本报告由火币区块链研究院出品，报告发布时间2018年12月6日，作者：袁煜明、李  慧、钟维、类承叁，丁肇飞。

摘要

各国监管机构积极参与数字资产监管讨论。美国国税局咨询委员会昨日强烈建议允许纳税人使用加密货币支付联邦税;德国联邦经济和能源部计划通过使用区块链来打击逃税计划; 日本金融厅数字货币交易业研讨会第8次会议上，将ICO纳入日本现行《资金决算法案》和《金融商品交易法》中; 中国方面，在进口博览会上，多家航运、港口企业达成合作意向，将打造航运业首个区块链联盟。

一级市场融资金额下降，上线交易所项目数量锐减。本月共29个项目披露获得资本投资，项目数量环比增长16%，平均融资金额下降59.65%；本月共184个项目完成众筹，项目数量环比下降9.8%，平均众筹金额环比下降61.48%；本月共39个项目上线交易所，项目数量环比下降75.16%，披露成本价的项目破发率100%。

全球区块资产流通总市值下跌，Top100资产市值占比有所下降。本月全球区块链资产数量下降到2073个，总流通市值为1299.07亿美元，环比下降36.74%；Top100区块链资产流通市值为1258.58亿美元，环比下降27.96%，总占比为96.88%，相比10月占比上升；PAX涨幅最大，环比增长54.12%；，Metaverse ETP环比下降幅度最大，相比上月下跌65.96%。

Top100平台类项目占比有所上升，总市值下跌趋势持续。11月份市值排名Top100的平台类项目共计28个，总市值本月随着市场整体下降，下跌趋势持续；以太坊以117亿美金市值超越其他所有平台类项目总和，Steller和EOS分别以总市值31亿和26亿美金屈居2、3名；MOAC和Elastos重新回到Top100的位置。

应用类项目中区块链基础设施类项目数量排名第一，金融类项目市值降幅最大。区块链基础设施类项目数量排名第一，与10月持平，区块链社交类项目排名第二；支付类项目市值为151.8亿美元，应用类项目中市值仍为最高，支付类、社交类、物联网类项目整体市值排名前三；金融类项目环比下跌幅最大，环比下跌57.14%。

第一章 市场与政策环境

1.1 欧美地区

【俄罗斯】11月2日，俄罗斯国家杜马委员会主席阿纳托利·阿克萨科夫（Anatoly Aksakov）表示他相信政府将支持卢布挂钩的数字货币，其将由中央银行发行，与卢布1：1挂钩。

【美国】11月8日，美国科罗拉多州监管机构周四再次对四家ICO采取行动，使该州发布的针对加密创业公司的停止令总数达到12个。四家公司包括Bitcoin Investments、PinkDate、Prisma和Clear Shop Vision。科罗拉多证券专员Gerald Rome称，我们希望确保国家的证券市场和在其中的投资者免受不道德行为者的侵害，我们正在努力督促科罗拉多州的许多公司开展合规的ICO，我们渴望继续与他们合作，建立一个与证券相关的行业监管框架。

【美国】11月15日，美国国税局（IRS）咨询委员会昨日强烈建议允许纳税人使用加密货币支付联邦税。该小组在报告中称，允许加密货币支付税款可以帮助该机构加强执法。除了让加密货币用于纳税外，专家组还敦促美国国税局帮助报税软件公司在其产品中加入更多关于加密货币的信息，以教育用户并鼓励合规。IRS还希望对该机构内部各单位的加密税收影响采取协调一致的方法。还有人呼吁美国国税局在其更多表格中加入加密货币和相关词语。委员会表示，该机构网站上的加密货币页面存在各种问题，并不全面，很难使用搜索框搜索，还需要添加加密货币页面中的一些严重遗漏。

【德国】11月23日，德国联邦经济和能源部（BMWi）计划通过使用区块链来打击逃税计划。继欧洲主要的税务欺诈计划CumEx-Files之后，BMWi建议分布式账本技术（DLT）能够在防欺诈方面提高税收制度的效率。

【美国】俄亥俄州或许将成为第一个接受比特币纳税的州。从11月26日开始，俄亥俄州的企业将能够访问OhioCrypto.com网站，注册后可使用比特币支付烟卷销售税以及个人所得税等一系列税收，该计划预计最终将扩展到个人纳税申报者。

