净资产收益率

如果只用一个指标来衡量公司的基本面，这个指标非净资产收益率莫属，即投资者最关心的指标ROE，因为它衡量的是公司的赚钱效率。

净资产收益率=净利润/净资产

假设有两家公司，A公司用10亿元的净资产赚了2亿元，Roe为20%；B公司用50亿元的净资产赚了5亿元，ROE为10%。看起来B公司的利润规模大，但是它的投入成本也大。10亿元只赚了1亿元，比不上A公司的赚钱效率。

ROE能够衡量公司是否真的赚钱。假如一家公司该指标低于银行存款利率，即便它是盈利的，同样不值得投资，因为经营这样的公司，还不如将钱存银行赚得多。

事实上，股权成本或者股东要求的报酬是10%，即ROE为10%。长期低于10%的公司都是不合格的，都在减损股东价值。10%左右的是一般公司，20%以上是杰出的公司。净资产收益率也是后续公司价值评估中的最重要参数。

分析ROE最常见的方法是将它进行分解，拆分后的ROE反映了公司三方面的财务能力。通过拆分，能够深入分析及比较公司的经营业绩，并为今后采取的改进措施提供方向。

净资产收益率=净利率x资产周转率x权益乘数

权益乘数=总资产x净资产

ROE拆分的过程也被称为杜邦分析，可以看出它与三个财务指标密切相关：

一是销售净利率，反映公司的盈利能力；

二是资产周转率，反映了资产的使用效率，资产构成存量是否有问题；

三是权益乘数，反映了公司的负债程度。