164 - 通货膨胀与汇率

作者: 爷有蔓草 | 来源:发表于2017-12-03 13:40 被阅读13次
  • 通货膨胀和汇率都是加总的宏观经济指标
  • 汇率是不同国家之间货币的比价

我们前面讲比较优势原理和自由贸易时,缺少关于汇率的内容,现在把汇率和通货膨胀率联系起来一起讲。


一、汇率决定因素之一:国际资源供求关系

国与国之间资源的供给和需求,是汇率决定因素中最重要、最根本的一点

1、关于汇率的误区

错误地认为:国与国之间的汇率是根据购买力平价决定的,例如同一种商品在不同国家,不同的货币对相同的商品具有相当的购买力,背后有很复杂的计算公式。

2、汇率不是根据公式计算出来的,而是人们对不同国家的资源的供给和需求决定的。

国与国之间的汇率是每一个人对外国货物的需求,以及他们能向外国人提供货物的供给共同决定的。

3、举例

  • 中国2000年后加入WTO,逐渐成为世界制造工厂,外国人对中国资源的需求稳步上涨。
  • 他们愿意以持有的外币,换取中国国内以人民币标价的资源。
  • 由于他们的需求增加,当他们以外币换取人民币的时候,即使少换得一点人民币也愿意,这就是人民币的升值
  • 这种升值不是根据公式计算出来的,而是根据每一个人对外国货物的需求而决定的,是根据他们兑换的实际行动决定的

二、汇率决定因素之二:货币发行量

如果一个国家不断地增发自己国家的货币,当其他情况不变时(国与国之间资源供需不变的情况下),这种货币和其他外币的汇率就会贬值。


三、汇率决定因素之三:外汇管制

  • 对从事国际贸易的个人、企业而言,希望避免汇率波动风险
  • 对一个国家来说,一个国家的汇率保持稳定,对国际贸易是有好处的。
  • 一些国家的政府会通过行政手段,进行汇率管制。

四、关于汇率的“’不可能三角定律”

1、汇率的三个决定因素之间有冲突

  • 第一,国与国之间资源的供需决定了汇率;
  • 第二,货币发行量决定了汇率;
  • 第三,政府的意愿和行政手段决定了汇率。

2、经济学关于汇率的“不可能三角定律”

  • 第一:希望资本自由流动,本国的货币和外币之间可以自由兑换
  • 第二:希望维持汇率稳定
  • 第三:希望通过中央银行调节本国货币流通量,来影响国民经济发展

在上述三个方面,任何政府只能占两件,三者不可得兼。

  • 外汇自由流动、稳定的汇 率、货币发行量的自主权,这三者任何政府只能任意选择两个,而不能三者兼有。

五、香港的货币局制度:放弃发钞权

  • 香港当年实施“货币局制度”,选择了外汇自由流动和固定的汇率这两项。 在香港,外币与港币可以自由兑换,港币与美元之间的汇率永远不变,钉在一美元兑7.8港元之间。
  • 第三个选项,即货币当局对货币流通量的控制权就得放弃。
    • 香港的金融管理局没有能力控制港币的发行量,港币只是美元的代币,整个香港实际上流通的是美元。通过港币与美元挂钩的制度,把货币当局调控港币发行量的双手绑起来,这对一个小地区而言是有好处的。把它的小船绑到了美国这艘大船上。

六、大国不宜放弃发钞权

1、发行货币的当局赚取铸币利差(铸币税)

谁发行货币谁赚钱。一个泱泱大国如果使用别国货币,那个发行货币的国家就赚大了。

2、货币是负债证明书

  • 流通中的货币总是不需要兑换的
  • 发行货币的人无中生有地发行了货币,获得了购买力,却永远不需要用真实的货物来偿还。

3、大国一般都有中央银行

中央银行可以控制本国货币的发行量。在“不可能三角定律”中先占了“货币的酌情权”,只能在剩下的两个选项里:外汇的自由流动和固定汇率中做一个选择。

  • 选择外汇自由流动:汇率就在市场上波动。
  • 追求稳定的汇率:就不得不放弃外汇的自由流动,只能对外汇进行管制。

课堂小结

1、汇率的三 个决定因素:

• 第一,国与国之间对真实资源的供给和需求;
• 第二,一个国家货币发行量的变化;
• 第三,一个国家的政府对外币兑换所施加的各种管制。

2、“不可能三角定律”

任何一个国家在以下三个选项中,只能任意选择两个,不能三个兼有。

  • 资本的自由流动
  • 汇率的稳定性
  • 本国货币流通量的控制权

课后思考

你认为对一个国家的普通老百姓而言,他们本国货币对外币的汇率,是高一点好还是低一点好?为什么?

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