【巴拉圭】11月25日，巴拉圭副总统Hugo Velazquez Moreno表示，巴拉圭政府将积极支持下议院基金会（Commons Foundation）的'金鹅计划'，并通过修宪为数字货币提供税收优惠，甚至承认加密货币在法律上的合法地位。据《币世界》此前消息，巴拉圭最大水电站-伊泰普水电站支持比特币和以太坊的采矿。

1.2 亚太地区

【日本】11月1日，在日本金融厅数字货币交易业研讨会第8次会议上，日本金融厅将ICO纳入日本现行《资金决算法案》和《金融商品交易法》中。因为ICO涉及到的通证（TOKEN）的发行，与《资金决算法案》中的数字货币属性一样，因此属于该法案的规制范围内；而ICO本身拥有投资属性，因此属于《金融商品交易法》大规制范围内。实施过程中涉及到的还有《民事法》、监察中的会计基准和融资相关的税制度等。

【伊朗】11月9日，据伊朗当地媒体Ibena消息，伊朗或发行基于法币里亚尔（伊朗货币单位）支持的数字货币。据伊朗当地媒体报道，伊朗的商业银行已经完成法币里亚尔支持的稳定币的试点阶段。据悉，Informatics Services Corporation (ISC)是为央行开发此货币的公司。一旦伊朗中央银行（CBI）批准其使用，将会向银行机构发放尚未命名的数字货币，以进行支付，内部和银行间结算的测试。

【乌兹别克斯坦】11月10日，继俄罗斯的脚步之后，乌兹别克斯坦宣布计划实施仲裁机制以解决加密货币领域的争议。一项新的总统令要求建立一个仲裁机构，处理涉及不同司法管辖区实体的案件。塔什干国际仲裁中心（TIAC）将在乌兹别克斯坦工商会下运作。根据乌兹别克斯坦总统米尔济约耶夫签署的文件，该中心将用于解决有关投资，知识产权和加密相关技术的分歧。该中心将为企业提供咨询，包括在中亚国家经营的外国投资者。仲裁庭还将集中力量防止法律纠纷，包括涉及国家行政当局的案件。

【越南】11月11日，越南司法部已向河内政府提交了一份报告，报告提交了加密货币法规3种替代方案：第一种方法，称为“浮动”，意为实施相对宽松的监管制度。第二种直接“禁止”。第三种则是在某些条件下使数字资产交易合法化。同时，该国民事和经济法司司长Nguyen Thanh Tu指出，河内应该平衡风险和与加密货币相关的潜力，以确保投资者从中受益，并支持一般的加密技术的发展。相关部委将建立适当的法律框架来管理数字资产和货币。

【泰国】利用由Zcoin区块链提供支持的实时电子投票系统，泰国民主党在11月1日至11月9日期间成功举办了初选，其中涉及12万多名选民。

【印度】11月23日，印度社会福利部长Priyank Kharge称，卡纳塔克邦政府正在努力建立一个创新机构，其目的是保护处于监管灰色地带运营的消费友好型技术企业。例如，比特币在班加罗尔的餐馆进行交易，我们需要与政府互动并获得监管明确性，而不是禁止那些尚未被明确监管的技术。

【中国】11月24日，据新华社报道，在进口博览会上，迪拜环球港务集团、和记港口集团、PSA国际港务集团、上港集团、法国达飞集团、中远海运集运等多家航运、港口企业达成合作意向，将打造航运业首个区块链联盟。中国远洋海运集团有限公司董事长许立荣认为，区块链、跨境电商等新技术的运用，使航运运营成本降低40%左右。

第二章 一级市场

2.1资本投融资情况

项目获投情况

2018年11月，一级市场共有29个区块链行业项目宣布获得资本投资，项目数量环比增长16%，其中7个项目披露了融资金额，合计获得约1.80亿美元；2018年10月宣布获得融资的项目25个，其中9个项目披露了融资金额，合计获得约5.73亿美元。11月已披露融资金额项目平均融资金额约2,570.86万美元，相对10月约6,371.48万美元的平均融资金额，环比下降59.65%。

