭投资、家庭融资、退休与保险、对某些金融产品理解程度等方面的信息。本文把两年数据合并后剔除一些异常值和所关注变量信息缺失的数据，最后保留6878个观测值。
负债可以在一定程度上确保居民家庭能随着时间平滑消费。然而，对于那些偶然面临财务困境或过度负债的家庭来说，负债也许是有害的。本文一方面关注金融素养是否促进家庭拥有负债以及是否偏好通过正规金融机构借贷，另一方面也关注金融素养是否会减少家庭的过度负债。如果回答都是肯定的话，那么提高居民家庭的金融素养有利于居民家庭通过信贷市场平滑消费，提高福利水平，同时也有利于信贷市场的健康稳定发展。
2. 负债相关指标与金融素养指标
了解如何刻画过度负债指标 和 金融素养指标，关注微信公众号：微乎财经科学，并回复【金融素养】即可下载PDF原文及笔记。
三、研究结论
研究发现：居民家庭的金融素养与居民的受教育程度是正相关的，但受教育程度并不是度量金融素养的一个很好的代理变量，因为高学历人群中也有不少居民的金融素养水平非常低;女性的金融素养明显低于男性。
实证研究发现：除了人口统计学特征，如资产、收入、性别、婚姻状况和教育程度等因素外，金融素养也会影响居民家庭的负债行为。提高居民的金融素养会促进居民家庭拥有负债，但会减少过度负债。这表明随着金融素养的提高，居民家庭更有可能做出有利于自身的信贷决策，更好地利用信贷市场平滑一生的消费而提高家庭的金融福祉，而居民家庭合理的信贷也有助于信贷市场的健康发展。另外，金融素养的提高会促进居民家庭偏好通过银行等正规金融机构借贷。
资料来源：吴卫星,吴锟,王琎.金融素养与家庭负债——基于中国居民家庭微观调查数据的分析[J].经济研究,2018(1).
原文有删减。
资源下载：学习上文研究所使用的研究方法、理论分析以及全文下载，
网友评论