要想找到诱人投资的挑战，要从逆向投资思考、利用市场和机构限制着手。
作者简介
《安全边际》这本书的作者是赛思·卡拉曼，卡拉曼是典型的价值投资主义者，追求绝对收益。
他的长期投资业绩遥遥领先对手，在价值投资派别中，除了巴菲特，他可能是市场上最受投资人尊敬的人物。
就连巴菲特自己都说，如果他是“85%的格雷厄姆+15%的费雪”，那卡拉曼应该是100%的格雷厄姆。
关于本书
这本书是目前最难淘到的金融书籍之一，它出版于1991年，现在已经是绝版了，要知道原正版在亚马逊和易趣上要卖一千多美元。
《安全边际》这本书，对于所有走在价值投资实践道路上的人而言，太重要了，因为，它指出了投资者所面对的种种陷阱，通过指出这些错误之处，使得投资者能够避免采取这些失败的投资策略。
安全边际
核心内容
《安全边际》这本书主要分为三部分，第一部分是阐释大多数金融参与者为什么失败。
该部分详细论述了失败投资者与投机者为什么失败，阐释了与众多投资者对立的华尔街的问题，以及机构投资者的问题；第二部分是阐述价值投资哲学。
作者从合理的投资目标、安全边际的重要性、价值投资哲学起源、企业评估艺术四章来进行论述；本书的第三部分是论述价值投资过程。
作者认为，要想找到诱人投资的挑战，要从逆向投资思考、企业经理层购买自家股票、利用市场和机构限制着手。
首先是第一部分是，阐释大多数金融参与者为什么失败
作者在这里着重指出华尔街的问题，就是他们的收益不是看工作效率，而是预先提取；
他们不关注投资者的收益，而是关注自身规模的增长；他们的金融创新不利于客户增值，而是便于扩大自身利益。
中国虽然没有华尔街，但是也有类似的机构，所以，在进入股市的时候，我们要分清谁是我们的敌人，谁是我们的朋友，要确定什么样的战略，要牢记风险意识，做到害人之心不可有、防人之心不可无。
对专家、机构、小道消息都要保持高度警惕和怀疑，不偏听、不盲从，克服固有的短视视野和脆弱易变的情绪。
其次是第二部分，阐述价值投资哲学
马克斯认为，目标不应该放在盈利多少，而应该重点关注风险、确定风险目标。至于安全边际的重要性，不用多说了，其自身就是决定一个人投资是否盈利、盈利多少的关键因素。
至于价值投资的三个基础，即自下而上分析、绝对盈利、风险收益并重的观点，很多人都完全赞同，并坚信绝对盈利是基本目标，自下而上的分析是基本方法，而风险收益并重则是基本保障。
我们为什么要追求绝对盈利的目标？因为对成功投资者而言，绝对回报能够获得实际的消费能力，所以绝对回报是他们惟一关心的事情，而相对回报不能获得这种消费能力，因而没有什么作用。为什么要风险收益并重？
因为很多人失败在于，在行情暴涨时，只看到未来收益的可能，忘掉了风险也在剧增，而风险剧增导致潜在收益减少；
在行情暴跌时，只看到继续下跌的可能，没有看到因为暴跌风险已经大幅下降，相应地收益不断上升。
所以，我们要风险收益并重，不能只看到一方面；要全面思考，不能片面思考；要逆向思考，不能屈从于大众偏见。
企业评估艺术部分介绍了几种评估企业价值的形式，要点是要结合起来看，结合起来用，任何综合权衡企业的价值。
本书的最后一部分论述的是价值投资过程
作者认为，要想找到诱人投资的挑战，要从逆向投资思考、企业经理层购买自家股票、利用市场和机构限制着手。
这个与《彼特林奇的成功投资》一些观点类似，可互为参考。
催化剂、市场无效和机构限制，这三个部分是实现最佳买卖的必要条件，但是第一个需要认真识别和分析，第二个需要耐心等待和必要的勇气，第三个则需要等待、利用。
为了降低风险，作者明确指出投资组合管理和交易非的重要性，体现在需要必要的流动性、降低投资组合风险，做到在低于平均价格时买进为风险留出空间；谨慎对待卖出，除非价格高于价值、或者有更好的投资标的，或者公司的基本面出现恶化，否则不应该卖出。
网友评论