融资轮次分布

2018年11月获投项目中，宣布获得战略投资的项目数量最多，占41%，其次是A轮占31%；2018年10月同样是获得战略投资的项目数量最多，占40%，其次是天使轮和A轮各占24%。

融资金额排名

2018年11月，披露融资金额最高的三个项目是BitFury、AGRGO和Plair，分别获得8000万美元、3000万美元和2200万美元的投资。

2.2项目众筹情况

众筹整体情况

2018年11月，一级市场共有184个项目完成众筹，项目数量环比下降9.8%，其中22个项目披露了众筹金额，合计0.71亿美元；2018年10月完成众筹项目204个，其中25个项目披露了众筹金额，合计2.10亿美元；11月已披露众筹金额的项目平均众筹金额为323.59万美元，相对10月840.01万美元的平均众筹金额，环比下降61.48%。

众筹金额分布

2018年11月在一级市场完成众筹的184个项目中，众筹金额在一千万美元以下的项目占比最大；与2018年10月相比，11月众筹金额在一千万美元以下的项目占比增加了19.45%，众筹金额在一千万到五千万美元之间的项目占比减少了15.45%，众筹金额在5千万美元以上的项目占比减少了4%。

众筹金额排名

2018年11月披露众筹金额的22个项目中，金额排名前三的项目是Enkronos（ENK）、Snapparazzi（SNPC）、nOS（nOS），分别众筹1260万、1000万和878.61万美元。

2.3上线交易所情况

上线数量

根据已经披露相关信息的项目情况统计，2018年11月共39个项目上线交易所，相对2018年10月共157个项目上线交易所，项目数量环比下降75.16%。

破发数量

2018年11月上线交易所的项目中，同时统计到众筹成本价和首次上线交易价格的项目共有11个，其中有11个项目上线交易所当天的收盘价格低于其众筹成本价，破发率为100%。2018年10月同时统计到众筹成本价和首次上线交易价格的项目共有20个，其中有15个项目上线交易所当天的收盘价格低于其众筹成本价，破发率为75%。

第三章 二级市场

3.1区块链资产市场总体情况

2018年11月，全球区块链资产总个数为2073，相比10月2089，减少16个，近半年全球区块链项目数量首次出现降幅；全球区块链资产流通市值为1299.07亿美元，相比10月，环比下跌36.74%；全球区块链资产Top100流通市值11月份为1258.58亿美元，相比10月，环比下跌27.96%。Top100资产总市值在全球区块链总资产市值中的占比96.88%，相比10月占比提升。

本月市场特点

2018年11月全球区块链资产 Top100 市值涨幅前十币种

2018年11月相比10月，市场整体行情下跌幅度加剧；只有实物代币化资产出现涨幅，表明市场避险情绪加剧。其中，Top100资产市值涨幅排名前十的币种中，PAX涨幅最大，环比增长54.12%；USD Coin涨幅排名第二，环比增长39.41%；TrueUSD涨幅位居第三，环比增长12.91%。

2018年11月全球区块链资产 Top100 市值跌幅排名前十币种

本月全球区块链Top100的资产中，Metaverse ETP环比下降幅度最大，相比上月下跌65.96%；Waltonchain相比上月，下跌幅度位居第二，环比下跌64.69%；Wanchain 相比上月，下跌幅度位居第三，环比下跌64.10%。

3.2资产分类及大类资产分析

火币区块链应用研究院根据区块链资产代表权益属性的不同将其分为“币”、“平台”“应用”和“实物资产代币化”四类。

币：指基于区块链技术开发的，不对应于特定的使用场景且主要功能仅为交易标的一类资产，其资产价值主要通过流动性体现；

平台：指与区块链底层技术开发相关联，且以该类平台使用权或参与权为支撑的一类资产；

应用：指与针对特定应用场景相关联，且以一定的使用权、参与权或分红权为支撑的一类资产；

实物资产代币化：指与实际资产如黄金、美元等挂钩，以实物资产价值为支撑的一类资产。

四大类资产整体市值分析

2018年11月，相比10月，四大类资产中币类资产和应用类资产出现不同程度下跌，其中币类资产下跌幅最大，环比下跌36.94%；实物资产代币化资产上涨幅度最大，相比10月，环比上涨289.11%。

