过完清明三天小长假，继续学习财报知识，节前学习到“现金流量”模块的最后一个指标“100/100/10”中的第一个100，即现金流量比率>100%；今天接着学习第二个100，即现金流量允当比率>100%。

说明：100/100/10这三个指标加起来，在“现金流量”模块中占比15%，也就是每个小指标各占比5%，权重不大。所以，如果不满足，也不要紧，前面学习的“现金占总资产比率”和“平均收现天数”这两个指标，要重视。

一、概念

现金流量允当比率：公司最近五年，靠正常的营业活动所赚进来的现金流，能否支付公司这五年发展成长的成本。

二、计算

计算公式：

分子：最近5年度营业活动现金流量，可以理解成“最近5年公司实际赚进来的钱”

分母：（1）资本支出：这五年来公司成长需要投入的钱；（2）存货增加额：公司营业所需要增加的存货成本；（3）现金股利：公司给股东分红支出的钱。

因为5年能看出一家企业的经营情况，5年还可以忽略一些偶然因素，更可以看出公司成长的比率和发展趋势变化。“现金流量允当比率”告诉我们，如何用数字来判断，这五年“公司成长所需成本（分母）”和“公司实际赚到的钱（分子）”，这两者之间的比例是否匹配。

下面以云南的一家上市公司，“驰宏锌锗”，2016年度的“现金流量允当比率”做实例计算：

1、分子是5年内赚到的钱：5年度的“营业活动现金流量”总和，在“现金流量表”中找到“经营活动产生的现金流量净额”一项，把5年赚的钱加起来，如下：17.4+18.4+8.8+8.3+13.6=66.5（亿元）

2、分母是成长所需的所有支出，分成三块：

（1）资本支出：

a. 在“现金流量表”中找到“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”一项，将近5年总和加起来：

即：11.54+15.14+21.98+19.55+25.35=93.56（亿元）

b.在“现金流量表”中找到“处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额”一项，将近5年总和加起来：

即：0.17+0.008+0.00016+0.024+0.007=0.21（亿元）

两者相减，即成分母第一项  93.56-0.21=93.35（亿元）

（2）存货增加额：

存货增加额=期末存货-期初存货，即

在“资产负债表”中找到“存货”

a.2016年指标为：19.42亿元。

b.5年前存货，即5年周期的第一年存货（即2012年）为：12.77亿元。

两者相减：19.42-12.77=6.65（亿元）。

(3)现金股利：

即“分配股利、利润或偿付利息支付的现金”，它在“现金流量表”中:

5年的总和为  11.82+12.89+14.02+10.73+9.45=58.91（亿元）。

将以上数据分别带入公式：“驰宏锌锗”2016年“现金流量允当比率”为：

66.5／（93.35+6.65+58.91）=41.85%

考虑到计算时，小数误差的影响，与财报说数据核对，结果基本一致！

三、判断指标

现金流量允当比率>100%比较好！

大于100%说明分子大、分母小，  即公司5年经营活动的现金流足够支付企业发展的成本，无须看银行或者股东的脸色。