北金第九周丨投资银行最重要的业务--资产证券化

账本:

投资银行的最后一周，先来理一下这个模块的关键词，下周再进行结构化总结。

第六周:银行的传统卖方业务--发行承销

第七周:投行创新业务之一--兼并收购

第八周:投行创新业务之二--进入买方为主的，零售经济时代

第九周:投行创新业务之三，也是重要的创新业务--资产证券化

北金第九周丨投资银行最重要的业务--资产证券化 北金第九周丨投资银行最重要的业务--资产证券化

回到本周内容，

资产证券化，就是将债权进行出售的过程，从而将债权变现。

1、资产证券化的原理

2、过度证券化的危机

3、中国的"次贷危机"

北金第九周丨投资银行最重要的业务--资产证券化

一、资产证券化的原理

资产证券化，它是一个融资工具，出售一个现金流所带来的部分收益，以此将本来是 负债的现金流进行变现。

(1)现金流，一个能够定期收回部分本金和当期利息的资金流。

如，银行的房贷、信用卡分期、蚂蚁花呗分期

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(2)具体操作，比如银行提供的房贷，虽然还款的周期很长，但也能稳定的收取利息。

因此，投行将这个，能够有长期利息收益的东西，进行证券化，

证券化后的产品，就可以进行出售，

比如，房贷利率是10%，这个证券化后的现金流产品 ，就能提供5%的年化收益。

银行将房贷的债权变现。

(3)一个有稳定现金流的产品，就能够进行证券化，进而变成一个融资的工具。

而这个证券化的产品，可以再次证券化，进而就形成了这个产品的"杠杆"。

就如同一杯原浆的果汁，证券化就是加水稀释 变成5杯，

再证券化就是继续稀释，添加酌料，变成 10杯、20杯、50杯，这个过程 也是给这个现金流加杠杆。

但风险也显而易见。

二、过度证券化的危机

美国次贷危机，就是证券化危机的例子。

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(1)证券化的前提，是建立在稳定的现金流基础上的。

如果现金流出问题，证券化产品也会出现问题。

(2)美国政府为了帮助穷人实现"美国梦"，提出并实施 低首付，甚至0首付的房贷优惠。

大量无偿还能力的人，进行贷款买房，有些抱着炒房心态的穷人也一并进入。

大量的这类次级贷款，被证券化出售，而随着时间的推移，大量的人还不上贷款，

房价下跌，现金流断链，次贷危机爆发。

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(3)少量的次贷能够通过集中和包装，进行弥补。

但数量一多，纸包不住火，而其中华尔街的金融公司，火上浇油，将这些次贷进行不断的包装，和夸大宣传，进一步催化危机爆发。

发行次级贷款证券化的公司倒闭，

购买的人和公司血本无归，08年金融危机爆发。

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三、中国的"次贷危机"

次贷危机的根源是在于，现金流的稳定，这样才能证券化，并促进市场发展。

而拥有良好的风险把控机制，才能够识别出哪些借款人能够偿还贷款。

北金第九周丨投资银行最重要的业务--资产证券化

(1)中国的"现金贷"业务，现在就面临着成为"次贷"的趋势。

现金贷，

1、放款门槛低

2、无需用途说明，即可借款

3、利率高，70%的年化利息，成为新兴的高利贷。

(2)借款人大多是消费力旺盛的年轻人，过高杠杆又使得其无法还清。

多个平台的互相拆借，让个人负债的杠杆不断提升，

时间的推移，风险的爆发近在眼前。

而如果一个平台的崩溃，整个行业就会出现危机。

北金第九周丨投资银行最重要的业务--资产证券化

(3)而这类 现金贷的产品，还进行了证券化，甚至再证券化，

夹杂着其他产品，一同打包销售，

很多普通人也一并购买了这类理财产品，

因此，中国市场监管部一再发力，尽力压制住"现金贷"引发的"次贷危机"

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