四大类资产数量分析

2018年11月，币类资产19个，与10月相比，增加1个；平台类资产28个，相比10月增加2个；应用类资产46个，相比10月减少4个；实物资产代币化资产数量7个，较10月增加1个，连续3个月增加。

四大类资产平均市值分析

2018年11月份Top100项目大类资产平均市值涨幅最大的是实物资产代币化项目，相比10月份，环比上涨233.52%；平台类资产相比10月，环比增长12.13%；其余大类资产项目都出现了不同程度下跌，币类项目较10月，环比下跌43.58%；应用类项目环比下跌22.25%。

第四章 平台类资产分析

4.1平台类资产概况

平台类项目指与区块链底层技术开发相关联，且以该类平台使用权或参与权为支撑的一类资产。平台类项目建立技术平台，为各种应用开发提供基础技术支撑，是区块链技术落地应用的核心基础。

平台类项目竞争者众多，其竞争主要在两个维度进行：涉及到共识机制、智能合约、跨链技术、侧链技术、兼容性和扩展性等技术的先进性，以及围绕着底层技术平台形成的，包括区块链钱包、区块链浏览器、节点竞选、矿机、矿池、开发组件、开发模块、技术社区及项目社群等在内的生态系统完善程度。

4.2市场表现

11月份市值排名Top100的平台类项目共计28个，总市值下跌趋势持续。TOP100中平台类项目11月总市值自今年4月份以来呈持续下跌之势，由4月份的1152.04亿美元，一路下跌至目前的222.56亿美金，受以太坊影响，总市值相较上月跌幅为41.82%；较9、10月份，市场下跌趋势持续。

以太坊市值仍然以绝对优势领跑平台类项目赛道，超越其他所有平台类项目总和。28个平台类项目中，仍然只有Ethereum的市值超过100亿美元，达到117亿美金，虽然总值下降但占比仍然达到53%；第二名Stellar和第三名EOS与其差距较大，后两者总市值分别为31亿和26亿美金；11个项目市值少于1亿美元，MOAC和Elastos回到Top100的位置。

市值排名Top100的平台类项目全部出现下降。单个项目中市值最大涨幅为Metaverse ETP，从1.62亿美元下跌至0.55亿美元，下跌幅度达到65.96%；其次是Wanchain和Tezos，下跌幅度分别为64.10%和61.90%。NEM的下跌程度最低，为16.96%。作为市值体量最大的Ethereum，本月依旧持续下跌，从 205.30亿美金巨幅缩水至117.33亿，缩水幅度为42.85%。

入围TOP100的28个平台类数字资产的基本情况如表4.1所示

4.3平台类资产开发进展

Github代码活跃度

本月市值Top100平台类项目中，IOST代码活跃度最高。对于各类在GitHub中开源的项目，11月以zilliqa和aelf为首的项目代码均有100次以上的Commits；其中3个项目在本月代码commits数量在个位数；Tezos代码托管在Gitlab上，本月无commits数量。

第五章 应用类资产分析

5.1应用类资产数量分析

2018年11月，Top100的应用类项目中，区块链基础设施类项目数量7个，数量排名第一，相比10月持平；社交类项目，为6个，排名第二，较上月增加1个。区块链金融类项目较10月出现较大降幅，由10个减少为6个。

5.2分领域市值分析

整体市值

2018年11月，支付类项目市值为151.8亿美元，应用类项目中市值仍为最高，但较10月，整体市值环比下跌20.68%；社交类项目市值为12.7亿美元，位居第二，较10月环比下跌37.21%；物联网类项目市值为8.4亿美元，市值排名第三，较10月，环比下跌41.48%。

本月应用类项目中整体市值降幅最高的是区块链金融类项目，相比10月，环比下降57.14%；医疗类项目跌幅Top100。

分领域平均市值分析

支付类项目平均市值依旧保持在首位，平均市值为38亿美元；其次是物联网类项目，平均市值4.2亿美元；平台积分类项目平均市值排名位居第三，平均市值为2.6亿美元。

2018年11月，相比10月，分布式计算与存储项目平均市值跌幅最大，环比下跌为53.56%；支付类项目平均市值下跌幅最小，环比下跌0.85%。

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