30天见证金融学习狂飙㊙️ —Day11终值估算

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1⃣ 使用终值的概念来估计预测期之外的公司现金流价值

1.终值计算基础是公司在预测期的最后一年的FCF（或其替代指数，例如EBITDA）

2.通常用两种方法来计算公司的终值：

退出乘数法（exit multiple method）

永续增长法（perpetuity growth method）

3.取值时点的重要性：最终年份财务数据需要代表一个稳定的财务绩效状态

2⃣ 计算步骤

1. 估算从终值开始的第一年起到之后无穷年间的稳定的持续增长率g

2.使用估算的可明确预测期最后一年的自由现金流量乘以持续增长率（1+g）

3.使用恰当的折现率并减去持续增长率

PS.G的增长率不能超过折现率/GDP增长率

3⃣ 计算方法✅

退出乘数法（EMM）计算终值是根据一家公司最终年份的EBITDA（或EBIT）的乘数估值，也是该公司在预测期结束后FCF所产生 的持续经营价值

永续增长法（PGM）计算终值是把一家公司的最终年份FCF视作按照一个假设比率