中国进入全面产能过剩时代了吗？（一身肉财经第二讲）

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中国进入全面产能过剩时代了吗？（一身肉财经第二讲）

第一篇已经阐述： 财富分化到一定程度（资金分布不均衡）后，将以全面产能过剩的形式，诱发大衰退。

近期，2008年金融危机爆发时的家电下乡、汽车下乡刺激政策再次出现，房产库存量也再次增长上来。这是否宣告中国进入全面产能过剩了呢？不妨先看看过去。

2013年，我国其实已经出现产能过剩，不过这是局部的，主要在基建方面：钢铁、水泥等。由于其相对整体经济的体量太大，即使是局部的，也带走了太多流动性。2013年6月曾爆发过银行流动性枯竭（拆解利率暴涨）事件。这对市场进行了警告。

但当时银行存款准备金率很高，央行冻结了大量流动性，其对市场的操作空间很大，此事很快过去。后面，央行不断地续作MLF、SLF等货币工具，即使在特定节点发生过流动性紧张事件，但都平安无事。

通过不断续作货币工具，又多次降准，降息，央行释放了大量流动性。这为产能过剩企业主体缓了一口气。而后由于其扩张性和盲目性，企业进行了更大规模的房地产扩张。

这样做的结果是消耗掉了上游过剩产能（水泥、钢铁），但却造成更大的过剩产能：房子。全中国各市、各县的新区如雨后春笋般拔地而起。

2016年显现，房地商积累了大量无法被市场承接的房源。这造成房地产商一定程度上的流动性紧张。房地产商向银行借的钱是要还的。房子没卖出去，怎么还？

那就是鼓励家庭加杠杆—买房！于是就有了2016年的双降（居民贷款主要是房贷，降准降息相当于对房地产购买端定向放水）。

这样危机就转移了，房地产商的债务转变成了居民债务。

我记得，当时M2与M1成剪刀差被极度关注，即广义货币总量增速M2远远跟不上M1。除去银行体系外货币，M2包括家庭存款和企业存款，但M1只包括企业存款。所以可想而知，当时是以家庭加杠杆的方式缓解企业流动性。其最终导致，家庭部门的流动性减少，而企业部门的流动性增强（引发货币不均衡）。

货币操作解决不了根本问题。危机可以延缓，可以转嫁，但最终还是会到来。

家庭部门加杠杆正式宣布了全面产能过剩的到来。怎讲？因为家庭存款等于购买力，家庭存款的下降意味着缩减开支，也意味着需求下降。于是，服务业、消费业发生产能过剩。压价销售、缩减生产，这就是最近两年的实体企业境况。

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